Estrategia de Adaptación de Políticas
El nuevo marco elimina el lenguaje específico sobre las condiciones económicas y destaca la disposición a adaptarse a varios escenarios. Sugiere que la Reserva Federal puede no necesitar ajustar las políticas únicamente basándose en estimaciones inciertas de que el empleo supere su nivel sostenible. Se pueden necesitar medidas preventivas si un mercado laboral ajustado pone en peligro la estabilidad de precios. Datos recientes muestran que la inflación PCE de 12 meses en EE. UU. subió al 2.6% en julio, con una inflación base alcanzando el 2.9%. El marco también reconoce el impacto inflacionario de los aranceles, aunque se espera que estos efectos sean temporales. Mientras tanto, el crecimiento del PIB ha disminuido debido a un menor gasto del consumidor, y políticas de inmigración más estrictas han moderado el crecimiento de la fuerza laboral. A pesar de estos desafíos, la tasa de desempleo se mantiene estable, lo que brinda a la Reserva Federal la flexibilidad para evaluar cuidadosamente los cambios en la política. Actualmente, las expectativas del mercado indican un 90% de probabilidad de una reducción de tasas en septiembre y posiblemente dos para finales de año. Los índices bursátiles de EE. UU. han respondido positivamente, con el Dow, S&P y NASDAQ mostrando ganancias superiores al 1%. La Reserva Federal está señalando claramente que su enfoque ha cambiado de la inflación a un mercado laboral debilitado y un crecimiento lento. Estamos viendo un nuevo marco que les permite reducir las tasas incluso con una inflación base del 2.9%, muy por encima de su objetivo. La clave es que los riesgos de empleo a la baja ahora superan a los riesgos de inflación al alza, lo que hace más probable un ajuste de política.Estrategia del Mercado Bajo una Reserva Federal Dovish
Dado que el mercado ya está anticipando un 90% de probabilidad de una reducción de tasas en septiembre, la opción de comprar futuros del SOFR de septiembre está saturada. Deberíamos considerar en su lugar posiciones que anticipen un ciclo de recortes más profundo, como comprar contratos de futuros de diciembre o marzo de 2026. Esta estrategia apuesta a que los dos recortes actualmente previstos para este año no serán suficientes para contrarrestar los crecientes riesgos a la baja para el empleo. El discurso da luz verde a los mercados de acciones, y vimos una reacción similar después del giro dovish de la Reserva Federal a principios de 2019, lo que llevó a un repunte sostenido en el S&P 500 durante el resto de ese año. Los operadores deberían considerar la compra de opciones de compra sobre el S&P 500 o Nasdaq 100 con vencimientos en el cuarto trimestre. Este movimiento permite captar un mayor potencial a medida que la posibilidad de tasas más bajas impulsa las valoraciones de las acciones. El lenguaje cauteloso de Powell también está diseñado para calmar la volatilidad del mercado, que hemos visto aumentar en las últimas semanas con el VIX rondando el 17. Vender volatilidad mediante estrategias como la venta de spreads de opciones de compra del VIX o la compra de opciones de venta sobre el VIX podría ser rentable. Si la Reserva Federal comienza un ciclo de flexibilización sin una crisis inmediata, podemos esperar que el VIX vuelva a caer hacia el rango de 12-14 que vimos a principios de año. Una postura más dovish de la Reserva Federal probablemente ejercerá presión sobre el dólar estadounidense, que se ha mantenido fuerte durante la mayor parte de 2025. Con las diferencias de tasas estableciéndose para reducirse en comparación con monedas como el Euro y el Yen, deberíamos considerar la venta del Índice del Dólar de EE. UU. (DXY) a través de futuros. Después de su reciente aumento al nivel de 105.50, el dólar es vulnerable a una reversión a medida que se consolidan las expectativas de recortes de tasas.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
