ABn Amro hat seine Erwartungen f\u00fcr EUR\/USD zur\u00fcckgenommen, obwohl die Bank den US-Dollar auf breiter Basis schw\u00e4cher sieht. Das Institut hat seine Einsch\u00e4tzung angepasst, nachdem es seine Haltung zur Europ\u00e4ischen Zentralbank \u00fcberarbeitet und politische Risiken im Zusammenhang mit den Wahlen in Frankreich und den USA st\u00e4rker ber\u00fccksichtigt hat.<\/p>\n
In den aktualisierten Policy-Annahmen rechnet ABn Amro damit, dass die Europ\u00e4ische Zentralbank noch eine weitere Zinserh\u00f6hung liefert, w\u00e4hrend die US-Notenbank Federal Reserve voraussichtlich taubenhafter bleibt, als es die M\u00e4rkte erwarten. Vor diesem Hintergrund prognostiziert die Bank EUR\/USD nun bei 1,18 im Jahr 2026 und 1,23 im Jahr 2027 \u2013 was einen etwas weicheren Euro-Pfad impliziert als in den bisherigen Projektionen.<\/p>\n
Wir erwarten weiterhin, dass der US-Dollar mittelfristig auf breiter Basis nachgibt. Allerdings haben wir unsere EUR\/USD-Prognosen angesichts j\u00fcngster politischer Entwicklungen und Notenbank-Signale moderat angepasst. Zusammengenommen deuten diese Faktoren bis zum Jahresende auf etwas weniger Aufw\u00e4rtspotenzial f\u00fcr das W\u00e4hrungspaar hin.<\/p>\n
Die j\u00fcngste franz\u00f6sische Parlamentswahl hat zu einem Patt im Parlament gef\u00fchrt und damit Unsicherheit \u00fcber die fiskalische Stabilit\u00e4t geschaffen, was das Potenzial des Euro begrenzt. Dieses politische Risiko ist ein erheblicher Gegenwind, auch wenn die Inflation im Euroraum laut dem Bericht des vergangenen Monats mit 2,4% hartn\u00e4ckig bleibt. Diese persistente Teuerung h\u00e4lt den Druck auf die EZB aufrecht, noch eine finale Zinserh\u00f6hung vorzunehmen und st\u00fctzt damit die Gemeinschaftsw\u00e4hrung nach unten ab.<\/p>\n
Gleichzeitig zeigt die US-Konjunktur deutlichere Abk\u00fchlungstendenzen: Der j\u00fcngste Arbeitsmarktbericht f\u00fcr Juni wies lediglich 150.000 neue Stellen (Non-Farm Payrolls) aus. Das untermauert unsere Einsch\u00e4tzung, dass der n\u00e4chste Schritt der Fed eher eine Zinssenkung als eine Zinserh\u00f6hung sein d\u00fcrfte. Diese geldpolitische Divergenz ist der Hauptgrund daf\u00fcr, dass wir den Dollar bis 2027 gegen\u00fcber einem W\u00e4hrungskorb schw\u00e4cher sehen.<\/p>\n
Angesichts dieses Ausblicks eines langsamen, begrenzten Anstiegs von EUR\/USD raten wir von einfachen Long-Call-Optionspositionen ab. Stattdessen sollten Trader den Aufbau von Bull-Call-Spreads in Betracht ziehen, mit einem Ziel in Richtung 1,16 im kommenden Quartal. Diese Strategie profitiert von einem graduellen Anstieg und begrenzt zugleich die anf\u00e4nglichen Kosten sowie das Risiko durch Zeitwertverfall.<\/p>\n
F\u00fcr Trader mit Fokus auf laufende Ertr\u00e4ge k\u00f6nnte der Verkauf von Out-of-the-Money-Puts unterhalb der j\u00fcngsten Unterst\u00fctzung bei 1,12 sinnvoll sein. Diese Herangehensweise profitiert von seitw\u00e4rts tendierenden oder leicht steigenden Kursen. Aufgrund der politischen Risiken sollten jedoch Kern-Long-Positionen mit sch\u00fctzenden Puts flankiert werden, um gegen einen abrupten R\u00fcckschlag abzusichern.<\/p>\n\n\n\n