EUR\/USD legte am Donnerstag leicht zu, da der US-Dollar nachgab, w\u00e4hrend die M\u00e4rkte die wieder aufgeflammten Spannungen im Nahen Osten abwogen. Das W\u00e4hrungspaar notierte nahe 1,1444 und lag damit 0,25% im Plus, w\u00e4hrend der US-Dollar-Index (DXY) um 100,90 pendelte, nachdem er zuvor gegen\u00fcber einem Korb aus sechs wichtigen W\u00e4hrungen bis auf 100,79 gefallen war. Die Unterst\u00fctzung f\u00fcr den Greenback durch die j\u00fcngste Eskalation zwischen den USA und Iran blieb begrenzt; die Kursbewegungen spiegelten die Unsicherheit dar\u00fcber wider, ob ein vorl\u00e4ufiges Friedensabkommen zwischen Washington und Teheran Bestand haben wird.<\/p>\n
Inflationssorgen im Zusammenhang mit Energiepreisen flammten erneut auf, nachdem \u00d6l angesichts von Sicherheitsrisiken rund um die Stra\u00dfe von Hormus zulegte, \u00fcber die rund 20% der globalen \u00d6lstr\u00f6me abgewickelt werden. Dieses Umfeld hat die Erwartungen an eine straffere Geldpolitik untermauert: Die M\u00e4rkte preisen sp\u00e4ter in diesem Jahr einen weiteren Zinsschritt der Europ\u00e4ischen Zentralbank (EZB) ein, und das CME-FedWatch-Tool signalisiert eine Wahrscheinlichkeit von 63% f\u00fcr eine Zinserh\u00f6hung der US-Notenbank (Fed) bei der September-Sitzung. Die Protokolle der Juni-Sitzungen von EZB und Fed verwiesen auf anhaltende Sorgen \u00fcber Aufw\u00e4rtsrisiken bei der Inflation; im Fokus stehen nun die Inflationsdaten der kommenden Woche, w\u00e4hrend die Fed an ihrem Ziel von 2% festh\u00e4lt.<\/p>\n
Wir sehen eine gewisse Schw\u00e4che im US-Dollar, die EUR\/USD in Richtung der Marke von 1,0850 schiebt. Das folgt den erneuten Spannungen im Nahen Osten, die die M\u00e4rkte etwas nerv\u00f6s machen, derzeit US-Dollar zu halten. Die Lage bleibt un\u00fcbersichtlich und bremst vorerst gr\u00f6\u00dfere Bewegungen.<\/p>\n
Das Hauptrisiko, das wir beobachten, ist energiegetriebene Inflation, nachdem Brent-Roh\u00f6l wieder auf 88 US-Dollar je Barrel gestiegen ist. Wachsende Sicherheitsbedenken rund um zentrale Schifffahrtsrouten erh\u00f6hen den Preisdruck. Das schl\u00e4gt direkt auf die Inflationserwartungen durch, die die Zentralbanken sehr genau im Blick haben.<\/p>\n
Da die j\u00fcngsten US-Inflationsdaten f\u00fcr Juni mit 3,4% h\u00f6her als erwartet ausgefallen sind, wird der restriktive Kurs der Federal Reserve untermauert. Auf der anderen Seite des Atlantiks bleibt auch die Inflation in der Eurozone mit 2,8% z\u00e4h, sodass auch die Europ\u00e4ische Zentralbank sich keine Entspannung leisten kann. In der Folge preisen H\u00e4ndler eine l\u00e4ngere Phase hoher Zinsen von beiden Zentralbanken ein.<\/p>\n
Dieses Umfeld spricht daf\u00fcr, sich in den kommenden Wochen auf h\u00f6here Volatilit\u00e4t bei W\u00e4hrungspaaren wie EUR\/USD einzustellen. Das Spannungsfeld zwischen geopolitischem Risiko und Geldpolitik schafft ein instabiles Umfeld. Wir halten Long-Volatilit\u00e4ts-Strategien \u2013 etwa den Kauf von Straddles oder Strangles auf EUR\/USD \u2013 f\u00fcr geeignet, um auf das Potenzial einer kr\u00e4ftigen Bewegung in beide Richtungen zu setzen.<\/p>\n
Wir richten unsere Aufmerksamkeit besonders auf die anstehenden Inflationsberichte aus den USA und der Eurozone in der kommenden Woche. Diese Zahlen werden entscheidend daf\u00fcr sein, den Ton der W\u00e4hrungsh\u00fcter im Vorfeld ihrer n\u00e4chsten Sitzungen zu pr\u00e4gen. Ein \u00fcberraschend hoher Wert k\u00f6nnte leicht eine erhebliche Marktreaktion ausl\u00f6sen und eine Long-Volatilit\u00e4ts-Position best\u00e4tigen.<\/p>\n
Dieses Drehbuch haben wir schon einmal gesehen \u2013 insbesondere w\u00e4hrend der \u00d6lpreisschocks der 1970er Jahre. Geopolitische Ereignisse, die die Energieversorgung st\u00f6ren, haben historisch zu hartn\u00e4ckiger Inflation gef\u00fchrt und die Zentralbanken zu aggressivem Handeln gezwungen. Dieser historische Pr\u00e4zedenzfall st\u00fctzt die Einsch\u00e4tzung, dass wir m\u00f6glicherweise in eine volatilere Phase an den M\u00e4rkten eintreten.<\/p>\n\n\n\n