El dólar estadounidense se está recuperando tras pérdidas previas, impulsado por informes de que el gobernador de la Reserva Federal, Waller, es un fuerte candidato para reemplazar al presidente Powell. Waller, nombrado por Trump, es visto de manera favorable debido a su postura moderada y defensa de la credibilidad del banco central.
Las solicitudes de subsidio por desempleo en EE. UU. aumentaron a 226,000, superando las 221,000 esperadas, tras una lectura anterior de 218,000. Mientras tanto, el presidente de la Reserva Federal de San Luis advirtió sobre los impactos de los aranceles en la inflación y sugirió que podría ocurrir solo un recorte de tasas este año, a pesar de que los mercados anticipan dos recortes.
En Japón, el resumen de la reunión del Banco de Japón mostró preocupación por el impacto de los aranceles estadounidenses en la economía japonesa, lo que puede influir en los cambios de tasas. La política monetaria extremadamente flexible del BoJ desde 2013, destinada a estimular el crecimiento, incluyó la expansión cuantitativa y la fijación de tasas de interés negativas, contribuyendo a la depreciación del yen a medida que otros bancos centrales aumentaban las tasas.
La divergencia de políticas llevó a un debilitamiento del yen, empeorado por el aumento de los precios de la energía a nivel mundial, lo que alimentó una inflación japonesa más alta que superó el objetivo del 2% del BoJ. A medida que los salarios aumentan en Japón, esto apoya aún más la inflación, impulsada en parte por la postura política anterior del BoJ.
Estamos observando un fortalecimiento del dólar estadounidense porque el mercado ahora está descartando uno de los dos recortes de tasas anticipados por la Reserva Federal para este año. Aunque las solicitudes de subsidio por desempleo semanales han aumentado a 226,000, los datos de inflación de julio de 2025, más influyentes, llegaron ligeramente altos al 3.4%. Esto da credibilidad a la idea de que la Reserva Federal permanecerá cautelosa, apoyando al dólar por ahora.
El ligero aumento en las solicitudes de subsidio sugiere cierta debilidad en el mercado laboral, pero debemos ver el panorama general. El importante informe de Nóminas No Agrícolas del viernes pasado mostró que la economía de EE. UU. aún añadió 195,000 empleos sólidos. Esto apunta a un mercado laboral que se está enfriando, no colapsando, dando a la Reserva Federal menos razones para apresurarse en recortes de tasas.
En Japón, estamos atentos a un cambio significativo de política del Banco de Japón, que ha estado señalando una mayor preocupación por la debilidad del yen y el impacto de los aranceles. La inflación subyacente de Japón ha permanecido por encima del objetivo del 2% del BoJ durante más de un año, alcanzando recientemente el 2.5%. Esto se produce tras su decisión histórica en marzo de 2024 de poner fin a la era de las tasas de interés negativas.
Para los operadores de derivados, esto crea un entorno tenso para el par USD/JPY, que actualmente se comercializa alrededor del nivel 162. La estrategia de comprar opciones de compra del dólar contra el yen se está volviendo más arriesgada a medida que las razones fundamentales para la divergencia de políticas se están reduciendo. Creemos que las estrategias de opciones que apuestan por un techo en el alza, o incluso una disminución gradual, son cada vez más atractivas.
Las señales económicas contradictorias significan que debemos esperar un aumento en la volatilidad de las divisas en las próximas semanas. Los operadores pueden considerar la compra de straddles o strangles en pares importantes como USD/JPY para beneficiarse de un movimiento significativo, independientemente de la dirección. Esto nos permite tomar una posición sobre la creciente incertidumbre, en lugar de apostar por un solo resultado.
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