Die Goldpreise gaben nach und fielen kurzzeitig erstmals seit Anfang November wieder unter 4.000 US-Dollar je Feinunze, bevor sie sich erholten. Ausl\u00f6ser sind robuste US-Konjunkturdaten und eine falkenhafte Rhetorik der US-Notenbank, die die Erwartung einer strafferen Geldpolitik aufrechterhalten und damit den Druck auf das Edelmetall hoch halten.<\/p>\n
Der von der Fed bevorzugte Inflationsindikator auf Basis der privaten Konsumausgaben stieg im Mai wie erwartet auf knapp \u00fcber 4% und erreichte damit den h\u00f6chsten Stand seit drei Jahren. Da das Wachstum weiterhin als robust gilt, bleiben Zinserh\u00f6hungserwartungen bestehen. Der Fokus richtet sich nun jedoch auf den US-Arbeitsmarktbericht am kommenden Freitag: Ein lediglich solides Ergebnis und ein langsameres Besch\u00e4ftigungswachstum k\u00f6nnten die Zins\u00e4ngste d\u00e4mpfen und helfen, den j\u00fcngsten Abw\u00e4rtstrend bei Gold zu stabilisieren.<\/p>\n
Wir sehen ein schwieriges Umfeld f\u00fcr Gold: Die Notierungen haben j\u00fcngst die wichtige Unterst\u00fctzungsmarke von 4.000 US-Dollar unterschritten, bevor es zu einer kleinen Gegenbewegung kam. Getrieben wird diese Schw\u00e4che von Spekulationen \u00fcber weitere Zinsschritte der Fed, untermauert durch den PCE-Inflationswert f\u00fcr Mai von 4,1%. Daten der CME Group zeigen zudem einen deutlichen Anstieg der Short-Positionen in Gold-Futures, was die negative Stimmung im Markt widerspiegelt.<\/p>\n
Im Mittelpunkt steht nun der US-Arbeitsmarktbericht, der am kommenden Freitag, dem 3. Juli 2026, ver\u00f6ffentlicht wird. Wir gehen davon aus, dass eine Abschw\u00e4chung bei der Stellenzunahme die Sorgen des Marktes vor weiteren Zinserh\u00f6hungen lindern k\u00f6nnte. Ein Non-Farm-Payrolls-(NFP)-Wert unter der Konsenssch\u00e4tzung von 190.000 w\u00fcrde auf eine abk\u00fchlende Konjunktur hindeuten und k\u00f6nnte die falkenhafte Haltung der Fed potenziell bremsen.<\/p>\n
Angesichts der Chance auf Stabilisierung statt einer kr\u00e4ftigen Erholung ziehen wir in Betracht, aus dem Geld liegende Put-Optionen auf Gold-Futures mit Laufzeit Juli oder August zu verkaufen. Die erh\u00f6hte implizite Volatilit\u00e4t vor dem Arbeitsmarktbericht macht diese Strategie attraktiv, um Pr\u00e4mien vereinnahmen zu k\u00f6nnen. Ziel ist es, zu profitieren, wenn Gold den R\u00fcckgang lediglich stoppt und seitw\u00e4rts oder moderat h\u00f6her handelt.<\/p>\n
Historisch hat Gold nach schw\u00e4cher als erwarteten NFP-Daten eine ausgepr\u00e4gte inverse Korrelation zum US-Dollar gezeigt. So gingen w\u00e4hrend der Konjunkturabschw\u00e4chungs\u00e4ngste Ende 2023 weichere Arbeitsmarktdaten wiederholt deutlichen Gold-Rallys voraus, da die Zinserwartungen zur\u00fcckgenommen wurden. Wir erwarten eine \u00e4hnliche, wenn auch m\u00f6glicherweise ged\u00e4mpftere Reaktion, falls die Stellenzuw\u00e4chse in der kommenden Woche entt\u00e4uschen.<\/p>\n\n\n\n