Complacencia en el Crédito en el Mercado de EE. UU.
UBS describe esta situación como “complacencia crediticia”, especialmente prevalente en EE. UU. Con los niveles de inflación elevados, UBS advierte que las primas de riesgo podrían ampliarse significativamente si la situación económica se deteriora. Los mercados de crédito corporativo están mostrando un nivel peligroso de complacencia, especialmente en comparación con las acciones. Las primas de riesgo en el mercado de bonos basura de EE. UU., medida por el índice CDX High Yield, se ajustaron a menos de 320 puntos básicos a fines de julio de 2025, un nivel no visto desde antes del impacto del mercado de 2020. Este precio sugiere una perspectiva económica excesivamente optimista que no está respaldada por los datos recientes. Dada esta desconexión, creemos que los operadores de derivados deberían considerar comprar protección en las próximas semanas. Vemos valor en adquirir swaps de incumplimiento crediticio (CDS) sobre índices de alto rendimiento, que actualmente son económicos debido al optimismo del mercado. Esta estrategia proporciona una cobertura directa contra el riesgo de que las diferencias amplíen, especialmente si la economía se debilita como sugirieron ligeramente los datos del PIB del segundo trimestre de 2025. Una alternativa es comprar opciones de venta en los principales ETFs de bonos de alto rendimiento, como HYG o JNK. La volatilidad implícita en estas opciones ha estado rondando mínimos de un año, convirtiendo las opciones de venta en una forma eficiente de capital para posicionarse ante una caída en el precio de los bonos subyacentes. Esto es particularmente relevante ya que el último dato del IPC de julio de 2025 confirmó que la inflación se mantiene obstinadamente por encima del objetivo de la Reserva Federal.Patrones Históricos y Riesgos del Mercado
Hemos visto este patrón antes, especialmente en la antesala de la crisis financiera de 2008, cuando las diferencias de crédito permanecieron comprimidas a pesar de señales de advertencia claras. Mirando atrás, el mercado ignoró los riesgos crecientes durante un período prolongado antes de un reajuste repentino y violento. Incluso la agitación del mercado a principios de 2020 sirve como un ejemplo más reciente de cómo puede cambiar rápidamente el sentimiento y las diferencias pueden ampliarse drásticamente.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
