Señales Mixtas de la Reserva Federal
Las actas de la reunión del FOMC de junio muestran que la mayoría de los miembros de la Fed son cautelosos sobre cambiar su postura sin señales claras de desinflación. El IPC de junio mostró una inflación persistente, con la inflación subyacente aumentando al 2.9% en comparación con el año anterior. Mientras tanto, los datos del PPI sugirieron una disminución en los costos de producción, lo que podría eventualmente reducir la inflación al consumidor. Según la herramienta CME FedWatch, hay un 52.4% de probabilidad de un recorte de tasas en la reunión de septiembre. El gráfico actual del oro muestra indecisión entre los participantes del mercado, con una vela de tipo “spinning top” formándose en una posible zona de ruptura. Los movimientos potenciales podrían ver al oro subir hacia $3,400-$3,450 o caer a $3,222. Vemos el reciente retroceso del oro como un período de consolidación antes de un movimiento más significativo impulsado por la incertidumbre de la política monetaria de EE. UU. La indecisión en el mercado, reflejada en la reciente acción del precio alrededor de $2,325, sugiere que los operadores están esperando una señal más clara. Nuestra estrategia debe centrarse en posicionarse para la volatilidad que vendrá una vez que el camino de la Reserva Federal sea menos ambiguo.Oportunidades de Mercado
Los últimos datos económicos presentan un panorama contradictorio que alimenta esta incertidumbre, creando oportunidades para operaciones en derivados. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo fue más bajo de lo esperado, con un incremento anual del 3.3%, y los datos del Índice de Precios al Productor (PPI) mostraron incluso una sorprendente caída del 0.2% mensual. Sin embargo, las proyecciones actualizadas del banco central en su reunión de junio señalaron solo un posible recorte de tasas este año, una postura más restrictiva de lo que el mercado anticipaba. Creemos que esta divergencia entre los datos de inflación a la baja y una Fed cautelosa es la tensión central para operar. Si bien las recientes ventas minoristas más débiles de lo esperado y un leve aumento en las solicitudes de subsidio por desempleo a 242,000 apoyan el caso por un recorte de tasas más temprano, los funcionarios siguen enfocándose públicamente en la necesidad de varios meses de buenos datos. Esto crea un escenario en el que cualquier próximo informe de inflación o empleo podría causar un reajuste brusco en el mercado. Los patrones históricos muestran que el oro tiende a tener un buen desempeño durante ciclos de relajación monetaria, ya que tasas de interés más bajas disminuyen el costo de oportunidad de mantener este activo que no genera rendimiento. Por ejemplo, durante el cambio de la Fed hacia recortes de tasas en 2019, el oro subió más del 15% en la segunda mitad del año. La herramienta CME FedWatch actualmente muestra una probabilidad cercana al 60% de un recorte de tasas para la reunión de septiembre, lo que indica que el mercado está anticipando un cambio en la política antes de lo que los responsables de la política han comprometido. Dada la indecisión del mercado, vemos las estrategias de alta volatilidad como prudentes. Comprar un “straddle”, que implica adquirir tanto una opción de compra como una opción de venta al mismo precio de ejercicio, nos permitiría beneficiarnos de un movimiento de precios significativo en el oro, ya sea al alza hacia $2,400 o a la baja hacia $2,280. Esta posición se beneficia del rompimiento sin que tengamos que predecir su dirección de antemano. Para aquellos con una inclinación direccional, sugerimos usar opciones para definir el riesgo. Si creemos que los datos económicos a la baja obligarán a la Fed a actuar, comprar opciones de compra con un precio de ejercicio alrededor de $2,350 ofrece un atractivo perfil de riesgo-recompensa para un posible aumento. Por el contrario, si creemos que el discurso restrictivo del banco central prevalecerá y fortalecerá el dólar, opciones de venta por debajo del nivel de soporte de $2,300 podrían proteger contra una caída o beneficiarnos de ella.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
