Der US-Dollar-Index (DXY) beendete die Woche nahe 98,80, nachdem er zwischenzeitlich in die Zone um 98,50 gefallen war, und notiert damit in der N\u00e4he des tiefsten Standes seit Mai. Belastend wirkten Pl\u00e4ne des US-Finanzministeriums, die R\u00fcckk\u00e4ufe l\u00e4nger laufender Schuldtitel mindestens zu verdoppeln \u2013 das dr\u00fcckte die Renditen, obwohl die vorl\u00e4ufigen PMI-Umfragen auf eine Beschleunigung der Aktivit\u00e4t hindeuteten. Risikoanlagen hielten sich robust: Gold stieg auf ein Dreimonatshoch \u00fcber 4.600 US-Dollar, AUD\/USD kletterte auf ein Mehrmonatshoch nahe 0,7170, und WTI schloss im oberen 80-Dollar-Bereich nahe einem Vierwochenhoch, gest\u00fctzt durch Spannungen im Nahen Osten. Der US-Terminplan ist in der kommenden Woche bis Mittwoch d\u00fcnn, dann steht der PCE-Preisindex f\u00fcr Juli an; am Freitag folgen die erste Jackson-Hole-Grundsatzrede von Fed-Chef Kevin Warsh sowie die vorl\u00e4ufige j\u00e4hrliche Benchmark-Revision der Nonfarm Payrolls durch das BLS im Rahmen eines Symposiums unter dem Motto \u201eFinancial Innovation: Implications for Payments and Policy\u201c.<\/p>\n\n
Am Devisenmarkt schloss EUR\/USD um 1,1680, nachdem ein weiterer Anlauf unterhalb von 1,1700 scheiterte. Impulse aus der Eurozone kommen vorrangig am Dienstag mit dem Ifo-Gesch\u00e4ftsklima aus Deutschland und dem finalen BIP f\u00fcr Q2, am Donnerstag mit den EZB-Sitzungsprotokollen sowie am Freitag mit der vorl\u00e4ufigen August-HVPI-Inflation (Flash) und Aussagen von Cipollone und Schnabel. GBP\/USD beendete die Woche in der Mitte der 1,3600er, w\u00e4hrend USD\/JPY knapp \u00fcber 159,00 hielt vor den Tokioter Verbraucherpreisen am Freitag; Swaps signalisieren eine Wahrscheinlichkeit von rund 80% f\u00fcr eine BoJ-Zinserh\u00f6hung am 18. September. In Australien stehen RBA-Protokolle am Montag, der monatliche CPI am Dienstag und die Investitionen (Capex) f\u00fcr Q2 am Mittwoch im Fokus; die Gesamtinflation d\u00fcrfte von 3,8% auf etwa 3,2% nachgeben. Kanada ver\u00f6ffentlicht am Freitag das BIP.<\/p>\n\n
Wir raten Derivateh\u00e4ndlern, sich auf scharfe Bewegungen einzustellen, da der US-Dollar-Index (DXY) bei 98,80 in der N\u00e4he seines tiefsten Niveaus seit Mai verharrt. Die j\u00fcngste Entscheidung des US-Finanzministeriums, die R\u00fcckk\u00e4ufe l\u00e4nger laufender Anleihen zu verdoppeln, hat die Renditen sp\u00fcrbar nach unten gedr\u00fcckt und damit den Effekt der robusten US-Konjunktur weitgehend neutralisiert. F\u00fcr eine Positionierung auf weitere Schw\u00e4che empfehlen wir den Kauf kurzfristiger Put-Optionen auf den Dollar gegen die wichtigsten W\u00e4hrungen.<\/p>\n\n
Da Gold auf einem beispiellosen Hoch \u00fcber 4.600 US-Dollar handelt, ist das Safe-Haven-Momentum angesichts der weiter schwelenden Spannungen im Nahen Osten au\u00dfergew\u00f6hnlich stark. Historisch haben \u00e4hnliche Kombinationen aus fallenden Realrenditen und geopolitischem Risiko Edelmetalle in ausgedehnte Rallys getragen \u2013 \u00e4hnlich wie bei den markanten Rohstoffanstiegen des vergangenen Jahrzehnts. Wir empfehlen den Einsatz von Long-Call-Optionen auf Gold, um weiteres Aufw\u00e4rtspotenzial im Vorfeld der Schl\u00fcsseltermine der kommenden Woche zu nutzen.<\/p>\n\n
Der PCE-Inflationsindex f\u00fcr Juli am Mittwoch und das Jackson-Hole-Deb\u00fct von Fed-Chef Kevin Warsh am Freitag sind der H\u00e4rtetest f\u00fcr Dollar-Trader. Dovishe Signale von Warsh, kombiniert mit einer Abw\u00e4rtsrevision der US-Besch\u00e4ftigungsdaten, k\u00f6nnten einen kr\u00e4ftigen Ausverkauf beim Greenback ausl\u00f6sen. Wir bevorzugen den Kauf von Straddles auf EUR\/USD und GBP\/USD, um von einem wahrscheinlichen Volatilit\u00e4tsausbruch zu profitieren.<\/p>\n\n
Zudem sehen wir eine attraktive Gelegenheit in USD\/JPY nahe 159,00, da der japanische Swap-Markt derzeit eine Zinserh\u00f6hung am 18. September mit etwa 80% Wahrscheinlichkeit einpreist. F\u00e4llt der Tokioter CPI am Freitag hei\u00df aus, d\u00fcrfte dies das W\u00e4hrungspaar in Richtung seines 200-Tage-Durchschnitts dr\u00fccken. H\u00e4ndler k\u00f6nnen sich darauf durch den Kauf aus dem Geld liegender USD\/JPY-Put-Optionen positionieren, um von einer potenziell hawkischen \u00dcberraschung der Bank of Japan zu profitieren.<\/p>\n\n
Schlie\u00dflich raten wir beim australischen Dollar nahe 0,7170 vor den Inflationsdaten am Dienstag zur Vorsicht, da ein R\u00fcckgang von 3,8% auf 3,2% erwartet wird. Ein schw\u00e4cherer Wert d\u00fcrfte die j\u00fcngste Aussie-Rally bremsen, wodurch kurzlaufende AUD\/USD-Put-Optionen eine sinnvolle Absicherung darstellen. F\u00fcr die Energiem\u00e4rkte bevorzugen wir Bull-Call-Spreads auf WTI, um die anhaltende Konfrontation mit dem Iran zu spielen, w\u00e4hrend die Preise im oberen 80-Dollar-Bereich stabil bleiben.<\/p>\n\n\n\n