EUR\/USD hielt am Freitag moderate Gewinne, tat sich jedoch schwer, darauf aufzubauen, da sich der US-Dollar nach dem schw\u00e4cher als erwarteten US-Arbeitsmarktbericht vom Donnerstag stabilisierte. Die Handelsbedingungen blieben zudem ged\u00e4mpft, weil die US-M\u00e4rkte wegen des Unabh\u00e4ngigkeitstags geschlossen waren. Das Paar lag bei rund 1,1438, nachdem es ein Tageshoch von 1,1462 erreicht hatte, und steuerte damit auf ein Ende einer zweiw\u00f6chigen Verlustserie zu. Der US-Dollar-Index (DXY) bewegte sich in der N\u00e4he von 100,76, nachdem er zuvor ein Zweiwochentief bei 100,56 markiert hatte.<\/p>\n
Die M\u00e4rkte justierten die Erwartungen an die US-Notenbank (Fed) und die Europ\u00e4ische Zentralbank (EZB) neu. Schwache US-Arbeitsmarktdaten reduzierten die kurzfristige Einpreisung einer Fed-Zinserh\u00f6hung, w\u00e4hrend bereits zuvor schw\u00e4chere Inflationsdaten aus der Eurozone neue Fragen aufwarfen, ob die EZB in diesem Jahr noch einmal nachlegen wird. Gleichwohl liegt die Inflation weiterhin \u00fcber dem 2%-Ziel beider Notenbanken, wodurch weitere Straffungsschritte im Spiel bleiben; zudem deutet die Marktbepreisung weiterhin auf eine Fed-Zinserh\u00f6hung sp\u00e4ter in diesem Jahr hin. Als relevante EUR\/USD-Marken wurden 1,150\u20131,153 als potenzieller Deckel genannt, mit 1,16\u20131,17 als h\u00f6herer Zone.<\/p>\n
Wir sehen den EUR\/USD nahe 1,1440 \u2013 eine direkte Folge des schw\u00e4cheren US-Arbeitsmarktberichts, der kurz vor dem Feiertag ver\u00f6ffentlicht wurde. Die Non-Farm-Payrolls f\u00fcr Juni wiesen einen Zuwachs von nur 155.000 Stellen aus, gegen\u00fcber erwarteten 190.000; zugleich stieg die US-Arbeitslosenquote leicht auf 4,1%. Das hat dazu gef\u00fchrt, dass die M\u00e4rkte die Wahrscheinlichkeit einer unmittelbar bevorstehenden Fed-Zinserh\u00f6hung weitgehend auspreisen, was dem Euro vor\u00fcbergehend Auftrieb gibt.<\/p>\n
Gleichzeitig ist auch der Ausblick in Europa eingetr\u00fcbt: Die vorl\u00e4ufigen Inflationsdaten f\u00fcr Juni in der Eurozone fielen mit 2,4% schw\u00e4cher aus als erwartet. Damit hat die EZB weniger Argumente f\u00fcr eine weitere Zinserh\u00f6hung, was ein Tauziehen zwischen den beiden W\u00e4hrungen ausl\u00f6st. Wir halten die zentrale Frage der kommenden Wochen f\u00fcr, welche Notenbank der Markt als z\u00f6gerlicher wahrnimmt.<\/p>\n
Aus Trading-Sicht deutet das darauf hin, dass der Aufw\u00e4rtsimpuls des Paares vorerst begrenzt ist, und wir erwarten signifikanten Widerstand im Bereich 1,1500\u20131,1530. Wir pr\u00fcfen, kurz laufende EUR\/USD-Call-Optionen mit Aus\u00fcbungspreisen oberhalb von 1,1550 zu verkaufen, um Pr\u00e4mien zu vereinnahmen \u2013 in der Annahme, dass das Paar in einer Handelsspanne bleibt. Diese Strategie st\u00fctzt sich auf die Einsch\u00e4tzung, dass ein nachhaltiger Ausbruch unwahrscheinlich ist, bevor Ende Juli klarere Inflationsdaten vorliegen.<\/p>\n
Die Lage erinnert an das volatile, richtungsarme Trading im Jahr 2023, als die M\u00e4rkte die Notenbankerwartungen fortlaufend neu bepreisten und dadurch scharfe, aber kurzlebige Bewegungen ausl\u00f6sten. W\u00e4hrend das unmittelbare Risiko darin besteht, dass die \u00dcberzeugung einer EZB-Zinserh\u00f6hung schneller schwindet als jene hinsichtlich der Fed, bleiben wir dennoch vorsichtig, zu stark auf fallende Kurse zu setzen. Einen deutlicheren R\u00fccksetzer in Richtung 1,1300 w\u00fcrden wir als potenzielle Gelegenheit ansehen, l\u00e4nger laufende Call-Optionen f\u00fcr eine Rally sp\u00e4ter im Sommer zu kaufen.<\/p>\n\n\n\n