Los mercados europeos se están estabilizando tras una sesión turbulenta la semana pasada. Los índices financieros clave en Europa han repuntado más de 1%, con los futuros del S&P 500 subiendo un 0.6%. El mercado estadounidense está respondiendo con optimismo a los datos de empleo malos, anticipando posibles recortes en las tasas de interés de la Reserva Federal. Las principales acciones tecnológicas, en particular las del “Magnífico 7”, están mostrando ganancias previas al mercado a medida que persiste el entusiasmo por comprar a precios bajos. En cuanto a los movimientos de divisas, el dólar estadounidense se estabiliza tras la caída de la semana pasada, con el EUR/USD ligeramente a la baja en un 0.1% a 1.1568. El USD/JPY se mantiene casi plano en 147.45, mientras que el USD/CHF ha aumentado en un 0.4% a 0.8075. El franco está rindiendo menos después de que los mercados suizos regresaran de un fin de semana largo. Las monedas de materias primas muestran poco cambio hoy.

Estabilización de los Rendimientos de Bonos y Precios de Materias Primas

Los rendimientos de los bonos se han estabilizado, con los rendimientos de 10 años de Estados Unidos subiendo 1 punto base a 4.225% tras alcanzar 4.257% anteriormente. Esta estabilización influye en el sentimiento, afectando especialmente al USD/JPY. El oro se mantiene estable, apuntando a un posible aumento hacia anteriores máximos por encima de $3,400, a medida que crece el interés por un mayor aumento antes de que termine el verano. Los precios del petróleo han disminuido, con el crudo WTI bajando un 1.8% a $66.10, mientras que Bitcoin muestra un leve aumento de 0.25, situándose en $114,431. Tras el caos del mercado del viernes, estamos viendo un cambio claro en el sentimiento esta semana. El débil informe de empleo en EE. UU., que mostró un aumento de solo 85,000 empleos frente a un pronóstico de 190,000, está siendo interpretado como una buena noticia para las acciones. Esto ha llevado a los operadores a apostar por recortes de tasas de la Reserva Federal, haciendo atractivas las opciones de compra (call) sobre el S&P 500 y Nasdaq mientras los inversores compran a precios bajos. Este entorno de “malas noticias son buenas noticias” es algo que hemos visto antes, especialmente durante la recuperación del mercado a finales de 2020 y 2021. Durante ese período, el compromiso de la Reserva Federal con tasas bajas impulsó un gran repunte en las acciones a pesar de la incertidumbre económica continua. Podríamos estar entrando en una fase similar donde las expectativas de flexibilización monetaria superen las preocupaciones económicas inmediatas.

Debilidad en los Mercados Europeos

El impulso del dólar estadounidense se ha detenido por ahora, tras su mayor caída en un solo día desde diciembre de 2024 el viernes pasado. Aunque se ha estabilizado, la perspectiva de recortes de tasas hace que mantener posiciones largas en dólares sea arriesgado. Los operadores podrían considerar comprar opciones de venta (put) en el índice del dólar o vender opciones de compra (call) fuera del dinero para posicionarse ante una posible debilidad adicional. A través del Atlántico, los datos apuntan a debilidad en Europa. La confianza de los inversores en la Eurozona ha colapsado a -3.7, su peor lectura desde los temores de crisis energética a finales de 2023. Al mismo tiempo, el franco suizo está rezagado debido a un cuarto mes consecutivo de contracción en su índice PMI de manufactura, lo que hace lógico tomar posiciones cortas en el euro y el franco. El oro se mantiene fuerte por encima de $3,360, beneficiándose de la misma lógica que impulsa las acciones. Con la herramienta CME FedWatch ahora valorando un 75% de probabilidad de un recorte de tasas para la reunión de noviembre de 2025, desde un 30% la semana pasada, el entorno es muy favorable para activos que no generan interés. Comprar opciones de compra (call) con el objetivo de los recientes máximos por encima de $3,400 parece una estrategia atractiva para las próximas semanas.

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