Los pedidos de bienes duraderos en EE. UU. cayeron un 2.8% en julio, mejor que la pronosticada caída del 4.0%. En contraste, junio sufrió una caída considerable del 9.4%. Excluyendo el transporte, los bienes duraderos mejoraron un 1.1%, superando la predicción del 0.2%, y los datos de junio fueron revisados a un aumento del 0.3%, desde una estimación inicial del 0.2%. Los pedidos excluyendo defensa disminuyeron un 2.5%, menos que la esperada disminución del 3.6%. El mes anterior tuvo una revisión menor de -9.4% a -9.5%. Los bienes de capital no relacionados con defensa, excluyendo aeronaves, aumentaron un 1.1%, frente a una estimación del 0.2%, con los números de junio enmendados de una caída del -0.8% a -0.6%.

Tendencias en Bienes Duraderos

Los pedidos de bienes duraderos disminuyeron en tres de los últimos cuatro meses, siendo el sector del transporte particularmente débil en julio. Sin embargo, excluyendo el transporte, los pedidos vieron un aumento del 1.1%. Al eliminar los pedidos de defensa, los pedidos generales disminuyeron un 2.5%, pero los pedidos relacionados con la defensa han aumentado, posiblemente alineándose con estrategias gubernamentales pasadas para mejorar las exportaciones militares. Al excluir las aeronaves, que pueden distorsionar los datos, y enfocarse en las inversiones de las empresas en equipos, los analistas obtienen información sobre futuras actividades económicas y la confianza empresarial, lo que contribuye al crecimiento del PIB. El aumento de julio en los bienes de capital básicos es positivo, aunque persiste la volatilidad, especialmente evidente en las revisiones de meses anteriores. La cifra más crítica para nosotros es el aumento del 1.1% en los pedidos de bienes de capital básicos, un fuerte indicador de inversión empresarial. Esto indica que, a pesar de las preocupaciones económicas más amplias, las empresas siguen invirtiendo en equipos, una señal positiva para futuros ingresos corporativos y el PIB. Esto desafía la narrativa de que la economía se dirige a un aterrizaje brusco, que muchos habían comenzado a prever.

Implicaciones para la Política de la Reserva Federal

Esta resistencia complica las perspectivas para la política de la Reserva Federal, haciendo menos probables los recortes de tasas de interés a corto plazo. Con el último informe del IPC de julio de 2025 mostrando una inflación obstinada del 3.1%, este fuerte gasto empresarial brinda a la Reserva Federal espacio para mantener su postura restrictiva. Por lo tanto, debemos ajustar las posiciones que apostaban por un giro a la política más suave inminente, quizás vendiendo contratos de futuros de SOFR de septiembre. Las señales contradictorias—un número principal débil pero un núcleo subyacente fuerte— probablemente aumentarán la incertidumbre del mercado. Ya hemos visto cómo el VIX ha subido a alrededor de 19 esta última semana, y este informe probablemente lo mantendrá elevado. Este entorno es favorable para los comerciantes que buscan comprar volatilidad a través de opciones, como straddles en el índice SPX, para beneficiarse de posibles fluctuaciones de precios en cualquier dirección. Los datos también apuntan a un rendimiento específico por sectores, con un claro aumento en los pedidos de defensa. Esto refuerza una perspectiva optimista sobre el sector aeroespacial y de defensa, y podríamos considerar opciones de compra en acciones de grandes contratistas de defensa o ETF como ITA. Por el contrario, la persistente debilidad en el sector del transporte, que arrastró el número principal hacia abajo, sugiere continuar siendo cautelosos en esa área. Debemos recordar la naturaleza volátil de estos datos, como vimos con las lecturas irregulares a lo largo de finales de 2023 y 2024. Un mes de fuerte inversión empresarial no invierte la tendencia más amplia de disminución de pedidos en tres de los últimos cuatro meses. Por lo tanto, aunque este informe permite ajustes tácticos optimistas, es demasiado pronto para posicionarse para una re-aceleración económica sostenida.

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