Die Reserve Bank of Australia (RBA) erkl\u00e4rte laut Bloomberg, sie erwarte, nach einer \u00dcberpr\u00fcfung alternativer geldpolitischer Instrumente besser auf eine k\u00fcnftige Krise vorbereitet zu sein. Sie bekr\u00e4ftigte, dass das Ziel f\u00fcr den Cash Rate ihr prim\u00e4res und bevorzugtes Instrument bleibt, w\u00e4hrend andere Ma\u00dfnahmen nur unter au\u00dfergew\u00f6hnlichen Umst\u00e4nden zum Einsatz kommen k\u00f6nnten.<\/p>\n
Die RBA erkl\u00e4rte, solche Instrumente k\u00f6nnten zus\u00e4tzliche Unterst\u00fctzung liefern, seien jedoch komplexer und mit gr\u00f6\u00dferen Risiken behaftet. Zudem stellte sie die M\u00f6glichkeit in Aussicht, auf disinflation\u00e4re Schocks fr\u00fcher zu reagieren, indem der Cash-Rate-Zielwert pr\u00e4ventiv gesenkt wird. Die Bank sagte, die wichtigste Unterst\u00fctzung w\u00e4hrend der Pandemie habe in der Senkung des Cash Rate auf historisch niedrige Niveaus und dessen Beibehaltung bestanden, w\u00e4hrend erg\u00e4nzende Ma\u00dfnahmen voraussichtlich nur marginale Effekte \u00fcber die Entspannung schwerer Marktverwerfungen hinaus liefern w\u00fcrden. Zum Zeitpunkt der Berichterstattung lag AUD\/USD um 0,12 % bei etwa 0,6886, nachdem eine Korrektur klarstellte, dass sich die Bewegung auf dieses W\u00e4hrungspaar und nicht auf GBP\/USD bezog.<\/p>\n
Wir sehen, dass die Notenbank best\u00e4tigt, dass der Cash Rate ihr Hauptinstrument ist, was unseren Fokus vereinfacht. Sie signalisiert, dass sie im n\u00e4chsten Abschwung die Zinsen wahrscheinlich fr\u00fcher und entschlossener senken wird. Das deutet auf eine dovishe Reaktionsfunktion auf kommende negative Konjunktursignale hin.<\/p>\n
Da der Cash Rate derzeit bei 4,10 % verharrt, ist diese Aussage besonders relevant, w\u00e4hrend wir beobachten, wie die Inflation weiter nachl\u00e4sst. Der j\u00fcngste quartalsweise CPI-Wert lag bei 3,0 % und damit genau am oberen Rand des Zielbands der RBA, w\u00e4hrend die Arbeitslosenquote leicht auf 4,3 % gestiegen ist. Unter diesen Bedingungen reagiert der Zeitpunkt einer m\u00f6glichen geldpolitischen Wende sehr sensibel auf neue Daten.<\/p>\n
F\u00fcr Trader am Zinsmarkt untermauert dies eine Tendenz, bei Anzeichen weiterer wirtschaftlicher Schw\u00e4che auf fallende Zinsen zu setzen. Wir halten Optionen, die profitieren, wenn die RBA fr\u00fcher als vom Markt erwartet senkt, f\u00fcr zunehmend attraktiv. Das gilt insbesondere, da die Bank signalisiert hat, dass sie weniger wahrscheinlich auf andere, komplexere Instrumente zur\u00fcckgreifen wird.<\/p>\n
Diese klare Pr\u00e4ferenz f\u00fcr Zinssenkungen spricht daf\u00fcr, dass der australische Dollar k\u00fcnftig empfindlicher auf negative Wachstums\u00fcberraschungen reagieren k\u00f6nnte. Da AUD\/USD derzeit um 0,6750 gehandelt wird, sollten wir den Kauf von Put-Optionen in Erw\u00e4gung ziehen, um uns gegen einen abrupten R\u00fcckgang abzusichern, falls inl\u00e4ndische Daten entt\u00e4uschen. Der Weg des geringsten Widerstands f\u00fcr die W\u00e4hrung scheint abw\u00e4rts zu weisen, wenn es zu einem disinflation\u00e4ren Schock kommt.<\/p>\n
Historisch hat die RBA nicht gez\u00f6gert, aggressiv zu handeln \u2013 etwa w\u00e4hrend der Finanzkrise 2008, als sie den Cash Rate in etwas mehr als sechs Monaten um 425 Basispunkte senkte. Diese Historie st\u00fctzt ihre j\u00fcngsten Aussagen \u00fcber entschlossenes Handeln. Daher erwarten wir, dass die Volatilit\u00e4t in Futures auf kurzfristige Zinsen rund um wichtige Datenver\u00f6ffentlichungen zunehmen k\u00f6nnte.<\/p>\n\n\n\n