EZB-Ratsmitglied Peter Kazimir, der zugleich die slowakische Notenbank NBS f\u00fchrt, sagte, er sei zunehmend besorgt \u00fcber die Preise f\u00fcr Gas und Strom. Die EZB werde bei ihrer n\u00e4chsten Entscheidung alle Optionen pr\u00fcfen und bei Bedarf handeln. Der Euro reagierte zun\u00e4chst nicht auf die Kommentare und lag mehr als 0,5% im Minus bei rund 1,1535 gegen\u00fcber dem US-Dollar.<\/p>\n\n
Die in Frankfurt ans\u00e4ssige EZB legt die Zinsen fest und steuert die Geldpolitik f\u00fcr die Eurozone mit dem vorrangigen Ziel der Preisstabilit\u00e4t; angestrebt wird eine Inflationsrate von rund 2%. Der EZB-Rat tagt achtmal pro Jahr; Entscheidungen werden von den Chefs der nationalen Zentralbanken der Eurozone sowie sechs st\u00e4ndigen Mitgliedern getroffen, darunter Pr\u00e4sidentin Christine Lagarde. Unter extremen Bedingungen kann die EZB Quantitative Easing einsetzen und mit neu geschaffenen Euro Verm\u00f6genswerte wie Staats- und Unternehmensanleihen kaufen \u2013 ein Instrument, das w\u00e4hrend der globalen Finanzkrise 2009\u201311, erneut 2015 und w\u00e4hrend der Covid-Pandemie genutzt wurde. Quantitative Tightening ist das Gegenst\u00fcck: Nettoank\u00e4ufe und Reinvestitionen werden beendet, wenn die Erholung an Fahrt gewinnt und die Inflation steigt; dies gilt in der Regel als unterst\u00fctzend f\u00fcr den Euro.<\/p>\n\n
Da der Euro um mehr als 0,5% auf rund 1,1535 gegen\u00fcber dem US-Dollar nachgibt, sollten sich Derivateh\u00e4ndler aus unserer Sicht auf eine erh\u00f6hte Volatilit\u00e4t bei Euro-zentrierten W\u00e4hrungspaaren einstellen. Wir empfehlen kurzfristige Optionsstrategien wie Straddles, um von starken Kursschwankungen zu profitieren, w\u00e4hrend der Markt diese energiegetriebenen Inflationssorgen verarbeitet. Historisch steigt die implizite Euro-Volatilit\u00e4t in den Wochen nach \u00f6ffentlichen Warnungen von EZB-Vertretern zu Versorgerkosten h\u00e4ufig um 10% bis 15%.<\/p>\n\n
Europ\u00e4ische Erdgas-Futures haben zuletzt in der N\u00e4he von 38 Euro je Megawattstunde notiert und liegen damit weiterhin deutlich \u00fcber dem historischen Durchschnitt von 15 bis 20 Euro. Sollten diese Energiekosten weiter steigen, k\u00f6nnte dies die EZB dazu zwingen, die Zinsen l\u00e4nger hoch zu halten, um ein erneutes Anziehen der Inflation zu verhindern. Wir empfehlen, Euribor-Futures im Blick zu behalten, da der Markt die Wahrscheinlichkeit anhaltend hoher Zinsen derzeit m\u00f6glicherweise untersch\u00e4tzt.<\/p>\n\n
Aus technischer Sicht testet der Euro eine wichtige Unterst\u00fctzung in der N\u00e4he von 1,1500 \u2013 eine zentrale Zone f\u00fcr Derivatestrategien. Sollte die EZB signalisieren, dass sie zur Stabilisierung des Euro und zur Inflationsbek\u00e4mpfung aktiv wird, k\u00f6nnte es zu einer raschen Erholung in Richtung 1,1700 kommen; das macht g\u00fcnstige Call-Optionen attraktiv. Bricht die Gemeinschaftsw\u00e4hrung jedoch unter 1,1500, sollten H\u00e4ndler sch\u00fctzende Put-Optionen kaufen, um sich gegen einen tieferen R\u00fcckgang in Richtung der Region um 1,1350 abzusichern.<\/p>\n\n\n\n