Der kanadische Dollar hat sich gegen\u00fcber seinen G10-Pendants schw\u00e4cher entwickelt, obwohl sich der US-Dollar in der vergangenen Woche abschw\u00e4chte und sich die \u00dcberraschungen bei kanadischen Konjunkturdaten im Vergleich zu den USA verbesserten. Seit dem FOMC-Tag ist der CAD faktisch unver\u00e4ndert; im Gegensatz dazu legten NZD und AUD jeweils um mehr als 1% zu, w\u00e4hrend der JPY durch Interventionen gest\u00fctzt wurde. Belastet wurde der CAD zudem durch Handelsunsicherheit und einen als neutral beschriebenen Kurs der Bank of Canada, auch wenn sich die relativen Daten\u00fcberraschungen USA\/Kanada weiter verbessert haben.<\/p>\n
Scotiabanks Fair-Value-Sch\u00e4tzung f\u00fcr USD\/CAD liegt bei rund 1,3930; das Gleichgewichtsniveau wird mit 1,3930 angegeben, da verbesserte CAD-Fundamentaldaten zunehmend durchschlagen. Charttechnisch beendete USD\/CAD die Woche mit einem b\u00e4rischen Wochenschluss unter dem Niveau vom vergangenen Freitag, und die t\u00e4glichen Oszillatoren tendieren USD-b\u00e4risch. Ein R\u00fcckgang unter 1,3970\/80 wird als Weg in Richtung einer 1,38er-Marke beschrieben, w\u00e4hrend moderate USD-Erholungen in Richtung der Zone um 1,41 voraussichtlich auslaufen d\u00fcrften.<\/p>\n
Wir sind der Ansicht, dass sich Derivateh\u00e4ndler in den kommenden Wochen auf einen st\u00e4rkeren kanadischen Dollar einstellen und sich entsprechend f\u00fcr einen R\u00fcckgang des Paars USD\/CAD positionieren sollten. J\u00fcngste Konjunkturdaten zeigen, dass die US-Dynamik nachl\u00e4sst \u2013 sichtbar unter anderem daran, dass die US-Arbeitslosenquote auf 4,3% gestiegen ist und die Besch\u00e4ftigung au\u00dferhalb der Landwirtschaft (Non-Farm Payrolls) mit 114.000 unter den Erwartungen zulegte. Diese Entwicklung verringert die konjunkturelle Divergenz zwischen beiden L\u00e4ndern und schafft eine starke fundamentale Grundlage f\u00fcr die kanadische W\u00e4hrung.<\/p>\n
Am Optionsmarkt empfehlen wir, kurzfristige USD-Rallys in Richtung 1,4100 zu verkaufen, indem USD\/CAD-Put-Optionen gekauft werden. Unser gesch\u00e4tztes Gleichgewichtsniveau f\u00fcr das W\u00e4hrungspaar liegt bei rund 1,3930, was darauf hindeutet, dass der aktuelle Wechselkurs fundamental \u00fcberbewertet ist. Historisch betrachtet gewinnt der kanadische Dollar seine Verluste rasch zur\u00fcck, wenn sich der Renditeabstand zweij\u00e4hriger Staatsanleihen zwischen den USA und Kanada in Richtung 60 Basispunkte verengt.<\/p>\n
Auch technische Indikatoren st\u00fctzen diesen USD-b\u00e4rischen Ausblick, da kurzfristige t\u00e4gliche Oszillatoren nach unten drehen. Wir erwarten, dass ein klarer Durchbruch unter die kritische Unterst\u00fctzung bei 1,3970 automatisierte Stop-Sell-Orders ausl\u00f6st. Damit sollte der Weg frei sein, damit das Paar leicht zur\u00fcck in Richtung 1,3800 fallen kann.<\/p>\n\n\n\n