Der US-Dollar startete leicht fester in die Woche, w\u00e4hrend Aktien defensiv gehandelt wurden und US-Staatsanleihen zulegten. Die M\u00e4rkte positionieren sich vorsichtig vor potenziellen Impulsgebern wie m\u00f6glichen Sanktionen gegen Iran, der Ver\u00f6ffentlichung des US-Preisindex f\u00fcr pers\u00f6nliche Konsumausgaben (PCE) sowie einer Rede von Fed-Chef Warsh in Jackson Hole \u2013 Faktoren, die den Greenback kurzfristig st\u00fctzen k\u00f6nnten, da Positionierungen reduziert werden.<\/p>\n
Trotz der Gegenbewegung bleibt der \u00fcbergeordnete Trend negativ. Scotiabank verweist auf b\u00e4rische technische Rahmenbedingungen: Momentum-Indikatoren deuten zwar darauf hin, dass der Abw\u00e4rtsdruck nachlassen k\u00f6nnte, jedoch ohne Hinweise auf eine Trendwende. Vor diesem Hintergrund d\u00fcrfte jede Erholung des US-Dollar-Index (DXY) gedeckelt bleiben; kurzfristige Zugewinne w\u00e4ren demnach wahrscheinlich auf den Bereich um 100 begrenzt.<\/p>\n
Wir sehen, dass der US-Dollar-Index (DXY) eine vorsichtige Erholung versucht, raten Derivateh\u00e4ndlern jedoch, einer anhaltenden Rally sehr skeptisch gegen\u00fcberzustehen. Der Index bewegt sich derzeit knapp unter der kritischen Marke von 100 und liegt deutlich unter den vorherigen Mehrjahreshochs von \u00fcber 106. Wir empfehlen den Einsatz kurzfristiger Call-Optionen, um kurze Aufw\u00e4rtsbewegungen mitzunehmen, zugleich aber von einer harten Deckelung nahe der 100er-Marke auszugehen.<\/p>\n
Der dicht gef\u00fcllte Kalender dieser Woche \u2013 einschlie\u00dflich der anstehenden US-PCE-Inflationsdaten und der Jackson-Hole-Rede der Federal Reserve \u2013 d\u00fcrfte f\u00fcr hohe Volatilit\u00e4t sorgen. Bei einer Kern-PCE-Inflation von rund 2,5% d\u00fcrfte die Fed vorsichtig bleiben, was den Greenback vor\u00fcbergehend st\u00fctzen kann, w\u00e4hrend H\u00e4ndler ihre Positionierung anpassen. Derivateh\u00e4ndler sollten erw\u00e4gen, Risk-Reversal-Strukturen aufzusetzen oder sch\u00fctzende USD-Puts zu kaufen, um sich gegen abrupte Abgaben nach der Rede abzusichern.<\/p>\n
Geopolitische Spannungen, insbesondere rund um Sanktionen gegen Iran, halten die M\u00e4rkte defensiv und st\u00fctzen den Dollar tempor\u00e4r als sicheren Hafen. CFTC-Positionsdaten zeigen jedoch, dass spekulative Netto-Short-Kontrakte auf den USD nahe Mehrjahreshochs liegen \u2013 die aktuelle Erholung wird damit \u00fcberwiegend von Short-Eindeckungen getragen. Wir schlagen rangegebundene Strategien vor, etwa Iron Condors auf EUR\/USD, um von der erwarteten M\u00fche des Dollars zu profitieren, sich klar \u00fcber 100 zu etablieren.<\/p>\n
Aus technischer Sicht signalisieren die gleitenden Durchschnitte des DXY weiterhin einen ausgepr\u00e4gten Abw\u00e4rtstrend. Historisch gilt: Verbleibt der Index \u00fcber l\u00e4ngere Zeit unter seinem 200-Tage-Durchschnitt, verlieren kurzfristige Erholungsrallys oft rasch an Kraft. Wir sind der Ansicht, dass H\u00e4ndler jede kurze St\u00e4rke in Richtung 100 nutzen sollten, um \u00fcber Put-Optionen auf den Dollar neue Short-Positionen aufzubauen.<\/p>\n\n\n\n