En junio, el Índice de Precios de Nueva Vivienda de Canadá registró una disminución del 0.2% en comparación con el mes anterior. Esto fue inferior al cambio esperado del 0%.
El Índice es un indicador económico que ofrece información sobre las tendencias del mercado de vivienda en Canadá. Refleja los movimientos de precios de las casas recién construidas en el país.
Vemos la caída inesperada en el Índice de Precios de Nueva Vivienda como una señal clara de que los costos de endeudamiento más altos están enfriando finalmente el mercado. Esta debilidad, especialmente concentrada en los principales centros urbanos, sugiere que el poder adquisitivo de los consumidores está bajo presión. Debemos prepararnos para un mayor debilitamiento en el sector inmobiliario.
Estos datos de vivienda crean un dilema para el Banco de Canadá, que aumentó su tasa de interés a un nivel máximo de 22 años del 5.0% en julio para combatir la inflación persistente. Sin embargo, los nuevos datos de julio muestran que la inflación repuntó inesperadamente al 3.3%, poniendo al banco central en una posición difícil. Creemos que el debilitamiento del mercado de viviendas los obligará a pausar los aumentos en las tasas, incluso con esta cifra de inflación.
Para los derivados de tasas de interés, esto sugiere oportunidades para apostar a que el banco central no aumentará más en septiembre. Estamos explorando posiciones que beneficiarían si las tasas se estabilizan o caen antes de lo que actualmente anticipa el mercado. El precedente histórico de principios de la década de 1990 muestra cómo los aumentos agresivos de tasas pueden desencadenar caídas prolongadas en el mercado de vivienda, lo que los responsables de políticas querrán evitar.
Este panorama económico probablemente ejercerá presión a la baja sobre el dólar canadiense, especialmente si la Reserva Federal de EE. UU. mantiene un enfoque más agresivo en sus propias tasas. También anticipamos un rendimiento inferior en las acciones financieras e inmobiliarias. Las acciones de los bancos canadienses, que tienen una exposición significativa a hipotecas, podrían enfrentar dificultades debido a la desaceleración en el crecimiento de préstamos y el aumento de las provisiones por pérdidas crediticias. Consideramos que las opciones de venta sobre grandes fondos cotizados de bancos o acciones de constructores de casas son una forma sensata de protegerse o beneficiarse de esta esperada caída sectorial.
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