Apoyo Actual para el Oro
A pesar de esto, el principal apoyo para el oro radica en las políticas de EE. UU. que erosionan la confianza, en lugar de las expectativas sobre tasas de interés. A menos que haya un cambio importante en las políticas, el reciente retroceso del oro puede ser solo temporal. Lo que hemos observado es que el movimiento brusco en el oro después de los datos de empleo de EE. UU. no debe verse como un cambio duradero en la dirección. El núcleo del problema no reside solo en los números generales; están pintando un cuadro más complejo debajo. La presión temporal provino de una tasa de desempleo ligeramente más baja y fuertes adiciones en el sector público, ambos factores que hacen menos probable un alivio monetario inmediato. Sin embargo, la participación del sector privado ha disminuido. Eso no indica precisamente un sobrecalentamiento económico. Ahora lo que importa: el mercado tomó los resultados de nómina no agrícola como motivo para reducir las expectativas de recortes rápidos en las tasas de interés de EE. UU. Al hacerlo, la sensibilidad de precios a corto plazo cobró protagonismo. Sin embargo, estos números, al desglosarlos, muestran que la mayor parte de la creación de empleo provino de contrataciones gubernamentales. Eso no necesariamente indica un motor de crecimiento real funcionando a toda capacidad. Lo que respalda el oro al contado de manera más consistente sigue siendo la confianza, o más bien, la falta de ella, en el pensamiento fiscal más amplio. Cuando las directrices de instituciones centrales dejan preguntas abiertas, especialmente a medio plazo, el oro tiende a recuperar fuerza. En este sentido, no son las coberturas contra la inflación ni las apuestas sobre tasas las que marcan la pauta; es la confianza, o su ausencia.Reacciones e Interpretaciones del Mercado
Los últimos comentarios de Powell, por ejemplo, adoptaron un tono más neutral. Los mercados lo interpretaron como una postura de esperar y ver, favoreciendo la dependencia de datos. No surgió ninguna señal inmediata hacia un cambio de política. Para los operadores, eso implica una ventana de incertidumbre que probablemente se extenderá a través de los próximos uno o dos informes económicos principales. Los comentarios programados de miembros clave de la Fed durante este período podrían añadir más movimientos; es poco probable que se repitan directamente. Desde una perspectiva de posicionamiento, la exposición en el extremo corto se ha reducido, sugiriendo que algunos participantes fueron sorprendidos. Los datos de futuros muestran posiciones largas netas modestamente más bajas tras el informe. La superficialidad de la venta indica que las corrientes de apoyo se mantienen intactas. Lo que consideramos que vale la pena monitorear en las próximas dos semanas es cómo reacciona el Tesoro a dos años en torno a los informes de IPC y PPI de EE. UU. Si los rendimientos se suavizan a pesar de un discurso neutral de la Fed, podríamos ver al oro subir incluso en ausencia de nuevo lenguaje dovish. Eso señalaría que el mercado está valorando temores de desaceleración independientemente del ritmo de la Fed. Al mismo tiempo, los niveles técnicos siguen teniendo peso. Mantenerse por encima de la media móvil de 50 días, que ahora está aumentando lentamente, sugiere que los compradores no se están retirando por completo. Cualquier caída por debajo probablemente desencadenará más órdenes de venta, pero fuera de ese tipo de liquidación forzada, la compra física, particularmente desde Asia, podría entrar en silencio.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
