Das Wachstum der britischen M4-Geldmenge hat sich im Mai auf 4,3% gegen\u00fcber dem Vorjahr abgeschw\u00e4cht, nach 4,5% im vorherigen Wert. Damit setzt sich eine leichte Abk\u00fchlung der breiten Geldsch\u00f6pfung fort \u2013 ein Indikator, der aufmerksam verfolgt wird, um Hinweise auf die inl\u00e4ndische Liquidit\u00e4t und die Kreditbedingungen zu erhalten.<\/p>\n
Die j\u00fcngsten Daten deuten auf ein niedrigeres Expansionstempo auf Jahresbasis hin, wobei das M4-Wachstum weiterhin im positiven Bereich bleibt. Die Verlangsamung von 4,5% auf 4,3% im Mai macht den Indikator etwas weicher als in den vergangenen Monaten, w\u00e4hrend der Fokus darauf liegt, ob sich die breiteren Finanzierungsbedingungen versch\u00e4rfen oder stabilisieren.<\/p>\n
Wir stellen fest, dass sich das Wachstum der M4-Geldmenge im Vereinigten K\u00f6nigreich erneut verlangsamt hat \u2013 ein Signal daf\u00fcr, dass die Kreditvergabe und das wirtschaftliche Momentum nachlassen. Ein solcher Trend geht h\u00e4ufig einer Abschw\u00e4chung der Gesamtwirtschaft voraus. Das spricht daf\u00fcr, bei Verm\u00f6genswerten, die sensibel auf das UK-Wachstum reagieren, vorsichtig zu agieren.<\/p>\n
Diese Daten, zusammen mit den j\u00fcngsten Inflationszahlen, die einen R\u00fcckgang des CPI auf 2,1% zeigen, untermauern unsere Einsch\u00e4tzung, dass die Bank of England die Leitzinsen unver\u00e4ndert l\u00e4sst. Der Markt k\u00f6nnte die Wahrscheinlichkeit einer Zinserh\u00f6hung in der zweiten Jahresh\u00e4lfte \u00fcberbewerten. Entsprechend pr\u00fcfen wir Positionierungen \u00fcber Zinsswaps, um von einer dovisheren Notenbank zu profitieren.<\/p>\n
Eine weniger aggressive geldpolitische Haltung d\u00fcrfte das britische Pfund belasten. Ende Juni 2026 tat sich der GBP\/USD-Wechselkurs schwer, sich \u00fcber 1,28 zu halten. Wir sehen Wert darin, Put-Optionen auf GBP\/USD zu kaufen, um uns gegen einen m\u00f6glichen R\u00fcckgang abzusichern oder davon zu profitieren.<\/p>\n
Das nachlassende Geldmengenwachstum ist auch ein Gegenwind f\u00fcr britische Aktien, da es auf niedrigere k\u00fcnftige Unternehmensgewinne hindeuten kann. J\u00fcngste schwache BIP-Zahlen, die f\u00fcr das erste Quartal ein revidiertes Nullwachstum ausweisen, st\u00fctzen diese Sorge. Wir erw\u00e4gen Schutzstrategien f\u00fcr den FTSE-100-Index, etwa den Kauf von Puts.<\/p>\n
Historisch gingen vergleichbare Verlangsamungen beim M4-Wachstum den Konjunkturabschw\u00fcngen Anfang der 1990er-Jahre und 2008 voraus. Dieser historische Kontext pr\u00e4gt unsere Einsch\u00e4tzung, dass die Abw\u00e4rtsrisiken zunehmen. Wir werden daher Volatilit\u00e4tsindikatoren eng beobachten, um Chancen zu identifizieren.<\/p>\n\n\n\n