El Declive en las Solicitudes de Hipoteca
La continua caída en las solicitudes de hipoteca, especialmente en el índice de compra, confirma que el mercado de la vivienda sigue bajo presión. A pesar de que las tasas de hipoteca a 30 años han bajado ligeramente al 6.64%, siguen siendo lo suficientemente altas como para desanimar a nuevos compradores. Esta debilidad en la vivienda es un indicador claro de que las tasas de interés más altas están afectando a la economía en general.
Estos datos son otra evidencia para que la Reserva Federal mantenga su postura en la próxima reunión de septiembre. Este informe, junto con el informe de empleo un poco más débil del pasado agosto, que mostró un incremento modesto de 160,000 empleos y un aumento en la tasa de desempleo al 4.0%, refuerza la narrativa de una economía en enfriamiento. Los datos de inflación de julio de 2025 también mostraron que el índice de precios al consumidor básico se suavizó al 3.4%, dando a la Reserva Federal más margen para hacer una pausa.
El Caso por Tasas de Interés Estables
Para los comerciantes, esto refuerza la idea de mantener posiciones que anticipen tasas de interés estables o en disminución a medio plazo. Debemos considerar opciones sobre futuros del Tesoro, ya que el mercado ahora está valorando una probabilidad cercana al 95% de que no habrá aumento de tasas en septiembre, según datos del CME Group. La atención se está trasladando hacia cuándo podrían incluirse los primeros recortes de tasas para principios de 2026.
Esta debilidad en el sector de la vivienda también presenta oportunidades en derivados de acciones, particularmente para protección ante posibles caídas en fondos cotizados de constructores de viviendas como ITB y XHB. Vemos las opciones de venta en estos fondos como una forma directa de posicionarse ante la continua desaceleración en la construcción y venta de viviendas nuevas. La constante disminución en el índice de compra sugiere que las ganancias para los constructores pueden enfrentar dificultades en los próximos trimestres.
Vimos una dinámica similar en 2023, cuando las tasas hipotecarias superaron por primera vez el 7% y causaron que las ventas de viviendas existentes cayeran a sus niveles más bajos en más de una década. Esta desaceleración histórica mostró cuán sensible es el mercado de la vivienda a los costos de financiamiento. Este precedente sugiere que mientras las tasas permanezcan cerca de estos niveles, debemos esperar que la actividad en el sector de la vivienda sea un lastre para el crecimiento económico.
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