Expectativas del Banco Central
Las expectativas actuales para los recortes de tasas a fin de año muestran que la Fed tiene 54 puntos básicos y una probabilidad del 85% de un recorte en la próxima reunión. El BCE, el BoE, el BoC, el RBA y el RBNZ tienen diferentes probabilidades y cambios en puntos básicos pronosticados. El SNB espera un cambio de 7 puntos básicos con una alta probabilidad de no cambio. En contraposición, el BoJ espera un aumento de 18 puntos básicos para fin de año, con una probabilidad del 88% de mantener las tasas actuales. Después del reciente discurso del presidente de la Fed, Powell, vimos que el mercado inicialmente incorporó recortes significativos de tasas antes de estabilizarse. Con 54 puntos básicos de recortes ahora esperados para fin de año, todas las miradas están puestas en el próximo informe de Nóminas No Agrícolas que debe publicarse la primera semana de septiembre de 2025. Este único dato será el principal impulsor de las expectativas de política de la Reserva Federal en el futuro cercano. Para dar contexto, la última lectura del IPC subyacente para julio de 2025 fue del 2.8%, lo más bajo desde principios de 2023, lo que apoya la tendencia relajante de la Fed. Recordamos cómo una serie de informes laborales débiles a finales de 2024 finalmente confirmaron el fin de ese ciclo de aumentos. Un número débil de NFP la próxima semana confirmaría esta tendencia de enfriamiento y probablemente aumentaría las apuestas por un tercer recorte de tasas este año.Estrategias de los Traders
Los traders de derivados deben posicionarse para la volatilidad en torno a este informe clave de empleo. Un informe fuerte, digamos más de 225,000 empleos añadidos, desafiaría los precios actuales y haría que la venta de futuros de tasas de interés sea una operación atractiva a medida que disminuyen las probabilidades de un recorte en septiembre. Por el contrario, un número débil por debajo de 150,000 reforzaría la perspectiva relajante, haciendo que la compra de futuros u opciones de compra sobre bonos del Tesoro sea una estrategia viable. También debemos observar la clara divergencia con el Banco de Japón, que es el único banco central donde el mercado está incorporando un aumento de tasas de 18 puntos básicos. Esto se debe en gran parte a que los datos de crecimiento salarial del segundo trimestre de 2025 en Japón alcanzan un máximo de 30 años, forzando la mano del banco central. Este choque de políticas sugiere una posible debilidad para las operaciones de carry que dependen de un dólar fuerte frente al yen. Mientras tanto, otros bancos centrales como el BCE y el BoE se espera que mantengan las tasas, ofreciendo menos oportunidades inmediatas. Sin embargo, los mercados están incorporando recortes más agresivos para Australia y Nueva Zelanda, con 37 y 35 puntos básicos de relajación esperados, respectivamente. Esto apunta a una debilidad relativa continua en los dólares australiano y neozelandés, suponiendo que sus datos internos sean favorables.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
