USD\/CAD konnte nicht an eine moderate Erholung von einem nahezu zweiw\u00f6chigen Tief ankn\u00fcpfen und gab nach einem Anstieg in der Asien-Session Richtung 1,4200 zum zweiten Mal in Folge nach. Das Paar pendelte nahe dem n\u00e4chtlichen Tief um die mittleren 1,1400er und steuerte damit auf den ersten Wochenverlust seit f\u00fcnf Wochen zu. Belastend wirkte, dass der US-Dollar in der N\u00e4he eines Zweiwochentiefs verharrte, nachdem schw\u00e4chere US-Arbeitsmarktdaten die M\u00e4rkte dazu veranlassten, die Erwartungen an eine straffere Geldpolitik der Federal Reserve zur\u00fcckzunehmen.<\/p>\n
Die Nonfarm Payrolls f\u00fcr Juni wiesen einen Stellenaufbau von 57.000 gegen\u00fcber einer Prognose von 110.000 aus; zudem wurde der Mai-Wert von 172.000 auf 129.000 nach unten revidiert, w\u00e4hrend die Arbeitslosenquote leicht auf 4,2% sank. Da sich Roh\u00f6l von seinem niedrigsten Stand seit Ende Februar erholte, nachdem Iran vor einer \u201eentschlossenen und schnellen Reaktion\u201c auf jegliche US-Einmischung in der Stra\u00dfe von Hormus gewarnt hatte, erhielt der Kanadische Dollar Unterst\u00fctzung. Kanadas W\u00e4hrung reagiert zudem auf die Rahmenbedingungen der Bank of Canada, die eine Inflation von 1\u20133% anpeilt, sowie auf \u00d6lpreise, Wachstumsdaten und die Handelsbilanz; eine geringere Liquidit\u00e4t wegen des US-Feiertags bremste die Anschlussdynamik.<\/p>\n
Wir gehen davon aus, dass sich der R\u00fcckgang im USD\/CAD in den kommenden Wochen fortsetzen d\u00fcrfte. Der j\u00fcngste US-Arbeitsmarktbericht mit einem entt\u00e4uschenden Stellenaufbau von nur 57.000 im Juni hat die Markterwartungen fundamental ver\u00e4ndert. Die schwachen Daten best\u00e4tigen eine Abk\u00fchlung des Arbeitsmarkts und veranlassen uns, den weiteren Kurs der Federal Reserve f\u00fcr den Rest des Jahres neu zu bewerten.<\/p>\n
In der Folge hat sich die Zinsbepreisung am Markt deutlich verschoben: Fed-Funds-Futures signalisieren inzwischen eine nahezu Null-Wahrscheinlichkeit f\u00fcr Zinserh\u00f6hungen im Jahr 2026. Daten des FedWatch Tools der CME Group deuten nun auf eine Wahrscheinlichkeit von \u00fcber 60% f\u00fcr mindestens eine Zinssenkung bis zum Jahresende hin \u2013 eine deutliche Kehrtwende gegen\u00fcber der Situation vor nur einem Monat. F\u00fcr Derivateh\u00e4ndler spricht dies daf\u00fcr, Put-Optionen auf USD\/CAD zu kaufen, um sich f\u00fcr weiteres Abw\u00e4rtspotenzial zu positionieren.<\/p>\n
Auf der anderen Seite des W\u00e4hrungspaars erh\u00e4lt der Kanadische Dollar kr\u00e4ftigen R\u00fcckenwind durch steigende Energiepreise. Die US-Roh\u00f6lsorte West Texas Intermediate (WTI) ist wieder \u00fcber 80 US-Dollar je Barrel gestiegen, gest\u00fctzt durch erneute geopolitische Spannungen in der Stra\u00dfe von Hormus. Historisch war ein nachhaltig \u00fcber diesem Niveau liegender \u00d6lpreis stark mit einem festeren \u201eLoonie\u201c korreliert und stellt damit einen deutlichen Gegenwind f\u00fcr den USD\/CAD-Wechselkurs dar.<\/p>\n
Wir r\u00e4umen ein, dass die Bank of Canada ihren eigenen Lockerungszyklus bereits begonnen hat und den Leitzins im vergangenen Monat um 25 Basispunkte auf 4,75% gesenkt hat. Der Markt scheint jedoch derzeit den dovishen Schwenk der US-Notenbank st\u00e4rker zu gewichten. Die Divergenz bei den Konjunktur\u00fcberraschungen \u2013 mit st\u00e4rker als erwartet nachlassenden US-Daten \u2013 ist aktuell der dominierende Treiber f\u00fcr die Richtung des Paares.<\/p>\n
Angesichts dieser gegenl\u00e4ufigen Kr\u00e4fte erwarten wir, dass eine erh\u00f6hte Volatilit\u00e4t ein zentrales Marktmerkmal sein wird. H\u00e4ndler k\u00f6nnten den Einsatz von Optionsstrategien wie Straddles erw\u00e4gen, wenn sie mit einer starken Bewegung rechnen, sich beim Timing jedoch unsicher sind \u2013 auch wenn unser Basisszenario weiter bearish bleibt. Wir werden Kanadas anstehenden Inflationsbericht genau beobachten, um Hinweise zu erhalten, die den Kurs der Bank of Canada ver\u00e4ndern und dem Paar neue Impulse geben k\u00f6nnten.<\/p>\n\n\n\n