USD\/JPY fiel unerwartet bis auf 160,62 und rutschte damit unter eine zuvor genannte Unterst\u00fctzungsmarke bei 161,80, bevor das Paar wieder anzog und bei 161,09 schloss (\u22120,90%). Die abrupte Bewegung hat den kurzfristigen Ton in Richtung Schw\u00e4che verschoben, wenngleich stark \u00fcberverkaufte Bedingungen auf eine technische Gegenbewegung hindeuten. Im 24-Stunden-Fenster wird eine Erholung erwartet, jedoch gedeckelt in der Spanne 160,80\u2013161,90.<\/p>\n
\u00dcber einen Zeithorizont von ein bis drei Wochen bleibt das Abw\u00e4rtsrisiko an Bedingungen gekn\u00fcpft. Ein Vorsto\u00df in Richtung 160,00 wird erst erwartet, wenn USD\/JPY einen Schlusskurs unter 160,60 etabliert, w\u00e4hrend die Wahrscheinlichkeit dieses Szenarios bestehen bleibt, solange der Widerstand bei 162,45 nicht \u00fcberschritten wird. In einer fr\u00fcheren Einsch\u00e4tzung vom 1. Juli war der Kassakurs mit 162,60 genannt worden, wobei 163,00 als n\u00e4chste Aufw\u00e4rtsmarke markiert war; anschlie\u00dfend erreichte das Paar 162,83, bevor es nach unten drehte.<\/p>\n
Wir werten den j\u00fcngsten scharfen R\u00fcckgang von USD\/JPY unter 161,00 als eine sp\u00fcrbare Verschiebung der Marktdynamik. Das Paar ist deutlich \u00fcberverkauft, daher erwarten wir in den kommenden Tagen eine kurze Erholung in Richtung 161,90. Diese Gegenbewegung sollte als Gelegenheit verstanden werden, sich f\u00fcr weitere Yen-St\u00e4rke zu positionieren \u2013 nicht als Trendwende des neuen Abw\u00e4rtstrends.<\/p>\n
Der pl\u00f6tzliche Einbruch wurde sehr wahrscheinlich durch verdeckte Interventionen japanischer Beh\u00f6rden ausgel\u00f6st \u2013 eine Taktik, die bereits fr\u00fcher eingesetzt wurde. Diese Gefahr ist nun glaubw\u00fcrdig, insbesondere nachdem Japans oberster W\u00e4hrungsdiplomat Masato Kanda erst letzte Woche vor spekulativen Bewegungen gewarnt hatte. Der Markt erinnert sich an die \u00fcber 9 Billionen Yen (56 Mrd. US-Dollar), die Ende 2022 f\u00fcr Interventionen ausgegeben wurden, und H\u00e4ndler sind nun besonders wachsam gegen\u00fcber einer Wiederholung.<\/p>\n
Verst\u00e4rkt wurde die Umkehr durch extreme Positionierungen: Die j\u00fcngsten CFTC-Daten zeigten, dass spekulative Netto-Short-Positionen gegen den Yen kurz vor dem R\u00fcckgang nahe Rekordhochs lagen. Solche \u00fcberf\u00fcllten Trades sind anf\u00e4llig f\u00fcr einen heftigen Abbau, den wir vermutlich jetzt erleben. Wir gehen davon aus, dass diese Short-Covering-Rally beim Yen noch Luft nach oben hat.<\/p>\n
Auch fundamental zeichnen sich zunehmend Faktoren ab, die f\u00fcr einen schw\u00e4cheren USD\/JPY sprechen. Der j\u00fcngste US-Arbeitsmarktbericht (Non-Farm Payrolls) lag mit 175.000 Stellen leicht unter den Erwartungen und deutet auf eine Abk\u00fchlung des Arbeitsmarkts hin. Gleichzeitig stieg Tokios Kerninflation (Core-CPI) zuletzt auf 2,3% und erh\u00f6ht damit moderat den Druck auf die Bank of Japan, die Geldpolitik zu normalisieren.<\/p>\n
F\u00fcr Derivateh\u00e4ndler spricht dieses Umfeld f\u00fcr Strategien, die von fallenden Kursen und hoher Volatilit\u00e4t profitieren. Wir sehen Wert darin, Out-of-the-Money-Call-Spreads zu verkaufen, mit einem Short-Strike oberhalb des starken Widerstands bei 162,45, um erh\u00f6hte Pr\u00e4mien zu vereinnahmen. Sollte dem Paar ein Tagesschluss unter der Unterst\u00fctzung bei 160,60 gelingen, w\u00fcrden wir den Kauf von Puts in Erw\u00e4gung ziehen, mit Ziel an der psychologisch wichtigen Marke von 160,00.<\/p>\n\n\n\n