\nNZD\/USD wurde am Montag in Asien leicht nachgefragt gehandelt und pendelte nahe 0,5890\u20130,5900, obwohl neue chinesische Fabrikdaten die Erwartungen verfehlten. Der Manufacturing PMI von RatingDog sank im Juli auf 50,9 nach 51,7 im Juni und lag damit unter dem Konsens von 51,5 \u2013 dennoch zeigte der china-sensible Kiwi nur eine begrenzte Reaktion. Zudem richtet sich der Blick auf die Geopolitik, nachdem Bloomberg berichtete, Donald Trump habe erkl\u00e4rt, eine neue Runde der US-Iran-Gespr\u00e4che beginne am Montagnachmittag, nachdem ein geplanter Schlag abgesagt worden sei; Irans Nachrichtenagentur Mehr zitierte jedoch Beamte, die die Darstellung zur\u00fcckwiesen, Teheran habe eine Pause angestrebt, und erkl\u00e4rten, die Kr\u00e4fte seien in hoher Alarmbereitschaft. H\u00e4ndler warten au\u00dferdem auf den sp\u00e4ter am Montag anstehenden US ISM Manufacturing PMI.\n<\/p>\n
\nDie Zinsbepreisung in Neuseeland hat angezogen: Die Swap-Kurve impliziert bis Jahresende 60 Basispunkte an Anhebungen sowie 100 Basispunkte Straffung \u00fcber die kommenden 12 Monate auf 3,50%. Damit l\u00e4gen die erwarteten Leitzinseinstellungen nahe dem oberen Ende der von der RBNZ gesch\u00e4tzten neutralen Spanne von 2,20%\u20134,10%. Damit bleiben die geldpolitischen Erwartungen im Fokus \u2013 ebenso wie m\u00f6gliche Schwenks in der Nahost-Risikostimmung, die den US-Dollar als sicheren Hafen beg\u00fcnstigen k\u00f6nnten.\n<\/p>\n
\nWir sehen eine attraktive Gelegenheit, in der N\u00e4he des Niveaus von 0,5900 Long-Positionen im W\u00e4hrungspaar NZD\/USD aufzubauen, da der Kiwi eine ungew\u00f6hnliche Widerstandsf\u00e4higkeit gegen\u00fcber schwachen chinesischen Konjunkturdaten zeigt. Historisch weist der Neuseeland-Dollar eine starke positive Korrelation von \u00fcber 60% mit Chinas industrieller Aktivit\u00e4t auf. Dass der Kiwi trotz des R\u00fcckgangs des chinesischen PMI auf 50,9 nicht nachgibt, deutet daher auf einen tief sitzenden Kaufdruck hin. Derivateh\u00e4ndler k\u00f6nnen diese Divergenz nutzen, indem sie kurzfristige Call-Optionen auf NZD\/USD kaufen und in den kommenden Wochen eine Bewegung zur\u00fcck in Richtung 0,6050 anvisieren.\n<\/p>\n
\nWir raten zudem dazu, sich auf eine falkenhafte Reserve Bank of New Zealand zu positionieren \u2013 \u00fcber den Handel von Kiwi-Zinsswaps und Futures. Da die lokale Swap-Kurve nun 60 Basispunkte an Anhebungen bis Jahresende und 100 Basispunkte \u00fcber das kommende Jahr auf 3,50% einpreist, d\u00fcrften die kurzfristigen Renditen steigen. Diese falkenhafte Perspektive, getrieben von hartn\u00e4ckiger inl\u00e4ndischer Inflation, macht neuseel\u00e4ndische Anlagen vergleichsweise attraktiv gegen\u00fcber anderen gro\u00dfen Volkswirtschaften, in denen \u00fcber Zinssenkungen bereits aktiv diskutiert wird.\n<\/p>\n
\nGleichzeitig sollten wir uns gegen abrupte Schwenks in der Risikostimmung absichern, indem wir vor dem heutigen US ISM Manufacturing PMI sowie den volatilen US-Iran-Friedensgespr\u00e4chen W\u00e4hrungs-Straddles einsetzen. Ein positiver Durchbruch im Nahen Osten k\u00f6nnte rasch eine globale Risk-on-Rally ausl\u00f6sen, w\u00e4hrend ein Scheitern der Gespr\u00e4che Anleger voraussichtlich zur\u00fcck in den Safe-Haven US-Dollar treiben w\u00fcrde. Historische Daten zeigen, dass pl\u00f6tzliche geopolitische Spannungsanstiege die implizite Volatilit\u00e4t von NZD\/USD innerhalb weniger Stunden um 15% bis 20% nach oben treiben k\u00f6nnen \u2013 Volatilit\u00e4tsschutz ist daher essenziell.\n<\/p>\n\n\n\n