Die JOLTS-Daten des US Bureau of Labor Statistics zeigten, dass die Zahl der offenen Stellen Ende Mai bei 7,594 Mio. lag \u2013 \u00fcber dem Konsens von 7,3 Mio. und leicht \u00fcber dem Aprilwert von 7,585 Mio., der von zuvor 7,618 Mio. nach unten revidiert worden war. Die gesamten Abg\u00e4nge (Total separations) blieben mit 5,1 Mio. weitgehend unver\u00e4ndert und die Quote verharrte bei 3,2%, w\u00e4hrend die freiwilligen K\u00fcndigungen (Quits) mit 3,1 Mio. stabil waren und die Quote unver\u00e4ndert bei 1,9% lag. Die Quits stiegen in der Bundesverwaltung um 4.000; Entlassungen und K\u00fcndigungen (Layoffs and discharges) blieben bei 1,7 Mio. unver\u00e4ndert und die Quote bewegte sich nur marginal auf 1,1%, w\u00e4hrend der Sektor Kunst, Unterhaltung und Freizeit einen R\u00fcckgang der Entlassungen und K\u00fcndigungen um 42.000 verzeichnete.<\/p>\n
Nach drei t\u00e4glichen R\u00fccksetzern in Folge erholte sich der US-Dollar-Index (DXY) in Richtung 101,50. Im Vorfeld der Ver\u00f6ffentlichung hatten die Prognosen auf 7,3 Mio. offene Stellen gegen\u00fcber 7,61 Mio. im April und einen Durchschnitt 2025 von 7,08 Mio. hingedeutet, nachdem April einen monatlichen Anstieg um 4,6% bzw. 731.000 offene Stellen gegen\u00fcber M\u00e4rz (6,88 Mio.) verzeichnet hatte. Die Nonfarm Payrolls wiesen f\u00fcr Mai einen Besch\u00e4ftigungsaufbau von 172.000 aus, w\u00e4hrend die CME-FedWatch-Bepreisung eine Wahrscheinlichkeit von 30% f\u00fcr eine Zinserh\u00f6hung bei der FOMC-Sitzung im n\u00e4chsten Monat und von \u00fcber 60% f\u00fcr September implizierte \u2013 nach 6% bzw. 20% einen Monat zuvor; EUR\/USD notierte nahe 13-Monats-Tiefs, lag im Juni 2,17% im Minus und \u00fcber zwei Monate beinahe 3%, wobei 1,1325 und 1,1210 als Unterst\u00fctzung sowie 1,1500 und 1,1620\u20131,1640 als Widerst\u00e4nde genannt wurden.<\/p>\n
Wir werten die j\u00fcngsten Daten zu den offenen Stellen, die f\u00fcr Mai bei 7,594 Mio. lagen, als klares Signal f\u00fcr einen robusten US-Arbeitsmarkt. Der Wert \u00fcbertrifft die Erwartungen und spricht daf\u00fcr, dass die Wirtschaft eine weiterhin restriktive Geldpolitik verkraften kann. Das untermauert unsere Einsch\u00e4tzung, dass die Federal Reserve damit die n\u00f6tige Begr\u00fcndung hat, den Fokus weiterhin konsequent auf die Inflation zu richten.<\/p>\n
Vor dem Hintergrund dieser Arbeitsmarktst\u00e4rke beobachten wir Zinsderivate besonders genau, da die Wahrscheinlichkeit einer Zinserh\u00f6hung bis September laut CME FedWatch Tool inzwischen \u00fcber 60% gestiegen ist. J\u00fcngste Inflationsdaten best\u00e4tigen den Druck: Der Verbraucherpreisindex (CPI) f\u00fcr Mai 2026 verharrte hartn\u00e4ckig bei 3,4% gegen\u00fcber Vorjahr. Wir halten eine Positionierung \u00fcber Fed-Funds-Futures, die mindestens eine weitere Zinserh\u00f6hung in diesem Jahr einpreist, f\u00fcr eine sinnvolle Strategie.<\/p>\n
Die unmittelbare Erholung des US-Dollar-Index in den Bereich 101,50 nach dem Bericht best\u00e4tigt die restriktive (\u201ehawkische\u201c) Interpretation des Marktes. Historisch neigt der Dollar dazu, in den Monaten vor einem Fed-Strafungszyklus zu tendieren, ein Muster, das sich unseres Erachtens fortsetzen d\u00fcrfte. Entsprechend ziehen wir Call-Optionen auf den Dollarindex (DXY) in Betracht, um in den kommenden Wochen von weiterem Aufw\u00e4rtspotenzial zu profitieren.<\/p>\n
Mit Blick auf den Juli-Arbeitsmarktbericht (Nonfarm Payrolls) erwarten wir eine Zunahme der Volatilit\u00e4t am Devisenmarkt. Der Volatilit\u00e4tsindex (VIX), der aktuell auf einem vergleichsweise ruhigen Niveau um 14 handelt, zeigt rund um bedeutende Konjunkturver\u00f6ffentlichungen, die den Fed-Pfad ver\u00e4ndern k\u00f6nnten, h\u00e4ufig sprunghafte Anstiege. Der Kauf von Optionen, um auf eine st\u00e4rker als erwartete Bewegung in wichtigen W\u00e4hrungspaaren zu setzen, k\u00f6nnte vorteilhaft sein.<\/p>\n
F\u00fcr EUR\/USD sehen wir den Kampf unterhalb von 1,1500 als Zeichen anhaltender Schw\u00e4che, insbesondere angesichts des schleppenden Wachstums in der Eurozone. M\u00f6gliche Erholungen werten wir als Gelegenheiten, b\u00e4rische Positionen aufzubauen \u2013 voraussichtlich \u00fcber Put-Optionen mit dem Ziel eines erneuten Tests des 13-Monats-Tiefs bei 1,1325. Diese Strategie passt zum \u00fcbergeordneten Thema einer relativen US-Wachstumsst\u00e4rke und eines festeren US-Dollar.<\/p>\n\n\n\n