USD\/CAD bewegte sich am Donnerstag kaum ver\u00e4ndert um 1,4170, da die breit angelegte Schw\u00e4che des US-Dollars den Belastungsfaktor f\u00fcr den kanadischen Dollar durch nachgebendes \u00d6l ausglich. Die Roh\u00f6lpreise weiteten eine technische Korrektur nach einer geopolitisch getriebenen Rally aus \u2013 obwohl die USA und Iran bereits den zweiten Tag in Folge Milit\u00e4rschl\u00e4ge austauschten. Das Glattstellen von Positionen in zuvor bullischen \u00d6l-Trades dr\u00fcckte auf den rohstoffsensitiven Loonie, doch der Bewegung fehlte Anschlussdynamik.<\/p>\n
Unterst\u00fctzung erhielt die kanadische W\u00e4hrung durch die Erwartung, dass die Bank of Canada im weiteren Jahresverlauf straffen k\u00f6nnte, nachdem sie den Leitzins im Juni bei 2,25% belassen hatte. An den Swap-M\u00e4rkten wird inzwischen eine Wahrscheinlichkeit von rund 60% f\u00fcr eine Anhebung bis Jahresende eingepreist, nach etwa 40% zu Wochenbeginn. In den USA fielen die Erstantr\u00e4ge auf Arbeitslosenhilfe in der Woche zum 4. Juli auf 215.000, nach revidiert 217.000 zuvor und gegen\u00fcber einer Konsenssch\u00e4tzung von 218.000, w\u00e4hrend die fortlaufenden Antr\u00e4ge auf 1,814 Mio. stiegen. Die Daten st\u00fctzten den Greenback zwar etwas, dennoch driftete der Dollar weiter leicht ab, da der Fokus auf Risikostimmung und Geopolitik blieb \u2013 das W\u00e4hrungspaar verharrte in einer Seitw\u00e4rtsbewegung.<\/p>\n
Wir sehen, dass USD\/CAD in einer engen Spanne um 1,4170 gefangen bleibt. W\u00e4hrend ein j\u00fcngster R\u00fcckgang der WTI-Roh\u00f6lpreise auf unter 80 US-Dollar je Barrel den rohstoffgebundenen kanadischen Dollar unter Druck setzt, wird dies durch eine breite Schw\u00e4che des US-Dollars ausgeglichen. Das Ergebnis ist ein Markt, dem derzeit ein klarer Richtungsimpuls fehlt.<\/p>\n
Der Abw\u00e4rtsdruck auf den kanadischen Dollar wird durch sich ver\u00e4ndernde Erwartungen an die Bank of Canada begrenzt. Zwar lieferte die BoC im Juni eine Zinssenkung und brachte ihren Leitzins damit auf 4,75%, doch die Swap-M\u00e4rkte preisen angesichts anhaltender inl\u00e4ndischer Inflation ein deutlich langsameres Tempo f\u00fcr weitere Senkungen ein. Die M\u00f6glichkeit, dass die Notenbank pausiert, bietet der W\u00e4hrung einen Boden und begrenzt Zugewinne von USD\/CAD.<\/p>\n
Auf der anderen Seite des Paares findet der US-Dollar trotz solider Konjunkturdaten keine nachhaltige St\u00e4rke. So bewegen sich die j\u00fcngsten Erstantr\u00e4ge auf Arbeitslosenhilfe weiterhin im Bereich der niedrigen 230.000er, was auf einen robusten Arbeitsmarkt hindeutet, der den Greenback historisch st\u00fctzen w\u00fcrde. Wir gehen davon aus, dass H\u00e4ndler dies ausblenden und st\u00e4rker auf die sp\u00e4tere Wende der Federal Reserve hin zu Zinssenkungen im Jahresverlauf fokussiert sind.<\/p>\n
Angesichts dieser gegenl\u00e4ufigen Kr\u00e4fte erwarten wir, dass die implizite Volatilit\u00e4t in USD\/CAD in den kommenden Wochen niedrig bleibt. Dieses Umfeld spricht daf\u00fcr, Optionspr\u00e4mien \u00fcber Strategien wie Strangles oder Iron Condors zu verkaufen, was f\u00fcr Derivateh\u00e4ndler vorteilhaft sein k\u00f6nnte. Das Hauptrisiko f\u00fcr diese Einsch\u00e4tzung w\u00e4re ein pl\u00f6tzlicher geopolitischer Zwischenfall, der einen Sprung der \u00d6lpreise ausl\u00f6st, oder eine \u00fcberraschend restriktive Wendung der Fed.<\/p>\n\n\n\n