Los datos comerciales recientes de China para julio muestran una demanda constante con un aumento en las importaciones de cobre sin procesar y minerales de cobre con respecto al mes anterior. Esta tendencia persiste a pesar de las preocupaciones sobre los aranceles potenciales de EE. UU. sobre el cobre sin procesar, los cuales se esperaban influenciaran los flujos comerciales.
Los aranceles de EE. UU. que afectan solo a un grupo selecto de productos de cobre no llevaron a los cambios anticipados hacia el mercado estadounidense. Esperar por la aplicación de aranceles pudo haber sido beneficioso para los importadores chinos debido a las posibles reducciones de precios fuera de EE. UU.
El aumento en las importaciones de minerales de cobre se contrapone a una disminución en las tasas de tratamiento y refinación, lo que sugiere una escasez de materia prima. Estas caídas indican desafíos en el segmento de procesamiento de la industria, afectando la disponibilidad general.
La demanda de cobre en China sigue sólida, como lo demuestra el reciente aumento en las importaciones de julio de 2025. Esto se confirma con las últimas cifras de producción industrial de China para julio, que superaron las expectativas. Los comerciantes deben ignorar el ruido de los aranceles de EE. UU., que hasta ahora no han alterado significativamente los flujos comerciales.
La señal más crítica es la caída de las tasas de tratamiento y refinación, que han bajado a niveles mínimos en varios años, alrededor de $15 por tonelada. Esto indica directamente una escasez de concentrado de cobre disponible para las fundiciones. La falta de materia prima ahora probablemente significará menos metal refinado disponible en el futuro.
Ya estamos viendo esta escasez reflejada en los inventarios globales. A principios de agosto de 2025, los inventarios de cobre registrados en la Bolsa de Metales de Londres han caído a solo 45,000 toneladas, el nivel más bajo que hemos visto desde finales de 2024. Esta reducción del metal disponible muestra que la demanda actualmente supera la oferta inmediata.
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