{"id":53194,"date":"2026-09-17T09:55:38","date_gmt":"2026-09-17T09:55:38","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/de-eu\/uncategorized\/the-fed-hiked-what-warshs-next-move-means-for-gold\/"},"modified":"2026-09-17T09:55:38","modified_gmt":"2026-09-17T09:55:38","slug":"the-fed-hiked-what-warshs-next-move-means-for-gold","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/de-eu\/learn\/the-fed-hiked-what-warshs-next-move-means-for-gold\/","title":{"rendered":"Die Fed hat die Zinsen angehoben: Was Warshs n\u00e4chster Schritt f\u00fcr Gold bedeutet"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/codeNTQ2YzNkYzFmNGUzYTEzZmU1YzczMDAwN2U5OWRlZDJfTWtvekVuNFNQM3NoaFZlVHpHQmNrdk5zYlZGN3lya2ZfVG9rZW46S3k2SGJBeTJRb0p1UVp4eWJCUGxYTE15Z1NmXzE3ODk2MjkyMzc6MTc4OTYzMjgzN19WNAampadd_watermarktrueampscene_typeCCM.jpg\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) hat in der Sitzung des Offenmarktausschusses (FOMC, Gremium f\u00fcr Zinsentscheidungen) am 15.\/16. September ihr Zielband f\u00fcr den Leitzins (federal funds rate, kurzfristiger Zins zwischen Banken) um 25 Basispunkte (0,25 Prozentpunkte) auf <strong>3,75%\u20134,00%<\/strong> angehoben.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Der Beschluss fiel einstimmig: Alle 12 stimmberechtigten Mitglieder stimmten f\u00fcr die Anhebung. Es war die erste Zinserh\u00f6hung unter Fed-Chef Kevin Warsh und die erste Erh\u00f6hung seit mehr als drei Jahren.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Der Schritt war an den M\u00e4rkten weitgehend erwartet. Wichtiger waren die neuen Wirtschaftsprojektionen der Fed und Warshs Aussagen zu Inflation und Geldpolitik (Steuerung der Wirtschaft \u00fcber Zinsen und Liquidit\u00e4t).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Botschaft: Die Fed sieht den Schritt nicht als einmalige Anpassung. Die W\u00e4hrungsh\u00fcter bleiben wegen der Inflation besorgt und halten weitere Straffungen (h\u00f6here Zinsen, um Nachfrage zu bremsen) offen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">F\u00fcr die M\u00e4rkte bis Jahresende 2026 ist dieser Unterschied entscheidend.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Warum hat die Fed die Zinsen angehoben?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Inflation liegt weiter \u00fcber dem Fed-Ziel von 2%. Die j\u00fcngsten Daten zeigen, dass der Preisdruck langsamer nachl\u00e4sst als erhofft. Der Gesamtindex der Verbraucherpreise (CPI, misst Preis\u00e4nderungen eines Warenkorbs) lag im August bei <strong>3,4% gegen\u00fcber dem Vorjahr<\/strong>. Der Kern-CPI (ohne Energie und Lebensmittel, weil diese stark schwanken) stieg um <strong>0,3% gegen\u00fcber dem Vormonat<\/strong>. Hinzu kommt Unsicherheit durch Energiepreise: \u00d6l notierte wegen geopolitischer Spannungen und St\u00f6rungen im globalen Angebot weiter \u00fcber 100 US-Dollar je Barrel.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">President Trump leveled his most pointed \u2014 though still indirect \u2014 criticism yet at his hand-picked Federal Reserve chief, fuming on social media over the central bank&#39;s move to raise interest rates in a bid to calm persistent inflation <a href=\"https:\/\/t.co\/rIkkYYg2fL\">https:\/\/t.co\/rIkkYYg2fL<\/a><\/p>&mdash; Reuters (@Reuters) <a href=\"https:\/\/x.com\/Reuters\/status\/2100405645602099521?ref_src=twsrc%5Etfw\">September 17, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Auch die Fed-Prognosen spiegeln das wider: Die mittlere Erwartung f\u00fcr die PCE-Inflation 2026 (PCE, Preisindex der privaten Konsumausgaben; von der Fed bevorzugtes Inflationsma\u00df) wurde auf <strong>3,7% nach 3,6% im Juni<\/strong> angehoben. Die Kern-PCE-Inflation (ohne schwankungsanf\u00e4llige Komponenten) wurde bei 3,4% gesehen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Gleichzeitig zeigt sich die Konjunktur robust. Die Fed hob ihre mittlere Wachstumsprognose f\u00fcr das Bruttoinlandsprodukt (BIP, Gesamtwert der Wirtschaftsleistung) 2026 auf <strong>2,3% nach 2,2%<\/strong> an und senkte die Arbeitslosen-Prognose auf <strong>4,1% nach 4,3%<\/strong>. Das gibt Spielraum, st\u00e4rker auf die Inflation zu zielen, ohne auf eine stark schw\u00e4chelnde Besch\u00e4ftigung reagieren zu m\u00fcssen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Warsh bekr\u00e4ftigte auf der Pressekonferenz, die Inflation sei weiter zu hoch, und der zugrunde liegende Trend habe sich nicht sp\u00fcrbar verbessert.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Das wichtigere Signal: Eine weitere Anhebung bleibt m\u00f6glich<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Entscheidend ist weniger der Schritt um 25 Basispunkte als der Ausblick der Fed.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die neuen Projektionen (Summary of Economic Projections, SEP; viertelj\u00e4hrliche Zins- und Konjunktursch\u00e4tzungen) zeigen einen mittleren Leitzins von <strong>4,1% zum Ende 2026<\/strong> \u2013 nach 3,8% im Juni. Beim aktuellen Zielband von <strong>3,75%\u20134,00%<\/strong> entspricht das rechnerisch einer weiteren Anhebung um 25 Basispunkte bis Jahresende.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">The Federal Reserve raised interest rates for the first time in more than three years. Fed Chairman Kevin Warsh said in a press conference on Wednesday the decision to raise rates was to return inflation to the reserve&#39;s 2% target in a \u201ctimelier\u201d way <a href=\"https:\/\/t.co\/S2JJhGIOSM\">https:\/\/t.co\/S2JJhGIOSM<\/a>\u2026 <a href=\"https:\/\/t.co\/rWJv2ASrHA\">pic.twitter.com\/rWJv2ASrHA<\/a><\/p>&mdash; Bloomberg (@business) <a href=\"https:\/\/x.com\/business\/status\/2100314766044434633?ref_src=twsrc%5Etfw\">September 16, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Einzelprognosen zeigen jedoch Unterschiede: Zw\u00f6lf Teilnehmer sahen zum Jahresende etwa <strong>4,125%<\/strong>, vier <strong>4,375%<\/strong> und zwei <strong>3,875%<\/strong>. Damit wird die Dezember-Sitzung f\u00fcr die M\u00e4rkte zentral.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Entscheidend ist, ob die Inflation hoch genug bleibt, um einen weiteren Schritt zu rechtfertigen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Neue Daten zu <strong>CPI, PCE, Arbeitsmarkt und Energiepreisen<\/strong> d\u00fcrften die Zinserwartungen in den kommenden Monaten stark bewegen.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Was sagt Warshs Ausblick?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Warsh stellte die Preisstabilit\u00e4t (stabiles Preisniveau, also niedrige Inflation) in den Vordergrund. Die Frage ist, wie \u201erestriktiv\u201c (bremsend) die Geldpolitik bleiben muss.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">In der FOMC-Erkl\u00e4rung hie\u00df es, die Inflation sei weiter erh\u00f6ht, und die Ma\u00dfnahme solle die R\u00fcckkehr zum 2%-Ziel beschleunigen. Damit signalisiert die Fed: Die Inflation gilt als hartn\u00e4ckig, daher sollen h\u00f6here Zinsen die Nachfrage d\u00e4mpfen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Warsh widersprach zudem der Ansicht, die Fed reagiere vor allem auf Druck der Finanzm\u00e4rkte. Er verwies auf fundamentale Wirtschaftsdaten und bekr\u00e4ftigte das Ziel, Preisstabilit\u00e4t wiederherzustellen.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Federal Reserve Chair Kevin Warsh says the central bank raised interest rates by a quarter of a percentage point to address inflation, which remains above its 2% target, and flagged further increases in borrowing costs in the coming months <a href=\"https:\/\/t.co\/fSMuV7MWSI\">https:\/\/t.co\/fSMuV7MWSI<\/a> <a href=\"https:\/\/t.co\/HI42nDCDg2\">pic.twitter.com\/HI42nDCDg2<\/a><\/p>&mdash; Reuters (@Reuters) <a href=\"https:\/\/x.com\/Reuters\/status\/2100332647813722296?ref_src=twsrc%5Etfw\">September 16, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">F\u00fcr die M\u00e4rkte ergibt sich ein klares Raster: Bleibt die Inflation z\u00e4h, ist eine weitere Anhebung m\u00f6glich \u2013 vor allem, wenn Wachstum und Besch\u00e4ftigung stabil bleiben. K\u00fchlt die Inflation deutlich ab, kann die Fed eher pausieren und die Wirkung der bisherigen Anhebungen pr\u00fcfen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Damit richtet sich der Blick auf die Daten bis Dezember, nicht auf ein \u201eEnde\u201c des Straffungszyklus. Jede wichtige Ver\u00f6ffentlichung zu Inflation und Arbeitsmarkt wird an den neuen Fed-Projektionen gemessen.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Was bedeutet das f\u00fcr den US-Dollar?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die ersten Marktreaktionen entsprachen dem restriktiveren Ton: Zinsschritt, h\u00f6here Inflationsprognosen und die Option weiterer Anhebungen st\u00fctzten den US-Dollar und lie\u00dfen die Renditen (Anleihezinsen) von US-Staatsanleihen steigen. Aktien gaben nach. Die Rendite zweij\u00e4hriger US-Staatsanleihen (sensibel f\u00fcr Zinserwartungen) legte zu, weil der Markt den k\u00fcnftigen Zinskurs neu bewertete.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">F\u00fcr den Dollar wird entscheiden, ob die Konjunkturdaten den von der Fed skizzierten Kurs st\u00fctzen. H\u00f6here Inflation oder st\u00e4rkere Aktivit\u00e4t k\u00f6nnen die Erwartung einer weiteren Anhebung festigen. Schw\u00e4chere Daten verringern den Bedarf f\u00fcr zus\u00e4tzliche Straffung.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">US stocks whipsawed lower after the Federal Reserve raised its key interest rate for the first time in over three years to fight stubbornly high inflation stemming from soaring crude oil prices during the US-Israeli war on Iran. Alex Cohen has more <a href=\"https:\/\/t.co\/Ese9l5sSMc\">https:\/\/t.co\/Ese9l5sSMc<\/a> <a href=\"https:\/\/t.co\/xFcJJfWyh7\">pic.twitter.com\/xFcJJfWyh7<\/a><\/p>&mdash; Reuters (@Reuters) <a href=\"https:\/\/x.com\/Reuters\/status\/2100381721112027371?ref_src=twsrc%5Etfw\">September 17, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ein anhaltender Inflationsanstieg oder \u00fcberraschend starke Daten k\u00f6nnen die Erwartung weiterer Schritte st\u00e4rken und den Dollar st\u00fctzen. Umgekehrt k\u00f6nnen nachlassende Inflation oder schw\u00e4chere Konjunktur die Erwartungen d\u00e4mpfen \u2013 vor allem, wenn die Fed st\u00e4rker die Folgen der bisherigen Anhebungen gewichtet.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Der <strong>DXY<\/strong> (US-Dollar-Index, Wert des Dollars gegen\u00fcber einem W\u00e4hrungskorb) und die Renditen von US-Staatsanleihen, besonders am kurzen Ende der Zinskurve (kurze Laufzeiten, nahe am Leitzins), dienen als Best\u00e4tigung f\u00fcr diese Erwartungsverschiebung.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Was bedeutet das f\u00fcr Gold?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Gold geriet nach der FOMC-Entscheidung unter Druck, weil H\u00e4ndler den Ausblick f\u00fcr Zinsen, Dollar und Anleiherenditen neu bewerteten. Der Spotpreis (Kassapreis, sofort lieferbar) fiel um mehr als <strong>1%<\/strong> und rutschte kurz auf etwa <strong>4.240 US-Dollar je Unze<\/strong>, nachdem er zuvor \u00fcber 4.365 Dollar gelegen hatte. Dazu passten ein festerer Dollar und Erwartungen, dass die Fed sp\u00e4ter im Jahr erneut anheben k\u00f6nnte.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Gold held a decline after the Federal Reserve raised interest rates for the first time in three years and signaled another hike was likely before year-end <a href=\"https:\/\/t.co\/EayWJo2lS7\">https:\/\/t.co\/EayWJo2lS7<\/a><\/p>&mdash; Bloomberg (@business) <a href=\"https:\/\/x.com\/business\/status\/2100415734874599676?ref_src=twsrc%5Etfw\">September 17, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Reaktion zeigt den Zusammenhang zwischen Geldpolitik, Renditen und Gold. H\u00f6here Zinsen erh\u00f6hen die Opportunit\u00e4tskosten (entgangener Zins, wenn man statt verzinsten Anlagen Gold h\u00e4lt) eines nicht verzinsten Verm\u00f6genswerts wie Gold. Ein st\u00e4rkerer Dollar verteuert Gold zudem f\u00fcr K\u00e4ufer au\u00dferhalb der USA.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Der Zusammenhang ist jedoch nicht einseitig. Gold kann durch \u201eSafe-Haven\u201c-Nachfrage (Flucht in als sicher geltende Anlagen), geopolitische Risiken und Inflationssorgen gest\u00fctzt werden. Ein Umfeld mit h\u00f6heren Zinsen f\u00fchrt daher nicht automatisch zu dauerhaft fallenden Goldpreisen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Als Orientierung gilt:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Fed-Politik \u2192 Treasury-Renditen (Zinsen auf US-Staatsanleihen) \u2192 USD \u2192 Gold<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Signalisiert die Fed weiter h\u00f6here Zinsen und steigen Renditen sowie Dollar, erh\u00f6ht das den Gegenwind f\u00fcr Gold. Schw\u00e4chere Daten und sinkende Zinserwartungen k\u00f6nnen den Druck dagegen umkehren.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Fazit<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die September-Sitzung brachte Klarheit \u00fcber die erste Zinsentscheidung unter Kevin Warsh. Die Fed erh\u00f6hte um <strong>25 Basispunkte auf 3,75%\u20134,00%<\/strong>. Die aktualisierten Projektionen deuten auf <strong>4,1%<\/strong> zum Jahresende und h\u00f6here Inflationserwartungen f\u00fcr 2026.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Das hei\u00dft nicht, dass eine weitere Anhebung sicher ist. Die Fed l\u00e4sst zus\u00e4tzliche Straffung als Option, falls die Inflation hoch bleibt und die Wirtschaft stabil bleibt.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">F\u00fcr die M\u00e4rkte r\u00fccken damit die Daten in den Mittelpunkt, die eine weitere Anhebung begr\u00fcnden oder entkr\u00e4ften. Besonders wichtig sind <strong>US-Inflation, Treasury-Renditen und der US-Dollar<\/strong>, weil sie Erwartungen an die Fed und damit die Richtung von Gold beeinflussen.<\/p>\n\n\n\n<details class=\"wp-block-details is-layout-flow wp-block-details-is-layout-flow\"><summary><strong>H\u00e4ufige Fragen (FAQ)<\/strong><\/summary>\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Warum hat die Fed die Zinsen angehoben?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Fed hob die Zinsen an, um die weiterhin zu hohe Inflation zu bremsen. H\u00f6here Energiepreise erschweren den R\u00fcckgang und halten Inflationserwartungen oben (Erwartungen von Haushalten und Unternehmen zur k\u00fcnftigen Teuerung).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Wie wirkt sich eine Fed-Zinserh\u00f6hung auf den Goldpreis aus?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Zinserh\u00f6hungen treiben oft die Renditen von US-Staatsanleihen und den US-Dollar nach oben. Dadurch steigen die Opportunit\u00e4tskosten von Gold (Gold wirft keine Zinsen ab), was den Goldpreis meist belastet.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Wird die Fed die Zinsen dieses Jahr noch einmal anheben?<\/strong> Die September-Projektionen zeigen einen mittleren Zielwert von 4,1% zum Jahresende. Das l\u00e4sst eine weitere Anhebung um 25 Basispunkte zu, abh\u00e4ngig von den Konjunkturdaten.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Welche Kennzahlen sind nach einer Zinserh\u00f6hung f\u00fcr Goldh\u00e4ndler wichtig?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Wichtig sind neue CPI- und PCE-Inflationsdaten, der US-Arbeitsmarktbericht (Non-Farm Payrolls, neu geschaffene Stellen au\u00dferhalb der Landwirtschaft), Bewegungen der Rendite zehnj\u00e4hriger US-Staatsanleihen und der US-Dollar-Index.<\/p>\n<\/details>\n\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><b>Beginnen Sie jetzt mit dem Trading \u2014 klicken Sie <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/de-eu\/trade-now\/\">hier<\/a>, um Ihr echtes VT Markets-Konto zu erstellen.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Fed hebt erstmals seit drei Jahren auf 3,75\u20134,00% \u2013 und k\u00f6nnte nachlegen. Warsh bleibt inflationshart, Projektionen sehen 4,1% Ende 2026. 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