GBP\/USD gab am Dienstag im asiatischen Handel auf rund 1,3240 nach und hielt sich damit unter 1,3250, w\u00e4hrend die M\u00e4rkte den stabilen Zinspfad der BoE gegen einen festeren US-Dollar abw\u00e4gten. Der Fokus richtet sich nun auf die US-ADP-Besch\u00e4ftigungsdaten sowie den Arbeitsmarktbericht (Nonfarm Payrolls) im weiteren Wochenverlauf. Erwartet wird, dass die US-Notenbank Federal Reserve ihre Geldpolitik in diesem Jahr erneut straffen k\u00f6nnte.<\/p>\n\n
Die Fed lie\u00df die Zinsen bei ihrer Juni-Sitzung unver\u00e4ndert, w\u00e4hrend die Inflation weiterhin \u00fcber dem 2%-Ziel der Notenbank liegt. Laut dem CME-FedWatch-Tool preisen die M\u00e4rkte eine Wahrscheinlichkeit von nahezu 60% f\u00fcr eine Zinserh\u00f6hung bis September ein. Auch das Pfund geriet unter Druck, nachdem das Profil des britischen BIP f\u00fcr das 1. Quartal angepasst wurde: Die Wirtschaftsleistung stieg im Quartalsvergleich um 0,6% und blieb damit in der finalen Sch\u00e4tzung des Office for National Statistics unver\u00e4ndert, die j\u00e4hrliche Wachstumsrate wurde jedoch von 1,1% auf 0,9% nach unten revidiert. Zuletzt notierte das W\u00e4hrungspaar nahe 1,3222, nachdem es den Bereich um das obere Ende der Spanne der Vorwoche bei rund 1,3270 nicht \u00fcberwinden konnte.<\/p>\n\n
Wir sehen, dass das britische Pfund Schwierigkeiten hat, eine klare Richtung zu finden, und gegen\u00fcber dem US-Dollar nahe der Marke von 1,2715 handelt. Treibender Faktor ist aus unserer Sicht die zunehmende Divergenz in der Geldpolitik zwischen der Bank of England (BoE), die Zinssenkungen andeutet, und einer geduldigeren US-Notenbank Federal Reserve. Diese Divergenz d\u00fcrfte die Handelsmuster \u00fcber den Sommer bestimmen.<\/p>\n\n
Die BoE belie\u00df den Leitzins in ihrer j\u00fcngsten Sitzung bei 5,25%, doch die Kommunikationslage deutet darauf hin, dass eine erste Zinssenkung bereits im August erfolgen k\u00f6nnte. Nachdem die im Juni ver\u00f6ffentlichten britischen Inflationsdaten gezeigt hatten, dass die Gesamtinflation erstmals seit fast drei Jahren auf das 2%-Ziel der Notenbank gefallen ist, gewinnt das Argument f\u00fcr eine Lockerung der Geldpolitik an Gewicht. Diese Erwartung begrenzt das Aufw\u00e4rtspotenzial des Pfunds.<\/p>\n\n
Auf der anderen Seite des Atlantiks scheint die Federal Reserve es nicht eilig zu haben, die Zinsen zu senken, da j\u00fcngste Daten zeigen, dass die US-Kerninflation bei rund 3,4% hartn\u00e4ckig hoch bleibt. Das CME-FedWatch-Tool zeigt, dass H\u00e4ndler f\u00fcr September eine Wahrscheinlichkeit von rund 65% f\u00fcr eine erste Zinssenkung einpreisen \u2013 ein weniger eindeutiger Pfad als jener, der f\u00fcr das Vereinigte K\u00f6nigreich erwartet wird. Die robuste US-Konjunktur st\u00fctzt den Dollar weiterhin strukturell.<\/p>\n\n
Vor diesem Hintergrund halten wir es f\u00fcr eine sinnvolle Strategie, aus dem Geld liegende GBP\/USD-Call-Optionen mit einem Aus\u00fcbungspreis um 1,2850 zu verkaufen. Dieser Ansatz erm\u00f6glicht es uns, Pr\u00e4mien zu vereinnahmen \u2013 basierend auf der Einsch\u00e4tzung, dass es dem Pfund kurzfristig schwerfallen d\u00fcrfte, nachhaltig deutlich h\u00f6her auszubrechen. Das aktuell niedrige Volatilit\u00e4tsumfeld macht das Chancen-Risiko-Profil beim Optionsverkauf attraktiv.<\/p>\n\n
Wir behalten den anstehenden US-Arbeitsmarktbericht (Nonfarm Payrolls) genau im Blick, da er ein zentraler Datenpunkt ist. Historisch kann eine Besch\u00e4ftigungszahl, die die Erwartungen um 50.000 Stellen oder mehr verfehlt, die eingepreisten Zinssenkungswahrscheinlichkeiten unmittelbar nach oben treiben und den Dollar schw\u00e4chen. Eine \u00fcberraschend starke Ver\u00f6ffentlichung w\u00fcrde hingegen die aktuelle Dynamik untermauern und Strategien beg\u00fcnstigen, die auf ein schw\u00e4cheres Pfund setzen.<\/p>\n\n\n\n