{"id":51782,"date":"2026-08-14T05:48:08","date_gmt":"2026-08-14T05:48:08","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/de-eu\/uncategorized\/the-space-economys-blind-spot\/"},"modified":"2026-08-14T05:48:08","modified_gmt":"2026-08-14T05:48:08","slug":"the-space-economys-blind-spot","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/de-eu\/opinion\/the-space-economys-blind-spot\/","title":{"rendered":"Der blinde Fleck der Weltraumwirtschaft"},"content":{"rendered":"
\"Rocket<\/figure>\n\n\n

Mehrere Raumfahrtunternehmen haben in den vergangenen Monaten Quartalszahlen<\/a> vorgelegt, die die Erwartungen deutlich \u00fcbertroffen haben. Trotzdem fielen die Aktien. Die Begr\u00fcndungen lagen meist nicht in der Berichtssaison selbst, sondern au\u00dferhalb des Quartals: Zeitpl\u00e4ne f\u00fcr Starts, geplante Ausgaben oder eine neue Prognose (Guidance, also die Unternehmensvorschau auf Umsatz und Gewinn), nicht eine Schw\u00e4che der gemeldeten Ergebnisse.<\/p>\n\n\n\n

Diese Reaktion zeigt eine gr\u00f6\u00dfere L\u00fccke zwischen dem, wie der Markt den Raumfahrtsektor bewertet, und dem, wo das Wachstum entsteht.<\/p>\n\n\n\n

Startkapazit\u00e4t bleibt zentral. Sie erm\u00f6glicht erst die \u00fcbrigen Gesch\u00e4fte, und f\u00fcr Unternehmen wie Rocket Lab und SpaceX ist die Kontrolle \u00fcber Starts ein wichtiger Vorteil. Doch die Rakete wird immer mehr zum Zugang \u2013 nicht mehr zur gesamten Investment-Story.<\/p>\n\n\n\n

Die schneller wachsenden Teile vieler Raumfahrtmodelle liegen heute in Dienstleistungen rund um Starts: Satelliten, Verteidigung, Kommunikation, Daten und Infrastruktur. Der Markt achtet jedoch oft weiterhin vor allem auf den sichtbarsten Meilenstein: den n\u00e4chsten Raketenflug.<\/p>\n\n\n\n

Die Rakete ist der Zugang, nicht das Ziel<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Eigenst\u00e4ndige Startf\u00e4higkeit er\u00f6ffnet Chancen, die viele Wettbewerber nicht haben. Raketen zu bauen und zu betreiben ist technisch anspruchsvoll, kapitalintensiv (also mit hohem Geldbedarf) und strategisch wertvoll.<\/p>\n\n\n\n

Doch Zugang ist nicht gleich Wachstum.<\/p>\n\n\n\n

Bei mehreren f\u00fchrenden Raumfahrtunternehmen bleibt die Rakete das Aush\u00e4ngeschild, obwohl andere Bereiche zunehmend mehr Umsatz und langfristigen Wert liefern. Das Startgesch\u00e4ft schafft die Plattform, doch wiederkehrende Erl\u00f6se (Recurring Revenue, also regelm\u00e4\u00dfig wiederkehrende Einnahmen, etwa aus Abos oder laufenden Vertr\u00e4gen) k\u00f6nnten bestimmen, wo das k\u00fcnftige Wachstum herkommt.<\/p>\n\n\n\n

Rocket Lab ist daf\u00fcr ein besonders klares Beispiel.<\/p>\n\n\n\n

Aktuelle Chancen f\u00fcr RKLB<\/h2>\n\n\n\n

Rocket Lab meldete im zweiten Quartal einen Umsatz von 234,1 Mio. US-Dollar<\/a>, ein Rekord und ein Plus von 62% gegen\u00fcber dem Vorjahr. Der Auftragsbestand (Backlog, also bereits vertraglich gesicherte, aber noch nicht als Umsatz verbuchte Auftr\u00e4ge) stieg auf 2,36 Mrd. US-Dollar, gest\u00fctzt durch einen 397-Mio.-US-Dollar-Vertrag der Space Force<\/a> und den ersten US-Regierungsauftrag in der geostation\u00e4ren Umlaufbahn<\/a> (GEO: sehr hohe Umlaufbahn, in der Satelliten f\u00fcr Beobachter am Boden \u201estehen bleiben\u201c).<\/p>\n\n\n\n

Trotzdem gab die Aktie nach.<\/p>\n\n\n\n

Der Hauptdruck kam von einer schw\u00e4cheren Vorschau f\u00fcr das dritte Quartal sowie Aussagen von CEO Peter Beck, dass das Zeitfenster f\u00fcr den Erstflug von Neutron bis Jahresende enger werde<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Der Markt blickte auf den n\u00e4chsten Start-Meilenstein. Der aktuelle Gesch\u00e4ftsmix zeigt aber mehr.<\/p>\n\n\n\n

Rocket Labs am schnellsten wachsender Bereich ist Space Systems. Dazu geh\u00f6ren Satellitenbauteile, Programme f\u00fcr das Milit\u00e4r und die Serienfertigung. Dieses Segment w\u00e4chst schneller als das Startgesch\u00e4ft.<\/p>\n\n\n\n

Die noch ausstehende Iridium-\u00dcbernahme, angek\u00fcndigt im zweiten Quartal<\/a>, bringt eine weitere Dimension. Nach Abschluss soll der Deal rund 870 Mio. US-Dollar an j\u00e4hrlichen wiederkehrenden Sat-Erl\u00f6sen beisteuern und Rocket Labs Nicht-Startgesch\u00e4ft deutlich vergr\u00f6\u00dfern.<\/p>\n\n\n\n

Das kann positiv sein. Dennoch bleibt Neutron<\/a> ein wichtiger Kurstreiber (Catalyst: Ereignis, das den Kurs stark bewegen kann), weil es Rocket Lab in einen gr\u00f6\u00dferen Markt f\u00fchrt. Electron ist f\u00fcr kleine Nutzlasten ausgelegt, Neutron zielt auf gr\u00f6\u00dfere kommerzielle Fracht, Missionen der nationalen Sicherheit und den Aufbau von Satelliten-Konstellationen (viele Satelliten, die gemeinsam ein Netz bilden).<\/p>\n\n\n\n

Gelingt Neutron, \u00f6ffnen sich Vertr\u00e4ge, um die Electron nicht konkurrieren kann.<\/p>\n\n\n\n

SpaceX-Aktie zeigt \u00e4hnliche Bewertungslogik<\/h3>\n\n\n\n

Der erste Ergebnisbericht von SpaceX als b\u00f6rsennotiertes Unternehmen zeigte ein \u00e4hnliches Muster.<\/p>\n\n\n\n

Der Umsatz stieg auf 7,81 Mrd. US-Dollar, plus 92% und fast 1 Mrd. \u00fcber den Erwartungen<\/a>. Trotzdem fiel die Aktie, weil Investoren auf die Investitionsausgaben (Capital Spending\/Capex: Ausgaben f\u00fcr Anlagen und Aufbau, etwa Fabriken, Rechenzentren, Satelliten) schauten: 18,4 Mrd. US-Dollar im Quartal.<\/p>\n\n\n\n

Ein gro\u00dfer Teil floss in KI-Infrastruktur (Rechenzentren, Chips, Netzwerke), was Sorgen \u00fcber das Tempo der Investitionen ausl\u00f6ste. Die Umsatzaufteilung zeigt jedoch ein anderes Bild.<\/p>\n\n\n\n

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NEWS: Starlink now pulls in $4.3 billion a quarter and it is bankrolling the rest of SpaceX.

Here is the revenue by business.

Connectivity (Starlink): $4.3 billion
AI: $2.6 billion
Space (launch): $962 million

Connectivity is the profit engine. It delivered $1.7 billion in\u2026 https:\/\/t.co\/mT7TC8giIN<\/a> pic.twitter.com\/yvTMCR7VML<\/a><\/p>— Muskonomy (@muskonomy) August 4, 2026<\/a><\/blockquote>