Erneute geopolitische Risiken haben die Renditen in ganz Asien nach oben getrieben, und DBS Group Research hat indische Staatsanleihen (G-Secs) im Rahmen dieser regionalen Bewegung als taktische Duration-Chance eingeordnet. Die Bank unterscheidet zwischen M\u00e4rkten, in denen die j\u00fcngste Neubewertung einen besseren Einstieg erm\u00f6glicht, und solchen, in denen sie bestehende Sorgen verst\u00e4rkt \u2014 und verortet Indien in der ersten Kategorie.<\/p>\n
DBS beschreibt den Ausverkauf in Indien als breit angelegte makrogetriebene Neubewertung und nicht als Verschlechterung der inl\u00e4ndischen Fundamentaldaten. Zudem verweist die Bank auf anhaltende strukturelle Nachfrage sowie fortgesetzte ausl\u00e4ndische Beteiligung und erwartet, dass der Renditeanstieg nachl\u00e4sst, sobald sich die Risikostimmung stabilisiert. Vor diesem Hintergrund nennt DBS das 10\u2011Jahres-Segment als bevorzugten Punkt, um Duration-Exposure zu attraktiveren Einstiegsniveaus aufzubauen.<\/p>\n
Wir haben zuletzt einen deutlichen Anstieg der Renditen indischer Staatsanleihen gesehen; die 10\u2011j\u00e4hrige G\u2011Sec erreichte in Folge breit angelegter geopolitischer Nervosit\u00e4t 7,15%. Wir halten diese Neubewertung jedoch f\u00fcr eine makrogetriebene \u00dcberreaktion. Die inl\u00e4ndischen Fundamentaldaten in Indien bleiben solide und haben sich nicht verschlechtert.<\/p>\n
Die inl\u00e4ndische Investmentstory Indiens ist weiterhin intakt: Die Verbraucherpreisinflation (CPI) lag im Juni mit 4,5% auf einem gut beherrschbaren Niveau. Die Reserve Bank of India hat ihren Leitzins bei 6,25% belassen und damit trotz globaler St\u00f6rger\u00e4usche Stabilit\u00e4t signalisiert. Zudem bleibt die ausl\u00e4ndische Beteiligung robust: In diesem Jahr sind bislang mehr als 8 Mrd. US\u2011Dollar an neuen Zufl\u00fcssen in den Rentenmarkt geflossen, getrieben durch die laufende Aufnahme in Anleiheindizes.<\/p>\n
Wir sehen darin eine taktische Gelegenheit, Duration-Exposure aufzubauen \u2014 insbesondere im 10\u2011Jahres-Segment. F\u00fcr Derivateh\u00e4ndler bedeutet dies, Long-Positionen in Futures auf 10\u2011j\u00e4hrige Staatsanleihen in Betracht zu ziehen, um von einem potenziellen Renditer\u00fcckgang zu profitieren. Dieser Schritt ist auf den aktuell erh\u00f6hten Einstiegsniveaus attraktiv, bevor sich die Risikostimmung stabilisiert.<\/p>\n
Ein weiterer Ansatz besteht darin, Optionen auf Zinsfutures zu nutzen, um eine bullische Einsch\u00e4tzung f\u00fcr Anleihekurse zu strukturieren. Der Kauf von Call-Optionen k\u00f6nnte eine gehebelte M\u00f6glichkeit bieten, sich auf eine R\u00fcckkehr der Renditen in Richtung des Niveaus von 6,9% zu positionieren, das im vergangenen Monat zu beobachten war. Diese Strategie begrenzt das Abw\u00e4rtsrisiko f\u00fcr den Fall, dass die globale Risk-off-Stimmung l\u00e4nger anh\u00e4lt als erwartet.<\/p>\n\n\n\n