Kanadas BIP stieg im April um 0,5 % und \u00fcbertraf damit die vorl\u00e4ufige Sch\u00e4tzung von Statistics Canada von 0,4 %; zugleich bedeutete dies den st\u00e4rksten monatlichen Zuwachs seit Juli 2025. Getragen wurde der Anstieg von den g\u00fcterproduzierenden Branchen: Vor allem Bergbau, Steinbr\u00fcche sowie \u00d6l- und Gasf\u00f6rderung lieferten einen Gro\u00dfteil der Dynamik, w\u00e4hrend der Dienstleistungssektor moderater zulegte. Das April-Ergebnis deutet auf einen festeren Start ins zweite Quartal hin, nachdem die Aktivit\u00e4t \u00fcber den Winter stagnierte und auf ein schwaches erstes Quartal folgte.<\/p>\n
Die Daten implizieren ein gewisses Aufw\u00e4rtsrisiko f\u00fcr die RBC-Prognose eines annualisierten, quartalsbezogenen BIP-Anstiegs von 1,7 % im zweiten Quartal. Allerdings tr\u00fcben die Unsicherheit rund um die US-Handelspolitik sowie Gegenwind im G\u00fctersektor weiterhin den kurzfristigen Ausblick. Insgesamt passen die j\u00fcngsten Zahlen eher zu einer Wirtschaft, die sich in moderatem Tempo verbessert, als zu einer breiten Trendwende beim Momentum.<\/p>\n
Auf Basis des st\u00e4rker als erwarteten BIP-Wachstums von 0,5 % im April gehen wir davon aus, dass die Bank of Canada kurzfristig weniger geneigt sein wird, die Zinsen zu senken. Der j\u00fcngste Bericht von Statistics Canada von Mitte Juni zeigte, dass die Kerninflation mit 2,9 % robust blieb \u2013 das st\u00fctzt eine abwartende, datenabh\u00e4ngige Haltung der Notenbank. Entsprechend passen wir unsere Zins-Swap-Positionierung an, um einer geringeren Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung vor dem vierten Quartal Rechnung zu tragen.<\/p>\n
Wir positionieren uns f\u00fcr einen st\u00e4rkeren kanadischen Dollar gegen\u00fcber dem US-Dollar in den kommenden Wochen. Diese wirtschaftliche Outperformance, getrieben vom Rohstoffsektor, liefert dem \u201eLoonie\u201c fundamental R\u00fcckenwind \u2013 zumal die j\u00fcngsten US-Erstantr\u00e4ge auf Arbeitslosenhilfe leicht angezogen haben. Folglich pr\u00fcfen wir den Kauf von CAD\/USD-Call-Optionen mit Laufzeiten Ende Juli und im August.<\/p>\n
Die Daten verweisen klar auf St\u00e4rke im g\u00fcterproduzierenden Sektor, insbesondere bei \u00d6l, Gas und Bergbau. Da sich die WTI-\u00d6lpreise um 82 US-Dollar je Barrel stabilisiert haben, spricht dies daf\u00fcr, dass die Zuw\u00e4chse vor allem von hohen Produktionsvolumina getrieben sind \u2013 was wir auch f\u00fcr die kommenden Monate erwarten. Wir stocken daher unsere Long-Positionen in Derivaten auf, die an gro\u00dfe kanadische Energie- und Rohstoffproduzenten gekoppelt sind.<\/p>\n
Trotz des positiven April-Berichts bleibt der gesamtwirtschaftliche Ausblick aus unserer Sicht verhalten. Die anhaltende Unsicherheit im Handel ist kein Signal f\u00fcr einen gr\u00f6\u00dferen wirtschaftlichen Ausbruch. Daher sichern wir unsere bullischen, sektorspezifischen Positionen ab, indem wir weiterhin sch\u00fctzende Put-Optionen auf den breiten S&P\/TSX-60-Index halten.<\/p>\n\n\n\n