El PBOC ha establecido la tasa de referencia USD/CNY en 7.1405, por debajo de la estimación.

by VT Markets
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Aug 11, 2025
El Banco Popular de China (PBOC) estableció la tasa de referencia del yuan (CNY) en 7.1405 frente al dólar estadounidense hoy, contrario a la tasa estimada de 7.1845. El PBOC utiliza un sistema de tipo de cambio flotante administrado, permitiendo que el yuan oscile dentro de un rango de +/- 2% alrededor del punto medio. El cierre anterior fue de 7.1799. Además, el PBOC inyectó 112 mil millones de yuanes a través de repos inversos a 7 días al 1.40%. A pesar de esto, un total de 544.8 mil millones de yuanes vencerán hoy, resultando en una extracción neta de 432.8 mil millones de yuanes en el sistema financiero.

Estabilidad Monetaria Sobre Impulso a Exportaciones

El Banco Popular de China ha enviado una señal clara de que no tolerará una debilidad excesiva del yuan. Al establecer la tasa de referencia significativamente más fuerte que las estimaciones del mercado, el banco está rechazando activamente las presiones de depreciación. Este movimiento sugiere que durante las próximas semanas, deberíamos esperar que el tipo de cambio USD/CNY tenga un techo firme impuesto por los responsables de política. Estamos viendo esta acción de política a pesar de que datos económicos recientes muestran signos de desaceleración, como el PMI manufacturero oficial de julio de 2025 que cayó a 49.2, lo que indica contracción. Esto implica que el PBOC prioriza la estabilidad de la moneda en lugar de usar un yuan más débil para impulsar su sector exportador en apuros. La simultánea extracción neta de liquidez subraya aún más este enfoque en mantener el orden financiero en lugar de un estímulo amplio. Para los operadores de derivados, esto es una advertencia contra apostarlo agresivamente en un yuan más débil. Las estrategias basadas en opciones de compra a largo plazo sobre USD/CNY ahora conllevan un riesgo significativo de política, y podría ser prudente reducir tales posiciones. Vender spreads de opciones de compra fuera del dinero en USD/CNY podría ser una estrategia viable para capitalizar la idea de que el potencial de aumento ahora está limitado.

Implicaciones Para Operadores y Mercados

Hemos visto cuán impredecible puede ser la política, especialmente recordando la agitación del mercado tras la sorpresiva devaluación en agosto de 2015. Sin embargo, la acción de hoy parece estar diseñada para hacer lo contrario, aplastando la especulación y evitando una caída desordenada. Esta fuerte guía probablemente atenuará la volatilidad a corto plazo en el par de monedas. Este yuan artificialmente más fuerte crea vientos en contra para las empresas chinas impulsadas por exportaciones, lo que podría afectar a los mercados de acciones. Podríamos ver esta presión reflejada en derivados vinculados al Índice de Empresas de China Hang Seng (HSCEI). Los operadores pueden considerar comprar opciones de venta en tales índices como cobertura contra una posible debilidad en ganancias para estas empresas enfocadas en exportaciones. Por otro lado, una moneda más fuerte aumenta el poder adquisitivo de China para importaciones clave. Esto podría proporcionar un impulso temporal para materias primas como el cobre y el petróleo crudo, cuyos precios han suavizado recientemente debido a preocupaciones sobre la demanda china. Las opciones de compra sobre estas materias primas pueden ofrecer una oportunidad táctica si esta política se mantiene.

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