El crecimiento está desacelerándose, pero los fundamentos económicos siguen sólidos. Evaluar la imagen económica completa, no solo indicadores selectos, es esencial. La principal preocupación es la inflación, pero también se monitorea el empleo.
Se espera que la inflación se mantenga alta en el próximo trimestre y año, con posibles impactos de aranceles. Las decisiones de política para la próxima reunión no están finalizadas. Los riesgos económicos se consideran equilibrados, y la actual política moderadamente restrictiva se considera adecuada.
Las acciones en EE. UU. muestran actividad positiva antes de la apertura del mercado. El Promedio Industrial Dow aumentó en 150 puntos. El S&P subió 14.58 puntos. Mientras tanto, el índice NASDAQ subió 32.6 puntos.
La Reserva Federal está señalando que, aunque la economía se esté enfriando, no tienen prisa por reducir las tasas de interés. Esta postura cautelosa, pero no demasiado agresiva, está causando un pequeño repunte en las acciones hoy, 23 de agosto de 2025, después de un período de ventas. Para los operadores de derivados, esto sugiere que una estrategia de venta de volatilidad podría ser prematura, ya que la Fed sigue indecisa sobre su próximo movimiento.
Con la próxima reunión de la Fed en septiembre aún en el aire, la volatilidad implícita en las opciones de índices probablemente seguirá elevada. El VIX, que ha estado alrededor de 20 en las últimas dos semanas, refleja esta incertidumbre en el mercado. Este entorno hace que estrategias como la compra de straddles en el SPX sean atractivas, ya que obtendrían ganancias de un movimiento de precios significativo en cualquier dirección una vez que el rumbo de la Fed se aclare.
La principal preocupación sigue siendo la inflación, que el último informe del IPC de julio de 2025 mostró que seguía obstinadamente alta en 3.8%. Por eso, los futuros de tasas de interés no están incorporando completamente recortes de tasa hasta bien entrado 2026. Los operadores deben observar los derivados sobre la Tasa de Financiamiento Overnight Asegurada (SOFR) para evaluar las expectativas cambiantes sobre la política de la Fed hasta fin de año.
Por otro lado, la Fed está claramente atenta a los riesgos a la baja con respecto al empleo, una preocupación respaldada por el último informe de empleo que mostró que la tasa de desempleo subió a 4.1%. Esto crea un límite sobre cuánto más pueden subir las tasas, lo que probablemente mantenga a los mercados en un rango. Esto es una dinámica que vimos desarrollarse durante partes de 2023, sugiriendo que estrategias de rango como los iron condors en índices importantes podrían funcionar bien.
La mención de aranceles es un factor clave incierto, especialmente con las recientes negociaciones comerciales mostrando poco progreso. Esto introduce un riesgo que podría empujar la inflación más arriba inesperadamente, forzando la mano de la Fed. Los operadores podrían considerar comprar opciones de venta en ETFs del sector industrial o de transporte como una cobertura relativamente económica contra cualquier colapso repentino en las conversaciones comerciales.
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