### Japón Exporta Menos a China
El saldo comercial del país reveló un déficit de ¥117.5 mil millones, en contraste con las expectativas de un superávit de ¥196.2 mil millones. Las exportaciones a Asia experimentaron una ligera caída del 0.2% en comparación con el año anterior.
Las exportaciones a China vieron una disminución del 3.5% respecto al año anterior. Las exportaciones a los Estados Unidos cayeron un 10.1%, mientras que las exportaciones a la Unión Europea disminuyeron un 3.4% en el mismo periodo.
El sorprendente déficit comercial de julio, impulsado por exportaciones más débiles de lo esperado, indica que la demanda global está disminuyendo más de lo que anticipábamos. La caída en las exportaciones a socios clave como EE. UU. y China es especialmente preocupante para la economía exportadora de Japón. Por lo tanto, anticipamos presión a la baja sobre las acciones japonesas y el yen en las próximas semanas.
### Predicciones del Yen y el Mercado Bursátil
Con estos datos, vemos un fuerte argumento para un yen más débil, especialmente porque el Banco de Japón es poco probable que endurezca su política ante el crecimiento lento. Los datos de inflación recientes de julio de 2025 mostraron que el IPC básico estaba en solo 1.8%, por debajo del objetivo del BoJ, reforzando el caso para mantener una política monetaria expansiva. Deberíamos considerar comprar opciones de compra USD/JPY para beneficiarnos de un posible movimiento hacia el rango de 155-160, un nivel que no se ha visto constantemente desde finales de 2024.
La debilidad general en las exportaciones impactará directamente las ganancias de las principales empresas en el índice Nikkei 225. Esto se alinea con el último PMI de manufactura de Jibun Bank, que cayó a 49.6, indicando una contracción en la actividad fabril por primera vez en seis meses. Deberíamos considerar comprar opciones de venta del Nikkei 225 o establecer estrategias de opciones de venta bajistas como cobertura contra una caída del mercado.
Este inesperado dato negativo probablemente aumentará la inestabilidad en el mercado. Recordamos los picos de volatilidad en 2023 cuando se publicaron cifras comerciales débiles similares, lo que provocó que el Índice de Volatilidad del Nikkei saltara más del 20%. Los operadores podrían aprovechar esto comprando straddles en el Nikkei, que ganarían con un movimiento de precio significativo en cualquiera de las direcciones.
Además, la fuerte caída del 7.5% en las importaciones, aunque mejor de lo esperado, aún indica una demanda interna débil. Esto se respalda por el informe más reciente sobre el gasto de los hogares, que mostró una disminución del 1.2% interanual. Esta debilidad interna apoya aún más nuestra opinión de que el Banco de Japón permanecerá en una postura suave, añadiendo más peso a nuestras estrategias de yen débil y acciones bajistas.
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