Gold stieg \u00fcber 4.100 US-Dollar je Unze, nachdem schw\u00e4chere US-Arbeitsmarktdaten und fallende Energiepreise die wahrgenommene Dringlichkeit f\u00fcr die US-Notenbank Fed verringerten, die Geldpolitik weiter zu straffen \u2013 einschlie\u00dflich geringerer Chancen f\u00fcr eine Zinserh\u00f6hung im Jahr 2026. TD Securities erwartet, dass das Metall nach dem Ausbruch \u00fcber den Widerstandsbereich zwischen 4.050 und 4.126 US-Dollar je Unze in eine h\u00f6here Handelsspanne \u00fcbergeht. Die Bank sieht die Spotpreise kurzfristig in Richtung 4.280 US-Dollar je Unze tendieren.<\/p>\n\n
TD Securities verortet die zentrale Unterst\u00fctzung bei 3.900 US-Dollar je Unze und h\u00e4lt einen nachhaltigen Bruch unter dieses Niveau f\u00fcr unwahrscheinlich, solange eine fr\u00fche Anhebung des Fed Funds Rate nicht auf der Agenda steht. Auf l\u00e4ngere Sicht h\u00e4lt die Bank an ihrem Kursziel von 5.300 US-Dollar je Unze fest, weist jedoch auf \u00f6lgetriebene Inflationsrisiken und die M\u00f6glichkeit h\u00f6herer Zinsen als Faktoren hin, die diese Bewegung bis ins n\u00e4chste Jahr verz\u00f6gern k\u00f6nnten \u2013 zudem bestehen Sorgen, dass die \u00d6lpreise angesichts niedriger und weiter sinkender globaler Lagerbest\u00e4nde wieder anziehen k\u00f6nnten.<\/p>\n\n
Da der Markt nun die Vorstellung verarbeitet, dass die Federal Reserve zun\u00e4chst abwartet, sehen wir, dass Gold eine neue, h\u00f6here Handelsspanne etabliert. Das Metall hat einen wichtigen Widerstand \u00fcberwunden und scheint in den kommenden Wochen auf eine Bewegung in Richtung 4.280 US-Dollar je Unze zugesteuert zu sein. Eine starke Unterst\u00fctzung d\u00fcrfte nahe 3.900 US-Dollar je Unze Bestand haben und damit ein klar definiertes Spielfeld f\u00fcr Trader schaffen.<\/p>\n\n
Diese Einsch\u00e4tzung wird durch den heutigen Non-Farm-Payrolls-Report untermauert, der zeigte, dass die USA im Juni lediglich 145.000 neue Stellen geschaffen haben \u2013 deutlich weniger als erwartet. Nach diesen Daten signalisiert das CME-FedWatch-Tool, dass die Terminm\u00e4rkte die Wahrscheinlichkeit einer Zinserh\u00f6hung bis Jahresende mit weniger als 15% einpreisen. Diese fehlende Eile der Fed d\u00fcrfte Gold weiter deutlich st\u00fctzen.<\/p>\n\n
F\u00fcr Derivateh\u00e4ndler halten wir Bull-Call-Spreads f\u00fcr eine sinnvolle Strategie, um die Bewegung in Richtung 4.280 US-Dollar je Unze zu adressieren. Man k\u00f6nnte den August-Call mit Strike 4.150 US-Dollar kaufen und dagegen den August-Call mit Strike 4.280 US-Dollar verkaufen. Diese Konstruktion positioniert f\u00fcr weitere Kursgewinne, begrenzt zugleich das Risiko und senkt die Gesamtkosten des Trades.<\/p>\n\n
Angesichts unserer hohen \u00dcberzeugung, dass das Unterst\u00fctzungsniveau bei 3.900 US-Dollar je Unze halten wird, erscheint auch der Verkauf cash-besicherter Puts mit einem Aus\u00fcbungspreis um dieses Niveau oder knapp darunter attraktiv. Beispielsweise w\u00fcrde der Verkauf der August-Puts mit Strike 3.880 US-Dollar es Tradern erm\u00f6glichen, Pr\u00e4mien zu vereinnahmen \u2013 mit Vorteil durch Zeitwertverfall und die geringe Wahrscheinlichkeit eines abrupten Einbruchs. Das ist eine \u00fcberzeugende M\u00f6glichkeit, Ertr\u00e4ge zu generieren, w\u00e4hrend man auf die n\u00e4chste Aufw\u00e4rtswelle wartet.<\/p>\n\n
Wir m\u00fcssen jedoch vorsichtig bleiben, da die gr\u00f6\u00dfere Rally eher eine Geschichte f\u00fcr das n\u00e4chste Jahr zu sein scheint. Die j\u00fcngsten CPI-Daten zeigten, dass die Kerninflation mit 3,4% hartn\u00e4ckig erh\u00f6ht bleibt, und trotz eines j\u00fcngsten R\u00fcckgangs von WTI-Roh\u00f6l auf 88 US-Dollar je Barrel zeigen EIA-Daten, dass die globalen Lagerbest\u00e4nde weiterhin 10% unter ihrem F\u00fcnfjahresdurchschnitt liegen. Diese anhaltenden Inflationsrisiken d\u00fcrften Gold voraussichtlich daran hindern, klar und nachhaltig \u00fcber unser kurzfristiges Ziel hinaus auszubrechen.<\/p>\n\n
Die Lage erinnert an die Phase 2023\u20132024, als Gold \u00fcber Monate konsolidierte, w\u00e4hrend Trader auf eindeutige Belege warteten, dass der Zinserh\u00f6hungszyklus der Fed beendet war. Als dieser Kurswechsel klar wurde, startete das Metall seine n\u00e4chste gro\u00dfe Rally. Wir sehen nun ein \u00e4hnliches Muster entstehen, was Range-Trading-Strategien in den kommenden Wochen als den plausibelsten Ansatz erscheinen l\u00e4sst.<\/p>\n\n\n\n