EUR\/USD gab am Montag leicht nach und notierte bei 1,1385, nachdem das Paar in der N\u00e4he von 1,1430 gescheitert war. Das W\u00e4hrungspaar bewegt sich nahe den Jahrestiefs und steuert darauf zu, den Juni mit einem Minus von fast 2,30% zu beenden \u2013 der schw\u00e4chste Monatsverlauf seit Juli vergangenen Jahres. Deutsche Daten vermochten die Stimmung kaum zu drehen: Die Einzelhandelsums\u00e4tze stiegen im Mai um 1,1%, nachdem sie im April nach einer Abw\u00e4rtsrevision um 0,4% gefallen waren, und \u00fcbertrafen damit die Prognosen, die einen R\u00fcckgang um 0,1% erwartet hatten. Auf 12-Monats-Sicht bis Mai legte der Konsum um 1,8% zu, nach einem R\u00fcckgang um 0,6% im April, teilte Destatis mit.<\/p>\n
Der US-Dollar blieb durch die Marktbepreisung gest\u00fctzt, wonach die Federal Reserve die Zinsen bereits im September anheben k\u00f6nnte. Zudem blockierte der Oberste Gerichtshof der USA den Versuch von US-Pr\u00e4sident Donald Trump, Fed-Gouverneurin Lisa Cook zu entlassen, was die Sorgen um die Unabh\u00e4ngigkeit der Zentralbank d\u00e4mpfte. Bei ged\u00e4mpfter FX-Volatilit\u00e4t richtet sich der Blick auf die US-Arbeitsmarktdaten \u2013 beginnend mit der Ver\u00f6ffentlichung der JOLTS-Stellenangebote am Dienstag und gipfelnd im Nonfarm-Payrolls-Bericht am Donnerstag; f\u00fcr Juni wird ein Besch\u00e4ftigungsaufbau von 110.000 erwartet, nach 172.000 im Mai. Separat berichteten Medien, dass US- und iranische Unterh\u00e4ndler in Doha sind, um Friedensgespr\u00e4che wieder aufzunehmen. Zudem haben \u00d6lpreise, die sich in etwa auf Vorkriegsniveau halten, dem Euro etwas Unterst\u00fctzung gegeben.<\/p>\n
Wir sehen den Euro gegen\u00fcber dem US-Dollar um 1,0550 schwach gehandelt, womit sich der Abw\u00e4rtstrend des Monats fortsetzt. Diese Schw\u00e4che h\u00e4lt trotz einiger stabiler Konjunkturdaten aus Deutschland an und deutet darauf hin, dass sich der Markt auf andere Faktoren konzentriert. Der zentrale Treiber bleibt der gro\u00dfe Zinsabstand zwischen einer restriktiven Federal Reserve und einer vorsichtigeren Europ\u00e4ischen Zentralbank.<\/p>\n
Der Dollar bezieht weiterhin St\u00e4rke aus der Erwartung, dass die Fed die Zinsen l\u00e4nger hoch halten wird, um die hartn\u00e4ckige Inflation zu bek\u00e4mpfen, die derzeit bei 3,2% liegt. F\u00fcr die Richtung erwarten wir Impulse vom Nonfarm-Payrolls-Bericht dieser Woche; die Prognosen liegen bei einem Besch\u00e4ftigungszuwachs von rund 150.000 im Juni. Ein deutlich dar\u00fcber liegender Wert k\u00f6nnte die Erwartung einer weiteren Zinserh\u00f6hung verfestigen und den Dollar zus\u00e4tzlich st\u00fctzen.<\/p>\n
Da die implizite Volatilit\u00e4t an den Devisenm\u00e4rkten ungew\u00f6hnlich niedrig ist, halten wir dies f\u00fcr einen g\u00fcnstigen Zeitpunkt, um \u00fcber den Kauf von Derivate-Absicherungen oder \u00fcber Richtungspositionierungen nachzudenken. Mit Blick auf die anstehenden Payrolls-Daten sehen wir Wert in kurzfristigen EUR\/USD-Put-Optionen. Diese Strategie bietet eine M\u00f6glichkeit mit definiertem Risiko, zu profitieren, wenn ein starker Arbeitsmarktbericht das Paar unter die j\u00fcngsten Tiefs dr\u00fcckt.<\/p>\n
Zudem beobachten wir die anhaltenden geopolitischen Spannungen in Osteuropa, die die Unsicherheit \u00fcber die Energiepreise in Europa hoch halten. Jeder kr\u00e4ftige Anstieg bei \u00d6l oder Erdgas w\u00fcrde die Wirtschaft der Eurozone \u00fcberproportional belasten und den negativen Ausblick f\u00fcr den Euro untermauern. Historisch fielen Phasen erh\u00f6hter Energiepreisvolatilit\u00e4t h\u00e4ufig mit einer Underperformance des EUR gegen\u00fcber dem USD zusammen.<\/p>\n\n\n\n