Die US-Besch\u00e4ftigung au\u00dferhalb der Landwirtschaft (Nonfarm Payrolls) hat sich im August erholt: Es kamen 162.000 Stellen hinzu \u2013 der beste Wert seit f\u00fcnf Monaten \u2013, w\u00e4hrend die Gesamtsumme f\u00fcr Juni und Juli um 55.000 nach oben revidiert wurde. Julis revidierter Zuwachs von 21.000 lag weiterhin unter dem Tempo von rund 70.000, das mit dem Bev\u00f6lkerungswachstum korrespondiert, und die Arbeitslosenquote verharrte bei 4,1% \u2013 leicht niedriger als zu Jahresbeginn. Die unmittelbare Reaktion des Dollar blieb verhalten, da sich die M\u00e4rkte auf die am 11. September anstehende US-Inflation konzentrierten; fr\u00fche Sch\u00e4tzungen deuteten darauf hin, dass die Kerninflation (Core CPI) bei 3,4% verharrt. Die Zinsbepreisung blieb auf einen einzelnen Fed-Schritt ausgerichtet: Laut CME FedWatch liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserh\u00f6hung am 16. September bei rund 60%, und die Erwartungen f\u00fcr Ende 2026 blieben weitgehend unver\u00e4ndert \u2013 37% rechnen mit zwei Zinsschritten.<\/p>\n\n
GBPUSD gab nach der Ver\u00f6ffentlichung nach, w\u00e4hrend sich die Aufmerksamkeit in Gro\u00dfbritannien auch auf den Gilts-Markt richtete, nachdem die Renditen 10-j\u00e4hriger Gilts am 1. September \u00fcber 5,25% gestiegen waren \u2013 ein 19-Jahres-Hoch. USDJPY blieb nach den R\u00fcckg\u00e4ngen am 2. und 3. September unter Druck, da Spekulationen \u00fcber St\u00fctzungsma\u00dfnahmen f\u00fcr den Yen zunahmen; als kurzfristige Marken wurden eine Unterst\u00fctzung um \u00a5155, ein potenzieller Widerstand nahe \u00a5160 sowie Abw\u00e4rtsrisiken in Richtung der Februar-Tiefs nahe \u00a5152 genannt, falls Interventionen best\u00e4tigt w\u00fcrden. Die CFD-Volumina zogen ab dem 2. September deutlich an, ehe nach den Daten vom 4. September Gewinnmitnahmen einsetzten \u2013 damit r\u00fcckt der Inflationsdruck am 11. September als n\u00e4chster Fokuspunkt in den Vordergrund.<\/p>\n\n—\n\n
Nach dem \u00fcberraschend starken Nonfarm-Payrolls-Bericht von 162.000 gehen wir davon aus, dass sich Derivateh\u00e4ndler auf erh\u00f6hte Volatilit\u00e4t im Vorfeld der US-Inflationsdaten am 11. September einstellen sollten. Obwohl die erste Dollar-Reaktion verhalten ausfiel, deuten der robuste Arbeitsmarktbericht und die Aufw\u00e4rtsrevisionen um 55.000 f\u00fcr die Vormonate auf eine widerstandsf\u00e4hige US-Konjunktur hin. Wir empfehlen, das CME FedWatch Tool genau zu beobachten, das derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 60% f\u00fcr eine Zinserh\u00f6hung am 16. September einpreist.<\/p>\n\n
Der anstehende Kerninflationswert, der Sch\u00e4tzungen zufolge bei 3,4% verharren d\u00fcrfte, wird der n\u00e4chste gro\u00dfe Markttreiber f\u00fcr USD-basierte W\u00e4hrungspaare sein. Zudem m\u00fcssen steigende Energiekosten ber\u00fccksichtigt werden, da Brent-\u00d6l seit Anfang August deutlich zugelegt hat \u2013 historisch ein wichtiger Treiber f\u00fcr Verbraucherpreisdruck. Vor diesem Hintergrund erscheint eine Positionierung f\u00fcr m\u00f6gliche positive Inflations\u00fcberraschungen sinnvoll, die den restriktiven (hawkishen) Kurs der Federal Reserve untermauern k\u00f6nnten.<\/p>\n\n—\n\n
F\u00fcr GBP\/USD raten wir, bei kurzfristigen Gegenbewegungen Richtung des 20-Tage-Simple-Moving-Average um $1,356 nach kurzfristigen Verkaufsgelegenheiten Ausschau zu halten. Das Pfund bleibt unter Druck, nachdem die Renditen 10-j\u00e4hriger UK-Gilts am 1. September \u00fcber 5,25% auf ein neues 19-Jahres-Hoch gestiegen sind \u2013 ein Zeichen f\u00fcr Nervosit\u00e4t am Anleihemarkt mit Blick auf den Haushaltsplan Ende Oktober. Sollte die unmittelbare Unterst\u00fctzung am 50-Tage-SMA brechen, erwarten wir einen R\u00fcckgang in Richtung der Value-Area zwischen dem 100- und 200-Tage-SMA.<\/p>\n\n
Im USD\/JPY-Markt mahnen wir zu \u00e4u\u00dferster Vorsicht, da H\u00e4ndler die hohe Wahrscheinlichkeit einer weiteren Intervention der Bank of Japan abw\u00e4gen \u2013 \u00e4hnlich den rekordhohen Abwehrma\u00dfnahmen von 9,8 Billionen Yen (62 Mrd. US-Dollar), die in fr\u00fcheren W\u00e4hrungskrisen zu beobachten waren. W\u00e4hrend eine restriktiver auftretende Bank of Japan am 18. September die Zinsen anheben k\u00f6nnte, testet das W\u00e4hrungspaar derzeit eine zentrale Unterst\u00fctzung nahe der Marke von \u00a5155. Sollten die japanischen Beh\u00f6rden abseits bleiben, w\u00e4re eine graduelle Erholung zur\u00fcck in Richtung des statischen Widerstands bei \u00a5160 m\u00f6glich.<\/p>\n\n\n\n