S\u00fcdkoreas Industrieproduktion ist im Mai im Jahresvergleich um 0,9 % gesunken und hat damit den Anstieg von 1,5 % im Vormonat umgekehrt. Dieser Umschwung deutet auf eine schw\u00e4chere Fabrikaktivit\u00e4t im Vergleich zum Vorjahreszeitraum hin.<\/p>\n
Der Mai-Wert markiert damit den Wechsel von Expansion zu Kontraktion auf Jahresbasis. Zugleich entspricht er einer Verschiebung um 2,4 Prozentpunkte gegen\u00fcber dem vorherigen Wert und unterstreicht ein nachlassendes Produktionsumfeld f\u00fcr Hersteller.<\/p>\n
Wir werten den R\u00fcckgang der s\u00fcdkoreanischen Industrieproduktion als klares bearishes Signal f\u00fcr die kommenden Wochen. Die Umkehr von Wachstum zu einer Kontraktion von -0,9 % weist auf eine deutliche Abschw\u00e4chung des konjunkturellen Momentums hin. Das ist nicht nur eine Verlangsamung, sondern ein potenzieller Wendepunkt f\u00fcr den Markt.<\/p>\n
Diese Schw\u00e4che d\u00fcrfte ma\u00dfgeblich vom Schl\u00fcsselbereich Halbleiter getrieben sein, der mit einem globalen Nachfrager\u00fcckgang konfrontiert ist. J\u00fcngste Daten best\u00e4tigen, dass der weltweite Chipabsatz im vergangenen Quartal um 3,2 % geschrumpft ist \u2013 mit direkten Folgen f\u00fcr den Kern der s\u00fcdkoreanischen Industrie. Wir erwarten, dass sich dieser Trend fortsetzt, da gro\u00dfe Volkswirtschaften wie die USA und China Anzeichen einer Abk\u00fchlung der Verbraucherausgaben zeigen.<\/p>\n
Vor diesem Hintergrund positionieren wir uns f\u00fcr weiteres Abw\u00e4rtspotenzial im Index KOSPI 200. Wir pr\u00fcfen den Kauf von Put-Optionen mit Laufzeiten im Juli und August, um von zunehmender Volatilit\u00e4t zu profitieren. Der VKOSPI, der Angstindikator des Marktes, ist bereits auf 21,4 gestiegen \u2013 ein Hinweis darauf, dass der Markt beginnt, h\u00f6here Risiken einzupreisen.<\/p>\n
Wir erwarten zudem, dass der koreanische Won gegen\u00fcber dem US-Dollar nachgeben wird, da ausl\u00e4ndisches Kapital vorsichtiger wird. Die Entscheidung der Bank of Korea in der vergangenen Woche, den Leitzins unver\u00e4ndert zu lassen, nimmt der W\u00e4hrung eine wichtige St\u00fctze. Daher ziehen wir Long-Positionen in USD\/KRW-Futures in Betracht.<\/p>\n
Das aktuelle Muster erinnert an die industrielle Abschw\u00e4chung Ende 2022, die einem R\u00fcckgang des KOSPI und einem schw\u00e4cheren Won vorausging. In dieser Phase waren sinkende Exportzahlen, insbesondere nach China, ein Fr\u00fchindikator f\u00fcr die nachfolgenden wirtschaftlichen Probleme. Wir sehen \u00e4hnliche Warnsignale in den j\u00fcngsten Handelsdaten: Die Exporte nach China fielen um 4,1 %.<\/p>\n\n\n\n