Sistema de Junta Monetaria
La HKMA utiliza un Sistema de Junta Monetaria, donde cada HKD emitido está respaldado por reservas en dólares estadounidenses. Este enfoque vincula los cambios en la base monetaria directamente a las entradas o salidas de divisas. Hay un Mecanismo de Intervención en funcionamiento si el HKD se aproxima al lado fuerte de 7.75. La HKMA vende HKD y compra dólares estadounidenses, añadiendo liquidez. Si el HKD se acerca al lado débil de 7.85, ocurre lo contrario: compra HKD y vende dólares estadounidenses, reduciendo la liquidez. Esta acción ayuda a mantener el HKD dentro de su rango designado. El dólar de Hong Kong está otra vez presionando el extremo débil de su banda de negociación permitida en 7.85 frente al dólar estadounidense. Esto está llevando a la HKMA a comprar dólares de Hong Kong, lo que endurece las condiciones financieras locales. Este es un patrón familiar, y no hay dudas sobre el compromiso del banco central con el vínculo. Esta intervención drena directamente efectivo del sistema bancario de la ciudad, forzando a que las tasas de interés aumenten para atraer capital de vuelta. El HIBOR a 1 mes ya ha subido a 5.75% a principios de agosto de 2025, su nivel más alto de este año, dado que las salidas de capital vinculadas a la incertidumbre económica en el continente persisten. Mientras la HKMA necesite defender el vínculo, esperamos que esta presión ascendente sobre las tasas continúe.Oportunidades para los Comerciales de Derivados
Para los comerciantes de derivados, la jugada más directa es esperar tasas de interés más altas en Hong Kong en las próximas semanas. Esto puede expresarse comprando futuros de HIBOR o entrando en intercambios de tasas de interés que paguen una tasa fija. Esta estrategia es una apuesta sobre el efecto mecánico de la defensa de la HKMA del vinculo de la moneda. Vimos este escenario repetirse constantemente en 2022 y 2023 durante el último ciclo importante de aumentos de la Reserva Federal de EE. UU. En ese momento, las intervenciones de la HKMA llevaron consistentemente a fuertes aumentos en el HIBOR. La situación actual es simplemente una repetición de ese mecanismo bien establecido. Estos crecientes costos de endeudamiento local son una señal negativa para el mercado de acciones de Hong Kong. El índice Hang Seng ya ha tenido dificultades este trimestre, y una liquidez más ajustada solo aumentará la presión sobre las ganancias corporativas y las valoraciones de propiedades. Hemos visto esto reflejado en la caída del 4% del índice desde finales de julio de 2025. Esto indica una postura cautelosa o bajista sobre las acciones de Hong Kong. Los comerciantes podrían considerar comprar opciones de venta en el índice Hang Seng o vender futuros del índice para cubrirse contra, o beneficiarse de, un posible descenso. Estas posiciones ganan valor si las condiciones financieras ajustadas continúan afectando al mercado. Mientras la moneda esté en el límite de la banda, apostar por una ruptura del vínculo no es la operación recomendada. Las sustanciales reservas en moneda extranjera de la HKMA, reportadas recientemente en más de 415 mil millones de dólares estadounidenses, y su historia de defensa exitosa hacen que esto sea altamente improbable. En cambio, vender volatilidad USD/HKD a través de opciones puede ser una mejor estrategia, ya que las acciones del banco central están explícitamente destinadas a mantener estable el tipo de cambio. Crea tu cuenta en VT Markets y comienza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
