Indiens Wachstum der Industrieproduktion hat sich im Mai auf 5,5 % abgeschw\u00e4cht, nach 6,2 % im Vormonat. Das geringere Tempo deutet auf eine Abk\u00fchlung der Fabrikaktivit\u00e4t gegen\u00fcber April hin, auch wenn die Produktion weiter zulegen konnte.<\/p>\n
Die Daten zeigen eine Verlangsamung um 0,7 Prozentpunkte gegen\u00fcber dem Vormonat. Der Mai-Wert von 5,5 % signalisiert dennoch, dass die Produktion weiter gestiegen ist \u2014 allerdings mit geringerer Dynamik als zuvor bei 6,2 %.<\/p>\n
Der R\u00fcckgang der indischen Industrieproduktion auf 5,5 % im Mai ist ein klares Signal nachlassender Dynamik. Wir werten dies als fr\u00fche Warnung, dass die hohen Wachstumsraten des vergangenen Quartals m\u00f6glicherweise nicht nachhaltig sind. Das spricht in den kommenden Wochen f\u00fcr eine vorsichtigere, potenziell b\u00e4rische Positionierung am indischen Aktienmarkt.<\/p>\n
Gest\u00fctzt wird diese Einsch\u00e4tzung durch den j\u00fcngsten S&P Global India Manufacturing PMI f\u00fcr Juni, der leicht auf 57,1 nachgab und damit signalisiert, dass sich die Abschw\u00e4chung fortsetzt. Vor diesem Hintergrund erw\u00e4gen wir den Kauf von Put-Optionen auf den NIFTY 50 mit Laufzeiten im Juli und August. Diese Strategie erm\u00f6glicht es, von einer m\u00f6glichen Marktkorrektur zu profitieren und gleichzeitig das Abw\u00e4rtsrisiko zu begrenzen.<\/p>\n
Zudem pr\u00fcfen wir Short-Positionen \u00fcber Futures auf ausgew\u00e4hlte Industrie- und Autoaktien, die besonders konjunktursensibel sind. Die j\u00fcngsten Nettoverk\u00e4ufe ausl\u00e4ndischer institutioneller Investoren, die in der vergangenen Woche mehr als 5.000 Crore Rupien aus Aktien abzogen, zeigen, dass gr\u00f6\u00dfere Marktteilnehmer bereits umschichten. Solche Abfl\u00fcsse gehen h\u00e4ufig einer breiteren Marktschw\u00e4che voraus.<\/p>\n
Die nachlassende Wachstumsdynamik, kombiniert mit der im Mai leicht unter den Erwartungen liegenden Kerninflation von 4,5 %, macht eine weitere Zinserh\u00f6hung durch die Reserve Bank of India sehr unwahrscheinlich. Die j\u00fcngsten \u201ewatchful waiting\u201c-Kommentare des RBI-Gouverneurs untermauern unsere Einsch\u00e4tzung, dass der Straffungszyklus vorerst beendet ist. Das k\u00f6nnte Bankaktien belasten und das Schreiben von Call-Optionen auf den Bank-Nifty-Index zu einer attraktiven Strategie machen.<\/p>\n
Eine Abschw\u00e4chung der Binnenkonjunktur f\u00fchrt typischerweise zu einer schw\u00e4cheren indischen Rupie. Historisch waren Phasen geringeren Wachstums und sinkender Auslandsinvestitionen h\u00e4ufig von einer Abwertung der INR gegen\u00fcber dem US-Dollar begleitet. Wir halten es daher f\u00fcr sinnvoll, sich gegen eine schw\u00e4chere Rupie abzusichern oder darauf zu setzen \u2014 etwa durch den Kauf von USD\/INR-Futures f\u00fcr die kommenden Monate.<\/p>\n\n\n\n