Expectativas de Inflación para Julio
Se espera un aumento mensual del 0.2% en la inflación general para julio, por debajo del 0.3% en junio. Sin embargo, se estima que la tasa anual aumente al 2.8%, en comparación con el 2.7% anterior. Se anticipa que la inflación básica aumente un 0.3% mensual, frente al 0.2% en junio, con una estimación interanual que se espera que suba al 3.0% desde el 2.9%. Las cifras de inflación básica son más importantes, pero los detalles del informe son cruciales. Es esencial monitorear cualquier traspaso adicional de tarifas de las empresas a los consumidores, ya que un aumento podría desafiar a la Reserva Federal. Es posible que los responsables de la política se basen en estrategias pasadas, etiquetando la inflación como “transitoria” para apoyar recortes de tasas más adelante en el año, sugiriendo que la inflación provocada por tarifas podría elevar temporalmente los precios. Sin embargo, la inflación persistente complicará las decisiones de la Reserva Federal y mantendrá a los mercados alerta a medida que se acerque septiembre. Con el importante informe sobre el índice de precios al consumidor (CPI) de EE. UU. a punto de publicarse esta semana, estamos preparados para una reacción significativa del mercado. Los precios del mercado en los futuros de fondos de la Reserva Federal en CME ahora implican un 65% de probabilidades de un recorte de tasas en septiembre. Esto se debe a datos recientes débiles, como un crecimiento del PIB del Q2 de solo 0.9% y una tasa de desempleo que ha subido al 4.2%.Riesgos de Alta Inflación
El principal riesgo es que un número de inflación alta podría desbaratar estas expectativas de recorte de tasas, introduciendo la amenaza de estanflación. Esta incertidumbre ya ha elevado el Índice de Volatilidad CBOE (VIX), el indicador del miedo del mercado, de sus mínimos cerca de 13 a principios de este año a más de 18. Estamos atentos a cualquier señal de un aumento mayor. Se espera que la tasa de inflación general anual aumente al 2.8%, con la inflación básica subiendo al 3.0%. Un número superior a estas proyecciones desafiaría el reciente enfoque más suave de la Reserva Federal. Sugiere que las presiones sobre los precios están volviendo a ser persistentes, incluso a medida que el crecimiento económico se desacelera. Dada esta perspectiva binaria, vemos valor en estrategias que beneficien de un gran movimiento de precios en cualquier dirección. Por ejemplo, las opciones estranguladas sobre los índices S&P 500 o Nasdaq-100 podrían ser una manera efectiva de aprovechar la volatilidad en torno a la publicación del CPI. Estas posiciones ganan ya sea que el mercado suba tras un informe suave o caiga tras uno caliente. También estamos observando de cerca el mercado de derivados de tasas de interés, particularmente las opciones sobre futuros de bonos del Tesoro. Un informe del CPI que sea mucho más caliente de lo esperado podría hacer que los rendimientos aumenten, destruyendo la narrativa de un próximo recorte de tasas. Los comerciantes se están posicionando para este posible impacto en los precios de los bonos. El potencial de la Reserva Federal de presentar la inflación como “transitoria” debido a las tarifas trae de vuelta recuerdos incómodos. Recordamos cómo la Fed utilizó un lenguaje similar en 2021, solo para ver que la inflación se disparó a máximos de 40 años, lo que obligó a agresivos aumentos de tasas en 2022 y 2023. La paciencia del mercado para esta narrativa probablemente es escasa. Cualquier evidencia en el informe del CPI de que las empresas están transfiriendo costos más altos de tarifas a los consumidores será una señal de alerta importante. Este tipo de inflación es difícil de controlar para la Reserva Federal con políticas monetarias. Pondría a los responsables de la política en una posición muy difícil antes de su reunión de septiembre.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
