{"id":52644,"date":"2026-09-03T09:52:14","date_gmt":"2026-09-03T09:52:14","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/de-eu\/uncategorized\/why-gold-stopped-trading-like-gold\/"},"modified":"2026-09-03T09:52:14","modified_gmt":"2026-09-03T09:52:14","slug":"why-gold-stopped-trading-like-gold","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/de-eu\/opinion\/why-gold-stopped-trading-like-gold\/","title":{"rendered":"Warum Gold aufh\u00f6rte, wie Gold zu handeln"},"content":{"rendered":"
\"\"<\/figure>\n\n

Gold hat sich in der vergangenen Woche so bewegt, dass viele H\u00e4ndler \u00fcberrascht wurden.<\/p>\n\n

Die USA und Iran greifen sich gegenseitig an. Der \u00d6lpreis ist wieder in Richtung der Hochs der vergangenen sechs Wochen gestiegen. Beides st\u00fctzt Gold normalerweise, weil Anleger in unsicheren Zeiten h\u00e4ufig zu \u201esicheren H\u00e4fen\u201c greifen (defensive Anlagen, die in Krisen oft stabiler sind).<\/p>\n\n

Stattdessen ist Gold gefallen.<\/p>\n\n

Die Gold-Futures (Terminkontrakte auf Gold mit festem Liefermonat) auf Dezember starteten am Mittwoch bei 4.377,20 US-Dollar und rutschten im fr\u00fchen Handel in New York auf etwa 4.357,50 US-Dollar<\/a>. Der Spotpreis (Kassapreis f\u00fcr sofortige Lieferung) ist von einem Drei-Monats-Hoch nahe 4.697 auf unter 4.300 US-Dollar gefallen \u2013 ein Minus von fast 9%.<\/p>\n\n

Der US-Arbeitsmarktbericht zu den Besch\u00e4ftigtenzahlen au\u00dferhalb der Landwirtschaft (Non-Farm Payrolls, NFP; monatliche Kennzahl der neu geschaffenen Stellen ohne Landwirtschaft) am Freitag gilt vielen Marktteilnehmern als m\u00f6glicher Ausweg f\u00fcr Gold.<\/p>\n\n

Ein schw\u00e4cherer Arbeitsmarkt k\u00f6nnte den Druck auf die US-Notenbank (Fed) senken, die Zinsen hoch zu halten. Dann k\u00f6nnten die Renditen von US-Staatsanleihen (Treasuries; als Referenz f\u00fcr Zinsen in den USA wichtig) fallen \u2013 das w\u00fcrde Gold st\u00fctzen. Aber die Zinsen sind nur ein Teil. Weitere Faktoren belasten den Goldpreis, und der Bericht am Freitag kann nur einen davon direkt beeinflussen.<\/p>\n\n\n

Warum der Arbeitsmarkt zum n\u00e4chsten Gold-Test wurde<\/h2>\n\n\n

Die Fed h\u00e4lt den Leitzins seit Dezember 2025 bei 3,50% bis 3,75%<\/a>. Vor der Sitzung am 16. September dreht sich die Diskussion darum, ob die Notenbank die Zinsen erneut anheben k\u00f6nnte.<\/p>\n\n

Dadurch ver\u00e4ndert sich die Reaktion der M\u00e4rkte auf Konjunkturdaten.<\/p>\n\n

\u00dcber weite Teile der vergangenen zwei Jahre galten schw\u00e4chere Arbeitsmarktdaten als positiv f\u00fcr Gold, weil sie die Erwartungen an sp\u00e4tere Zinssenkungen erh\u00f6hten. Im September 2026 ist die Lage anders: Ein robuster Arbeitsmarkt st\u00fctzt das Argument f\u00fcr h\u00f6here Zinsen, schw\u00e4chere Daten nehmen der Fed hingegen Druck.<\/p>\n\n

Fed-Chef Kevin Warsh betonte in seinen Jackson-Hole-\u00c4u\u00dferungen<\/a> den Fokus auf Inflation (steigende Preise) und hielt weitere Zinsschritte offen. Die M\u00e4rkte reagierten: Die aus Derivatepreisen abgeleitete Wahrscheinlichkeit (implizite Erwartung) einer Zinserh\u00f6hung im September stieg innerhalb einer Woche von rund 40% auf 66% bis 70%.<\/p>\n\n

Die Rendite der zehnj\u00e4hrigen US-Staatsanleihe<\/a> stieg am Mittwoch zudem auf 4,818% \u2013 den h\u00f6chsten Stand seit November 2023. Da Gold keine laufenden Zinsen abwirft, machen h\u00f6here Anleiherenditen Gold unattraktiver: Anleger verzichten dann auf Zinseinnahmen, wenn sie Gold halten (Opportunit\u00e4tskosten).<\/p>\n\n\n

Was hinter dem 9%-R\u00fccksetzer bei Gold steckt<\/h3>\n\n\n

Der R\u00fcckgang wird vor allem mit Zinserwartungen erkl\u00e4rt. Zus\u00e4tzlich belasten ein fester Dollar, h\u00f6here Realzinsen (Anleiherendite abz\u00fcglich Inflationserwartung) und neue Inflationssorgen durch den Energiemarkt.<\/p>\n\n\n