Der US-Dollar erholte sich nach drei Sitzungen mit Verlusten: Der US-Dollar-Index (DXY) legte um 0,3 % auf etwa 101,40\u2013101,41 zu, da die M\u00e4rkte im Vorfeld der Ver\u00f6ffentlichung der US-Arbeitsmarktdaten au\u00dferhalb der Landwirtschaft (Nonfarm Payrolls, NFP) f\u00fcr Juni am Donnerstag vorsichtiger wurden. \u00d6konomen erwarten 110.000 neue Stellen nach 172.000 im Mai; die Arbeitslosenquote wird stabil bei 4,3 % gesehen. CME FedWatch weist eine Wahrscheinlichkeit von nahezu 80 % f\u00fcr mindestens eine Fed-Zinserh\u00f6hung in diesem Jahr aus. Der Fokus richtet sich zudem auf die JOLTS-Stellenangebote f\u00fcr Mai um 14:00 GMT am Dienstag, prognostiziert bei 7,3 Millionen nach zuvor 7,618 Millionen.<\/p>\n
Technisch h\u00e4lt sich der Index \u00fcber dem 20-Perioden-Exponentiellen Gleitenden Durchschnitt (EMA) bei 100,56; der Relative-St\u00e4rke-Index (RSI) liegt bei 67,83 und damit knapp unter dem \u00fcberkauften Bereich. Unterst\u00fctzung wird erneut in der N\u00e4he von 100,56 gesehen, w\u00e4hrend der Widerstand um das Hoch vom 12. Mai 2025 bei rund 102,00 verl\u00e4uft; bei einem Ausbruch w\u00e4re Potenzial in Richtung 103,00 gegeben. Der US-Dollar bleibt die weltweit meistgehandelte W\u00e4hrung und steht f\u00fcr \u00fcber 88 % des globalen Devisenumsatzes beziehungsweise rund 6,6 Billionen US-Dollar pro Tag (2022). Er l\u00f6ste nach dem Zweiten Weltkrieg das Pfund Sterling als wichtigste Reservew\u00e4hrung ab und verlie\u00df 1971 im Rahmen von Bretton Woods den Goldstandard. Die Fed-Politik \u2013 \u00fcber Zinsen, Quantitative Easing (QE) und Quantitative Tightening (QT) \u2013 bleibt ein zentraler Treiber.<\/p>\n
Der US-Dollar gewinnt wieder an St\u00e4rke, und wir sehen den Dollar-Index (DXY) im Vorfeld des wichtigen Arbeitsmarktberichts am Donnerstag stabil um 105,50 notieren. Die Vorsicht am Markt schafft vor der Ver\u00f6ffentlichung ein unterst\u00fctzendes Umfeld f\u00fcr den Dollar. Wir halten es f\u00fcr m\u00f6glich, dass sich dieser Trend \u2013 abh\u00e4ngig vom Ergebnis \u2013 fortsetzt.<\/p>\n
Im Fokus steht der Nonfarm-Payrolls-(NFP)-Bericht f\u00fcr Juni, der laut Prognose zeigen d\u00fcrfte, dass die Wirtschaft rund 185.000 neue Stellen geschaffen hat. Auch wenn dies eine Abk\u00fchlung gegen\u00fcber dem \u00fcberraschend starken Mai-Wert von 215.000 w\u00e4re, deutet es weiterhin auf einen robusten Arbeitsmarkt hin. Ein Wert im Rahmen oder oberhalb der Erwartungen d\u00fcrfte die Entschlossenheit der US-Notenbank untermauern, die Zinsen l\u00e4nger auf erh\u00f6htem Niveau zu halten.<\/p>\n
Die Markterwartungen f\u00fcr eine Zinserh\u00f6hung sind zuletzt deutlich gestiegen; das CME-FedWatch-Tool signalisiert nun eine Wahrscheinlichkeit von \u00fcber 90 % f\u00fcr einen Schritt auf der n\u00e4chsten Sitzung. Treiber sind j\u00fcngste Inflationsdaten des Bureau of Labor Statistics, wonach der Verbraucherpreisindex (CPI) hartn\u00e4ckig hoch bei 3,1 % verharrte. Diese anhaltend erh\u00f6hte Inflation gibt der Fed kaum Anlass, ihre Geldpolitik in absehbarer Zeit zu lockern.<\/p>\n
Auch andere Arbeitsmarktindikatoren sprechen weiterhin f\u00fcr eine angespannte Lage. Der j\u00fcngste JOLTS-Bericht zeigte, dass es in den USA noch rund 8,5 Millionen offene Stellen gab. Historisch ist das ein sehr hohes Niveau und deutet darauf hin, dass der Arbeitsmarkt die aktuell restriktive Geldpolitik verkraften kann.<\/p>\n
Vor diesem Hintergrund positionieren wir uns f\u00fcr weiter anziehenden Dollar, insbesondere gegen\u00fcber W\u00e4hrungen, deren Zentralbanken Zinssenkungen signalisieren. Der Kauf von Call-Optionen auf den DXY oder auf USD-Paare wie USD\/JPY erm\u00f6glicht eine Partizipation an einer m\u00f6glichen Aufw\u00e4rtsbewegung bei starken Arbeitsmarktdaten. Diese Strategie bietet eine M\u00f6glichkeit mit definiertem Risiko, um von anhaltendem Dollar-Momentum zu profitieren.<\/p>\n
Dabei sind die starken Marktbewegungen w\u00e4hrend des Zinserh\u00f6hungszyklus 2022\u20132023 zu ber\u00fccksichtigen. Ein deutlicher Fehlbetrag bei den Arbeitsmarktdaten \u2013 insbesondere eine wesentlich schw\u00e4chere Zahl \u2013 k\u00f6nnte einen raschen Ausverkauf beim Dollar ausl\u00f6sen. Aus diesem Grund bevorzugen wir zur Risikosteuerung Optionen statt st\u00e4rker exponierter Futures-Positionen.<\/p>\n\n\n\n