Bloombergs im Juni durchgef\u00fchrte Konjunkturumfrage, die am Freitag ver\u00f6ffentlicht wurde, zeigt, dass der Konsens f\u00fcr das kanadische BIP-Wachstum 2026 von 1,1% auf 0,7% gesenkt wurde. Damit bleibt der Ausblick hinter dem US-Wachstum von \u00fcber 2% zur\u00fcck. Die Herabstufung folgt auf eine schw\u00e4chere als erwartete Aktivit\u00e4t zu Jahresbeginn und untermauert das Bild einer Unterperformance auf dem Weg ins Jahr 2026.<\/p>\n
Dieses schw\u00e4chere Umfeld hat den j\u00fcngsten Inflationsanstieg kompensiert und der Bank of Canada geholfen, weitere Straffungen zu vermeiden. Da der zugrunde liegende Preisdruck als einged\u00e4mmt beschrieben wird und die Energierisiken nachlassen, deutet die Umfrage darauf hin, dass die Inflation wieder in Richtung 2% zur\u00fcckkehrt und der Leitzins voraussichtlich bis 2027 unver\u00e4ndert bleibt. F\u00fcr den kurzfristigen Zinspfad erwarten bis auf drei von 19 Prognostikern einen unver\u00e4nderten Satz in diesem Jahr. Der Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur gepr\u00fcft.<\/p>\n
Angesichts der aktualisierten Prognose f\u00fcr das kanadische BIP-Wachstum 2026 von lediglich 0,7% richten wir den Blick auf die wachsende wirtschaftliche L\u00fccke zu den USA, die weiterhin mit \u00fcber 2% wachsen. Das st\u00fctzt die Erwartung, dass die Bank of Canada abwartend bleibt, w\u00e4hrend die US-Notenbank mehr Spielraum hat. Der aktuelle USD\/CAD-Kurs, der in der N\u00e4he von 1,3800 pendelt, spiegelt dies wider, doch wir sehen Potenzial f\u00fcr weitere Aufw\u00e4rtsbewegung.<\/p>\n
Der dovishe Kurs der Bank of Canada, vor dem Hintergrund einer robusteren US-Konjunktur, schw\u00e4cht das Argument, kanadische Dollar zu halten, klar. Entsprechend positionieren wir uns f\u00fcr einen h\u00f6heren USD\/CAD-Kurs, der in den kommenden Wochen wahrscheinlich die Marke von 1,4000 testen wird. Die Historie zeigt, dass das W\u00e4hrungspaar in vergleichbaren Phasen wirtschaftlicher Divergenz \u2013 etwa 2017\u20132018 \u2013 deutliche Aufw\u00e4rtsbewegungen verzeichnete.<\/p>\n
Der Konsens einer seitw\u00e4rts agierenden Bank of Canada spricht f\u00fcr eine Phase geringer Volatilit\u00e4t bei den inl\u00e4ndischen Zinsen. Wir sehen eine Chance in Derivaten, die von dieser Stabilit\u00e4t profitieren \u2013 im Kern eine Wette darauf, dass kanadische Zinsen verankert bleiben. Die Rendite der zweij\u00e4hrigen kanadischen Staatsanleihe liegt bereits bei 3,95% und damit um 60 Basispunkte unter dem US-Pendant; wir erwarten, dass sich diese L\u00fccke weiter ausweitet.<\/p>\n
Wir gehen davon aus, dass der schleppende Wachstumsausblick die Gewinnentwicklung kanadischer Unternehmen im Vergleich zu US-Peers belasten wird. Das spricht daf\u00fcr, dass der S&P\/TSX 60 Index den S&P 500 weiter underperformt. Wir pr\u00fcfen sch\u00fctzende Put-Optionen auf TSX-ETFs, um von dieser Divergenz zu profitieren, nachdem der TSX in diesem Jahr bereits um mehr als 4% hinter dem US-Markt zur\u00fcckliegt.<\/p>\n\n\n\n