Die f\u00fcnfj\u00e4hrige Inflationserwartung der US-Verbraucher ist im Juni gesunken und lag damit unter den Markterwartungen. Der Index der University of Michigan notierte bei 3,3% und damit unter der Prognose von 3,4%.<\/p>\n
Die Ver\u00f6ffentlichung deutet auf etwas weichere l\u00e4ngerfristige Preiserwartungen hin, als Analysten f\u00fcr den Monat veranschlagt hatten. Eine weitere Aufschl\u00fcsselung wurde in den zitierten Daten nicht angegeben.<\/p>\n
Die j\u00fcngste f\u00fcnfj\u00e4hrige Inflationserwartung von 3,3% ist f\u00fcr uns eine bemerkenswerte Entwicklung. Sie signalisiert, dass die Sorgen der Verbraucher vor steigenden Preisen leicht nachlassen \u2013 ein wichtiges Signal, das die Federal Reserve genau beobachten d\u00fcrfte. Angesichts der j\u00fcngsten Betonung der Fed, nach der Zinspause in diesem Monat datenabh\u00e4ngig zu agieren, k\u00f6nnte dieser weichere Wert die Erwartungen an eine weitere Straffung d\u00e4mpfen.<\/p>\n
Wir halten dies f\u00fcr unterst\u00fctzend f\u00fcr eine Positionierung in Richtung niedrigerer Zinsen in den kommenden Wochen. H\u00e4ndler sollten erw\u00e4gen, Derivate auf k\u00fcnftige Leitzinsen zu kaufen, etwa SOFR-Futures, da der Markt eine dovishere Fed einpreist. Daten aus dem CME FedWatch Tool zeigen bereits, dass der Markt eine Wahrscheinlichkeit von 65% f\u00fcr mindestens eine Zinssenkung bis Ende 2026 einpreist \u2013 und diese neuen Daten d\u00fcrften diese Sichtweise eher untermauern.<\/p>\n
F\u00fcr die Aktienm\u00e4rkte ist das ein bullisches Signal, insbesondere f\u00fcr wachstumsorientierte Sektoren, die sensitiv auf l\u00e4ngerfristige Zinsen reagieren. Wir sehen darin eine Gelegenheit, das Exposure \u00fcber Call-Optionen auf den Nasdaq 100 zu erh\u00f6hen oder Put-Optionen auf den S&P 500 zu verkaufen. Da der Volatilit\u00e4tsindex VIX derzeit mit rund 16 auf einem vergleichsweise ruhigen Niveau handelt, k\u00f6nnte der R\u00fcckgang der Inflationsunsicherheit zudem Strategien wie das Verkaufen von Volatilit\u00e4t attraktiver machen.<\/p>\n
Ein weniger aggressiver Ausblick der Federal Reserve \u00fcbt typischerweise Abw\u00e4rtsdruck auf den US-Dollar aus. Entsprechend erwarten wir potenzielle Schw\u00e4che im Dollar-Index (DXY), der zuletzt M\u00fche hatte, Gewinne oberhalb der Marke von 104 zu halten. Denkbare Derivate-Strategien w\u00e4ren der Kauf von Calls auf EUR\/USD oder Short-Positionen in DXY-Futures.<\/p>\n
Die Situation erinnert an Ende 2023, als Anzeichen eines Hochpunkts bei den Inflationserwartungen eine deutliche Rally sowohl bei Aktien als auch bei Anleihen beg\u00fcnstigten. Historisch ging ein R\u00fcckgang dieses spezifischen langfristigen Indikators h\u00e4ufig Phasen geringerer Marktvolatilit\u00e4t und Kursgewinnen bei Risikoanlagen voraus. Wir werten dies als Fr\u00fchindikator, der die Marktstimmung f\u00fcr den Rest des Sommers pr\u00e4gen k\u00f6nnte.<\/p>\n\n\n\n