Determinación del Punto Medio
Cada mañana, el PBOC determina un punto medio para el yuan en relación con una cesta de monedas, enfocándose principalmente en el dólar estadounidense. El punto medio considera factores como la oferta y demanda del mercado, indicadores económicos y el estado del mercado de divisas internacional. Este punto medio actúa como referencia para las actividades de comercio del día. El PBOC permite que el yuan se mueva dentro de una banda de +/- 2% alrededor del punto medio, lo que significa que puede apreciarse o depreciarse hasta un 2% desde el punto medio en un solo día de negociación. El banco central puede modificar este rango según las condiciones económicas y los objetivos de política. Si el yuan se acerca a los límites de la banda de negociación o experimenta una volatilidad excesiva, el PBOC interviene en el mercado de divisas. Esta intervención implica comprar o vender yuanes para asegurar estabilidad y un ajuste gradual de la moneda. La fijación esperada del USD/CNY cerca de 7.18 sugiere que el Banco Popular de China continúa con su política de depreciación controlada. Esto lo vemos como una señal oficial para prevenir una caída descontrolada del valor del yuan. Este enfoque es consistente con acciones de los últimos meses, donde el banco central ha establecido consistentemente la tasa diaria más fuerte que las previsiones del mercado para mitigar la presión a la baja. Las últimas cifras económicas de China del segundo trimestre de 2025 mostraron un crecimiento del PIB del 4.8%, justo por debajo de la meta oficial del 5%, lo que podría tentar a los responsables de políticas a permitir una moneda más débil para aumentar las exportaciones. Sin embargo, esto se equilibra con preocupaciones sobre las salidas de capital, que un yuan en rápido descenso podría acelerar. La decisión de la Reserva Federal de EE.UU. el mes pasado de mantener una postura de endurecimiento también mantiene fuerte al dólar, aumentando la presión.Estrategias de Comercio de Derivados
Para los traders de derivados, este entorno controlado sugiere que las estrategias basadas en una depreciación lenta y gradual del yuan son más sensatas que apostar por un colapso abrupto. Vender volatilidad podría ser una opción atractiva, ya que la gestión del PBOC y la banda de negociación de +/- 2% hacen poco probables grandes oscilaciones inesperadas en un solo día. Debemos permanecer enfocados en estrategias de opciones que obtengan beneficios de baja volatilidad, como los “iron condors”. Podemos volver a un período similar de presión a finales de 2023, cuando la tasa USD/CNY se acercó al nivel de 7.30. En ese momento, el PBOC respondió con fijaciones consistentemente fuertes y dirigió a bancos estatales a apoyar la moneda, colocando efectivamente un techo al aumento del dólar. Es razonable especular que veremos medidas defensivas similares si el yuan se debilita significativamente en las próximas semanas.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
