Citi ha actualizado su pronóstico para el Banco Central Europeo, prediciendo ahora recortes en las tasas de interés para septiembre y diciembre. Anteriormente, Citi había anticipado un recorte en julio.
Las expectativas del mercado parecen ajustadas, con operadores prediciendo una reducción de aproximadamente 25 puntos básicos, sugiriendo solo un recorte más para fin de año. Aunque el BCE ha indicado una pausa durante el verano, permanece en silencio sobre posibles cambios en septiembre.
La decisión dependerá de los datos económicos y las negociaciones comerciales entre EE. UU. y la UE. Estos factores son clave para dar forma a los movimientos de política monetaria durante el resto del año.
Con base en este pronóstico actualizado, vemos una clara divergencia entre la visión de la firma de dos recortes más y lo que actualmente se está valorando en el mercado. Los swaps de índices nocturnos muestran que los operadores solo esperan alrededor de 30 puntos básicos de recortes totales para fin de año, creando una oportunidad táctica. Esto sugiere que posicionarse para un ciclo de flexibilización más agresivo de lo que actualmente se refleja podría ser rentable.
La vacilación del mercado se debe en parte a datos recientes, con la inflación de la eurozona aumentando inesperadamente al 2.7% en el último informe, complicando el camino del Banco Central Europeo. Esta persistencia en los precios respalda la comunicación del banco central de pausar durante el verano. Por lo tanto, cualquier posición que tomemos debe tener en cuenta la alta importancia de los próximos informes de inflación de Europa.
Además, las negociaciones comerciales entre EE. UU. y la UE son una variable significativa, y solo necesitamos revisar el período de 2018-2019 para ver cómo los aranceles pueden interrumpir el crecimiento económico y obligar a la acción de un banco central. Ese precedente histórico sugiere que comprar volatilidad a través de opciones puede ser una estrategia prudente. Esto nos permite beneficiarnos de un movimiento brusco en cualquier dirección según el resultado de esas conversaciones.
En respuesta directa, creemos que los operadores deberían considerar recibir tasas fijas en swaps de tasas de interés con fecha posterior a la reunión de septiembre para expresar esta visión más dovish. Para aquellos que comparten la convicción del analista, comprar futuros de EURIBOR de diciembre es una forma sencilla de posicionarse para una tasa de fin de año inferior a lo que anticipa el mercado. La clave es estructurar operaciones que generen ganancias si el mercado comienza a valorar el segundo recorte que sugiere el análisis de Low.
Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
