Los índices bursátiles de EE. UU., incluido el NASDAQ, cerraron al alza, alcanzando el NASDAQ un nuevo récord. El Dow Jones, S&P 500 y Russell 2000 aumentaron un 0.52%, 0.54% y 1.20% respectivamente. Los mercados europeos también vieron ganancias, con el DAX alemán subiendo un 1.52% y el CAC de Francia un 1.29%. Mientras tanto, el FTSE 100 del Reino Unido subió un 0.52%, el Ibex de España un 0.78% y el FTSE MIB de Italia un 0.92%. Las ventas minoristas en EE. UU. de junio aumentaron un 0.6%, superando la expectativa del 0.1%. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo cayeron a 221,000, mejor que la previsión de 235,000. El Índice de Perspectiva Empresarial de la Reserva Federal de Filadelfia tuvo un salto significativo a 15.9 desde un anticipado -1.0. Mientras tanto, la proyección de GDPNow de Atlanta para el segundo trimestre bajó a 2.4% desde 2.6%.

Los miembros de la Fed cautelosos sobre la inflación

Los miembros de la Fed expresaron cautela, con preocupaciones sobre la inflación y el impacto de los aranceles. El PCE subyacente se mantuvo por encima del objetivo, ubicándose en 2.8%. En el mercado de bonos, los rendimientos mostraron poco movimiento, con el rendimiento a 2 años en 3.906%, el de 5 años en 3.992%, el de 10 años cayendo ligeramente a 4.453%, y el rendimiento a 30 años reduciéndose a 5.009%. En el mercado de divisas, el USD terminó al alza frente a las principales monedas a pesar de un descenso inicial durante la sesión. El EUR, JPY, GBP y otras monedas mostraron ligeros cambios frente a él. Con base en el entorno actual, hay una clara desconexión entre un banco central cauteloso y un mercado de valores exuberante. Informes económicos sólidos, que incluyen el aumento del 0.6% en las ventas minoristas y la caída en las solicitudes de subsidio por desempleo a 221,000, ofrecen poco incentivo para que los funcionarios de la Reserva Federal consideren recortes en las tasas de interés. Estos datos refuerzan la postura restrictiva de los responsables de políticas para combatir la inflación. Estamos escuchando un mensaje consistente de funcionarios como Kugler y Bostic, que están señalando un enfoque de “mantenerse firme por un tiempo”. Las proyecciones recientes del banco central apoyan esto, con la previsión mediana apuntando solo a un recorte de tasas este año, una reducción significativa de los tres anticipados hace unos meses. Los comentarios de Daly refuerzan este sentimiento cauteloso, sugiriendo que si bien la dirección general puede ser hacia la relajación, el momento no es inminente.

Cambios potenciales de política e implicaciones del mercado

Este enfoque firme crea una marcada divergencia con los mercados de acciones, que continúan alcanzando nuevos máximos históricos. Históricamente, tales desconexiones entre la política y la valoración del mercado no duran, y con el Índice de Volatilidad CBOE (VIX) recientemente cotizando por debajo de 15, creemos que la complacencia del mercado es alta. Esto sugiere que las opciones de venta protectoras en índices como el S&P 500 o posiciones largas en volatilidad podrían ser una cobertura prudente contra una posible reversión. La crítica contundente de Warsh introduce un factor político significativo para el liderazgo del banco central y su marco de políticas. Su llamado a un “cambio de régimen” y su preocupación por que la junta malinterpreta tendencias transformacionales como la IA podrían crear cambios políticos impredecibles en el futuro. Por lo tanto, debemos estar atentos a cualquier cambio en la retórica política sobre el futuro del banco central, ya que esto podría convertirse en un motor principal del sentimiento. Por ahora, el dólar estadounidense parece ser el principal beneficiario de estas dinámicas, ganando frente a las principales monedas gracias a la fortaleza económica relativa y los mayores rendimientos. Aunque los rendimientos de los bonos fueron mixtos, la fortaleza en el extremo corto de la curva muestra que el mercado está descontando recortes de tasas inminentes. Las estrategias derivativas que están largas en dólares, particularmente frente a monedas con bancos centrales más dovish, parecen estar bien respaldadas por esta situación fundamental.

Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.