Der DAX befindet sich seit mehreren Monaten in einer Erholungsphase, wobei die Kursentwicklung auf eine potenzielle R\u00fcckkehr zu seinen Rekordst\u00e4nden hindeutet. Das aktuelle technische Gesamtbild erwartet entweder zun\u00e4chst einen A\u2011B\u2011C\u2011R\u00fccksetzer h\u00f6herer Ordnung in die Zone 23.170 bis 24.000, bevor es zu einer erneuten Aufw\u00e4rtsbewegung kommt, oder eine direktere Fortsetzung nach oben. H\u00e4ndler beobachten dabei eine als Subwelle\u2011B\u2011Retracement beschriebene Bewegung, mit Spielraum f\u00fcr weitere Gewinne in Subwelle C, sobald der Markt eine identifizierte Kursl\u00fccke geschlossen hat.<\/p>\n\n
Die Analyse ordnet eine kurzfristige Erholung in Richtung Allzeithochs zudem als m\u00f6glichen Bestandteil einer breiteren Welle (B) innerhalb einer irregul\u00e4ren Formation ein \u2013 es sei denn, die Rallye weitet sich klar in neue Rekordbereiche aus. Im Fokus bleibt eine offene Kursl\u00fccke vom Monatsbeginn April, die als zentraler Referenzpunkt zur Einsch\u00e4tzung des Risikos einer Korrektur h\u00f6herer Ordnung gilt.<\/p>\n\n
Wir sehen den DAX in einer klaren Erholungsphase, der nach einer Konsolidierung wieder in Richtung der Marke von 20.000 Punkten vorst\u00f6\u00dft. Unterst\u00fctzt wird diese Bewegung durch eine Stabilisierung der Inflation in der Eurozone nahe 2,2% sowie durch die j\u00fcngsten Daten zur deutschen Industrieproduktion, die f\u00fcr Mai einen moderaten, aber positiven, Anstieg um 0,5% ausweisen. Die unmittelbare Frage ist, ob diese Dynamik in einen direkten Ausbruch m\u00fcndet \u2013 oder ob zuvor ein deutlicherer R\u00fccksetzer erfolgt.<\/p>\n\n
Derzeit verfolgen wir einen kleineren R\u00fccklauf, der offenbar dabei ist, eine j\u00fcngere Kursl\u00fccke im Bereich um 19.350 Punkte zu schlie\u00dfen. Eine kr\u00e4ftige Gegenbewegung von diesem Niveau w\u00fcrde den Start des n\u00e4chsten Aufw\u00e4rtsimpulses signalisieren und kurzfristige Call-Optionen mit August-Laufzeit als attraktive M\u00f6glichkeit erscheinen lassen, eine Rallye in Richtung Allzeithochs abzubilden. Dieses Szenario wirkt plausibel, solange die Europ\u00e4ische Zentralbank an einer neutralen Zinshaltung festh\u00e4lt.<\/p>\n\n
Gleichwohl ist Vorsicht geboten, da ein Ausbleiben eines klaren Ausbruchs \u00fcber die alten H\u00f6chstst\u00e4nde auch lediglich Teil einer gr\u00f6\u00dferen, komplexeren Korrektur sein k\u00f6nnte. Der j\u00fcngste R\u00fcckgang des ifo-Gesch\u00e4ftsklimaindex auf 90,5 zeigt, dass das zugrunde liegende Unternehmensvertrauen nicht vollst\u00e4ndig robust ist. Ein Bruch unter eine zentrale Unterst\u00fctzung von Anfang Juni w\u00fcrde uns dazu veranlassen, Schutz-Puts zu kaufen, da ein gr\u00f6\u00dferer R\u00fccksetzer weiterhin die offene Kursl\u00fccke von Anfang April testen k\u00f6nnte.<\/p>\n\n
Angesichts dieser zwei klar voneinander abgrenzbaren M\u00f6glichkeiten gehen wir kurzfristig keine \u00fcberm\u00e4\u00dfig aggressive Richtungspositionierung ein. Stattdessen bevorzugen wir Strategien wie Straddle oder Strangle mit September-Laufzeiten, die von einer st\u00e4rkeren Bewegung in die eine oder andere Richtung in den kommenden Wochen profitieren w\u00fcrden. Dieser Ansatz erm\u00f6glicht es uns, von einer erwarteten Volatilit\u00e4tszunahme zu profitieren, ohne den n\u00e4chsten gr\u00f6\u00dferen Marktschritt punktgenau timen zu m\u00fcssen.<\/p>\n\n\n\n