{"id":49917,"date":"2026-07-16T10:42:26","date_gmt":"2026-07-16T10:42:26","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/de-eu\/uncategorized\/ubernahmeangebot-fur-paypal-stellt-sanierungsplane-auf-die-probe\/"},"modified":"2026-07-16T10:42:26","modified_gmt":"2026-07-16T10:42:26","slug":"ubernahmeangebot-fur-paypal-stellt-sanierungsplane-auf-die-probe","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/de-eu\/opinion\/ubernahmeangebot-fur-paypal-stellt-sanierungsplane-auf-die-probe\/","title":{"rendered":"\u00dcbernahmeangebot f\u00fcr PayPal stellt Sanierungspl\u00e4ne auf die Probe"},"content":{"rendered":"\n
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PayPal wirkte lange wie ein Unternehmen, dem der Markt nicht mehr vertraut. Das \u00e4nderte sich am 15. Juli<\/a>: Die Aktie sprang um 17%, nachdem Stripe und Advent International ein \u00dcbernahmeangebot von 60,50 US-Dollar je Aktie vorgelegt hatten. Das bewertet PayPal mit mehr als 53 Mrd. US-Dollar.<\/p>\n\n\n\n

Das Angebot liegt rund 28% \u00fcber dem letzten Schlusskurs (Aufschlag\/\u201ePr\u00e4mie\u201c: der Mehrpreis, den K\u00e4ufer \u00fcber dem B\u00f6rsenkurs zahlen). Es wird durch etwa 50 Mrd. US-Dollar zugesagte Bankkredite finanziert. Die Logik: Stripe bekommt eine bekannte Marke f\u00fcr Privatkunden, PayPal k\u00f6nnte Teil eines gr\u00f6\u00dferen \u00d6kosystems f\u00fcr digitale Zahlungen werden.<\/p>\n\n\n\n

Unklar ist der Preis: Ob 60,50 US-Dollar fair sind oder ob mehr m\u00f6glich ist, entscheidet sich in den n\u00e4chsten Schritten.<\/p>\n\n\n\n

Nichts ist entschieden. PayPal, Stripe und Advent wollten sich nicht \u00e4u\u00dfern, und PayPal hat bislang nicht reagiert<\/a>. Das Angebot folgt zudem auf eine fr\u00fchere, nicht \u00f6ffentliche Kontaktaufnahme im April. Die Gespr\u00e4che laufen offenbar seit Monaten.<\/p>\n\n\n\n

PayPals Neuausrichtung unter neuer F\u00fchrung<\/h3>\n\n\n\n

PayPal hat j\u00fcngst CEO Alex Chriss nach schwachen Prognosen ersetzt<\/a> (\u201eGuidance\u201c\/Prognose: die Erwartungen des Managements zu Umsatz und Gewinn). Enrique Lores, zuvor bei HP, \u00fcbernahm als Pr\u00e4sident und CEO. Damit bewertet ein neues Management das Angebot \u2013 nicht das Team, dessen Strategie an der Wall Street zuletzt auf mehr Zweifel stie\u00df.<\/p>\n\n\n\n

Das hei\u00dft nicht, dass PayPal zustimmt. Ein von Reuters zitierter Analyst erwartet, dass der neue CEO das Angebot als zu niedrig einstufen k\u00f6nnte.<\/p>\n\n\n\n

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“Wir glauben nicht, dass PayPals neuer CEO ein Angebot akzeptiert, das als zu niedrig gelten k\u00f6nnte. Wenn das aktuelle Angebot nur der erste Schritt ist, k\u00f6nnten Stripe und Advent bis auf 70 US-Dollar je Aktie gehen.” \u2013 William-Blair-Analyst Andrew Jeffrey<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Der F\u00fchrungswechsel ver\u00e4ndert die Lage: Lores muss keinen Sanierungsplan verteidigen, den er selbst entworfen hat (\u201eTurnaround\u201c\/Sanierung: Ma\u00dfnahmen, um Wachstum und Profitabilit\u00e4t nach einer Schw\u00e4chephase wiederherzustellen).<\/p>\n\n\n\n

Warum Stripe PayPal will<\/h2>\n\n\n\n

Stripe hat eine L\u00fccke: Das Unternehmen hat die Technik f\u00fcr H\u00e4ndler aufgebaut, aber keine direkte Beziehung zu Privatkunden.<\/p>\n\n\n\n

Stripe wickelt Zahlungen f\u00fcr viele Online-Shops ab \u2013 beim Bezahlen sehen Kunden den Namen Stripe oft gar nicht.<\/p>\n\n\n\n

PayPal und Venmo sind dagegen Marken, die Verbraucher kennen und bewusst ausw\u00e4hlen.<\/p>\n\n\n\n

Mit PayPal w\u00fcrde Stripe beide Seiten einer Zahlung abdecken:<\/p>\n\n\n\n

Stripe<\/td>PayPal<\/td><\/tr>
Zahlungs-Infrastruktur f\u00fcr H\u00e4ndler (Technik im Hintergrund)<\/td>Direkter Zugang zu Privatkunden (Nutzerbeziehung)<\/td><\/tr>
Plattform f\u00fcr Unternehmen<\/td>Digitale Geldb\u00f6rse f\u00fcr Verbraucher (Wallet: App\/Konto zum Bezahlen)<\/td><\/tr>
Technik f\u00fcr den Bezahlvorgang (Checkout)<\/td>Direkte Nutzerbindung<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Damit w\u00fcrde Stripe vom reinen \u201eZahlungsabwickler im Hintergrund\u201c zu einem Anbieter mit direktem Privatkundenzugang.<\/p>\n\n\n\n

Stripes Vorsto\u00df bei digitalen Zahlungen<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Das Interesse passt zu Stripes Plan, die Infrastruktur f\u00fcr digitale Zahlungen auszubauen.<\/p>\n\n\n\n

Stripe besitzt bereits Bridge<\/a>. Bridge liefert Unternehmen Technik f\u00fcr Stablecoins (Stablecoin: Digitalgeld, das an eine stabile W\u00e4hrung wie den US-Dollar gekoppelt ist), darunter grenz\u00fcberschreitende Zahlungen und L\u00f6sungen f\u00fcr die Einhaltung von Regeln (\u201eCompliance\u201c: Prozesse, damit Gesetze und Vorgaben eingehalten werden). Was fehlt, ist ein gro\u00dfes Netzwerk von Privatkunden, das diese Technik in den Alltag bringt.<\/p>\n\n\n\n

PayPals PYUSD<\/a> schlie\u00dft diese L\u00fccke. PayPal hat bereits ein reguliertes Stablecoin-Produkt f\u00fcr Verbraucher aufgebaut (\u201ereguliert\u201c: unter Aufsicht und nach Regeln der Beh\u00f6rden), mit rund 2,8 Mrd. US-Dollar im Umlauf.<\/p>\n\n\n\n

Stripes H\u00e4ndlernetz plus PayPals Wallet w\u00fcrde beide Seiten verbinden: Unternehmen, die schnelle Abwicklung brauchen (\u201eSettlement\u201c\/Abwicklung: endg\u00fcltige Verbuchung einer Zahlung), und Nutzer, die digitale Bezahlprodukte bereits verwenden.<\/p>\n\n\n\n

Die Kontrolle \u00fcber die Kundenbeziehung<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Der gr\u00f6\u00dfte Vorteil ist wohl weniger \u201eKrypto\u201c selbst als die Kontrolle \u00fcber die Kundenbeziehung.<\/p>\n\n\n\n

Stripe arbeitete bisher meist im Hintergrund und baute keine starke Verbrauchermarke auf. Die Partnerschaft mit Crypto.com<\/a> zeigt, dass Stripe Wege testet, n\u00e4her an den Endkunden zu r\u00fccken: Crypto.com Pay kann bei H\u00e4ndlern eingesetzt werden, die Stripe nutzen.<\/p>\n\n\n\n

Doch Partnerschaften haben Grenzen: Stripe \u201ebesitzt\u201c den Kunden nicht. Mit PayPal w\u00e4re das anders. Stripe w\u00fcrde das Zahlungsnetz f\u00fcr Verbraucher selbst kontrollieren.<\/p>\n\n\n\n

Advent macht diese Strategie finanzierbar.<\/h4>\n\n\n\n

Stripe liefert die Strategie, Advent die Finanzkraft und Erfahrung als Finanzinvestor (\u201ePrivate Equity\u201c: Beteiligungsgesellschaft, die Unternehmen kauft und umbaut). Advents Rolle ist vor allem, die Finanzierung zu unterst\u00fctzen und PayPal nach einer \u00dcbernahme au\u00dferhalb der B\u00f6rse zu entwickeln (\u201eprivates Unternehmen\u201c: nicht b\u00f6rsennotiert).<\/p>\n\n\n\n

So funktioniert die Struktur: Stripe bekommt die Verbraucherplattform, Advent bringt Kapital und operative Unterst\u00fctzung, um das Gesch\u00e4ft nach der \u00dcbernahme umzubauen.<\/p>\n\n\n\n

Wie es bei PayPal weitergeht<\/h2>\n\n\n\n

Das Angebot ist ein Startpunkt. Der Verwaltungsrat (\u201eBoard\u201c: oberstes Aufsichtsgremium) soll laut Erwartungen sp\u00e4testens am 20. Juli<\/strong> beraten. Das ist keine Entscheidung. Bei einem nicht angeforderten \u00dcbernahmeangebot (\u201eunaufgefordert\u201c: ohne dass das Zielunternehmen einen Verkauf gesucht hat) folgt meist zuerst eine formale Pr\u00fcfung \u2013 mit Anw\u00e4lten und Banken \u2013 bevor ernsthafte Verhandlungen beginnen.<\/p>\n\n\n\n

Der Preis kann sich \u00e4ndern. Laut dem William-Blair-Analysten k\u00f6nnte das Konsortium bei einem \u201eersten Angebot\u201c bis auf 70 US-Dollar je Aktie gehen. Das ist Spekulation. Bessere Gesch\u00e4ftszahlen k\u00f6nnten aber Argumente f\u00fcr einen h\u00f6heren Preis liefern.<\/p>\n\n\n\n

Auch die K\u00e4uferseite ist komplexer. Reuters nannte zun\u00e4chst Stripe und Advent als gemeinsame K\u00e4ufer, CNBC berichtete sp\u00e4ter, Block k\u00f6nne dazu kommen<\/a>. Demnach w\u00fcrden drei Unternehmen zusammen 17 Mrd. US-Dollar Eigenkapital beisteuern (\u201eEquity\u201c\/Eigenkapital: Geld der Eigent\u00fcmer, nicht Kredit).<\/p>\n\n\n\n

Damit kann sich die Struktur weiter ver\u00e4ndern.<\/p>\n\n\n\n

Der Ergebnis-Test<\/h2>\n\n\n\n

F\u00fcr Aktion\u00e4re entsteht eine neue Abw\u00e4gung.<\/p>\n\n\n\n

Acht Tage sp\u00e4ter, am 28. Juli<\/strong>, ver\u00f6ffentlicht PayPal die Zahlen zum zweiten Quartal.<\/p>\n\n\n\n